Ripple fordert in den SEC-Regeln einen Abschlag von 0 % für Stablecoins
Ripple fordert nicht mehr nur regulatorische Klarheit. Es werden konkrete technische Vorschläge unterbreitet, die durch statistische Analysen gestützt werden. Am 22. Mai 2026 schickte Ripple einen formellen Folgebrief an die SEC Crypto Task Force, in dem er fünf Regulierungslücken ansprach. Es wird argumentiert, dass die Einführung von Stablecoins und die Entwicklung tokenisierter Vermögenswerte in den Vereinigten Staaten verlangsamt werden.
Ripple drängt die SEC zu Stablecoin-RegelnRipple (@Ripple) hat die SEC Crypto Task Force um eine klarere Behandlung von Zahlungs-Stablecoins und tokenisierten Vermögenswerten gemäß den Broker-Dealer-Vorschriften gebeten. Berichten zufolge drängt das Unternehmen auf einen Abschlag von 0 % für qualifizierte Zahlungs-Stablecoins… pic.twitter.com/PTJj3QQXnd
– BSCN (@BSCNews) 28. Mai 2026
Die Kernforderung ist ein Kapitalabschlag von 0 % für qualifizierte Zahlungs-Stablecoins. Es liegt unter dem 2 %-Niveau, das derzeit nach den Nettokapitalregeln für Broker-Dealer gilt. Die heutigen Ripple-Nachrichten positionieren das Unternehmen als einen der technisch engagiertesten Teilnehmer am Krypto-Regelsetzungsprozess der SEC.
Warum Ripple den 2 %-Abschlag als Strafe bezeichnet
Der aktuelle Abschlag von 2 % gemäß Regel 15c3-1 gilt für Stablecoins, die als Sicherheit bei Broker-Dealer-Finanzierungstransaktionen verwendet werden. Allerdings argumentiert Ripple in seinem Brief, dass dieses Niveau mathematisch unverhältnismäßig sei. Um dies zu beweisen, führte das Unternehmen eine Volatilitätsanalyse durch, in der die täglichen Preisbewegungen von $RLUSD, $USDC und US-Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit von drei Monaten über einen Zeitraum von fünf Jahren verglichen wurden. Letztendlich sind die Ergebnisse frappierend:
$RLUSD-Standardabweichung: 0,0418 % täglich
$USDC-Standardabweichung: 0,0156 % täglich
3-Monats-UST-Standardabweichung: 0,00496 % täglich
Basierend auf diesen Zahlen berechnete Ripple, dass ein Abschlag von 2 % einer Standardabweichung von 47,85 für $RLUSD entspricht. Dies entspricht einer Wahrscheinlichkeit von etwa 1 − 10⁻⁴⁹⁹ %. In der Praxis ist der Schwellenwert so konservativ, dass er keinen sinnvollen Zusammenhang mit dem tatsächlichen Stablecoin-Preisrisiko hat.
Ripples Vorschlag: Wenn zwischen dem Broker-Dealer und dem Stablecoin-Emittenten eine direkte Mint-Burn-Beziehung besteht, sollte der Abschlag 0 % betragen. Der Sekundärmarktpreis wird irrelevant, wenn ein Unternehmen direkt zum Nennwert zurückkaufen kann.
Die fünf Forderungen im Detail
Der Brief von Ripple deckt fünf spezifische Regulierungsbereiche ab:
Regel 15c3-1 (Nettokapital): Erkennen Sie qualifizierte Stablecoins als zulässige Vermögenswerte mit einem Abschlag von 0 % unter Mint-Burn-Bedingungen an.
Regel 15c3-3 (Kundenschutz): Erstellen Sie eine Kategorie „Qualified Payment Stablecoin“, die es ermöglicht, Stablecoin-Guthaben als Bargeldäquivalente in der Reserveformel zu behandeln.
Nicht sichere Krypto-Assets: Erweitern Sie die „bereits marktfähige“ Behandlung von BTC und ETH auf alle nicht sicheren Krypto-Assets, die den Standard erfüllen. Dies erfordert effektiv eine gleichwertige Broker-Dealer-Behandlung für $XRP
Vorrang des On-Chain-Registers: Legen Sie das On-Chain-Register als einzige maßgebliche Rechtsaufzeichnung für direkt ausgegebene tokenisierte Wertpapiere fest. Es beseitigt die Mehrdeutigkeit der doppelten Registrierung in digitalen Zwillingsstrukturen.
Von der OCC zugelassene Treuhandbanken: Stellen Sie klar, dass staatlich beaufsichtigte Depotbanken für digitale Vermögenswerte als „Banken“ gemäß Regel 15c3-3 gelten.
Auswirkungen für Investoren und Entwickler
Für den Aufbau der Stablecoin-Infrastruktur des GENIUS Act und institutionelle Teilnehmer hat der 0 %-Haircut-Vorschlag direkte kommerzielle Bedeutung. Derzeit verringern Anforderungen von 2 % die Kapitaleffizienz von Stablecoin-basierten Finanzierungen und erhöhen dadurch die Kosten für jedes Unternehmen, das $RLUSD oder ähnliche Instrumente als Sicherheit verwendet. Folglich würde ein Abschlag von 0 % unter Mint-Burn-Bedingungen diese Kosten deutlich senken und die institutionelle Akzeptanz beschleunigen. Für $XRP-Inhaber ist der Antrag auf Nicht-Sicherheitsäquivalenz das wichtigste Element. Insbesondere fordert Ripple die SEC offiziell auf, $XRP bei der Berechnung des Broker-Dealer-Kapitals mit dem gleichen regulatorischen Status wie Bitcoin und Ethereum zu behandeln. Es handelt sich um eine Änderung, die letztendlich die letzte bedeutende Compliance-Hürde für die institutionelle $XRP-Positionierung beseitigen würde. Daher wird die Reaktion der SEC Crypto Task Force zeigen, wie weit sich die kryptofreundliche Haltung der aktuellen Regierung auf die Festlegung spezifischer technischer Regeln erstreckt.