Sanktionen und Konflikte führen zur Abwanderung von Banken und treiben Rohstoffhändler dazu, Zuflucht in Kryptowährungs-Häfen zu suchen.

Die Auswirkungen des geopolitischen Konflikts verändern die Struktur der globalen Handelsfinanzierung und drängen einige Rohstoffhändler aus dem Bankensystem in die Arme von Stablecoins.

Laut Luke Sully, CEO des auf Handelsfinanzierungen spezialisierten Stablecoin-Emittenten Haycen, hat der Krieg mit dem Iran die Compliance-Befürchtungen westlicher Banken verstärkt und eine neue Welle des „Debanking“ auf den Rohstoffmärkten ausgelöst.

„Seit dem Krieg ziehen sich die Banken immer weiter aus bestimmten Warenströmen zurück“, sagte Sully in einem Interview mit CoinDesk.

„Wir haben mit einigen Rohstoffhändlern gesprochen, denen jetzt die Bank entzogen wird“, fügte er hinzu.

Der 2-Billionen-Dollar-Markt

Die Sorge konzentriert sich auf das Kontrahentenrisiko.

Banken befürchten, dass scheinbar legitime Transaktionen, beispielsweise mit Firmen im Oman oder anderen regionalen Zentren, indirekt zu einem Risiko für sanktionierte iranische Unternehmen führen könnten. Anstatt das Risiko einzugehen, ziehen sich einige Institutionen ganz zurück.

Das Ergebnis ist ein eingeschränkter Zugang zu traditionellen Schienen in einem Sektor, der bereits weitgehend außerhalb des traditionellen Bankwesens finanziert wird.

Handelsfinanzierung, ein rund 2 Billionen US-Dollar schwerer Markt für internationale Handelstransaktionen, wird zunehmend von Nichtbanken-Kreditgebern dominiert, darunter privaten Kreditfonds, die den weltweiten Waren- und Warenverkehr finanzieren.

„Jeder glaubt, etwas über Handelsfinanzierung zu wissen, aber das ist nicht der Fall“, sagt Sully. „In erster Linie handelt es sich um Nichtbanken-Investmentfonds, die Kredite an Kreditnehmer auf der ganzen Welt vergeben, um Waren und Dienstleistungen zu transportieren.“

Diese Kreditgeber stellen wichtige Liquidität bereit, erwirtschaften oft eine jährliche Rendite von etwa 15 % und ermöglichen Transaktionen wie den Transport von Helium von Katar nach Südkorea oder von Mangan von Südafrika nach Indonesien.

Aber sie sind bei der Abwicklung und Zahlung auf Banken angewiesen, Beziehungen, die jetzt unter Druck stehen.

Stablecoins, digitale Token, die an Fiat-Währungen, typischerweise den US-Dollar, gekoppelt sind, erweisen sich als wichtige Lösung. Insbesondere der $USDT von Tether erfreut sich einer zunehmenden Akzeptanz bei Rohstoffhändlern und Kontrahenten, die in Schwellenländern tätig sind.

Diese Kryptowährungen haben sich schnell von einem Nischen-Krypto-Handelstool zu einem der am schnellsten wachsenden Segmente des globalen Finanzwesens entwickelt, mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von über 300 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 nach einem jährlichen Wachstum von etwa 50 %.

Das Transaktionsvolumen ist sogar noch schneller gestiegen und übersteigt im Jahr 2025 die 4-Billionen-Dollar-Marke und macht mittlerweile rund 30 % aller On-Chain-Aktivitäten aus, was ihre wachsende Rolle als Medium für grenzüberschreitende Zahlungen und den Dollar-Zugang in Schwellenländern unterstreicht.

Die Dominanz von Tether

Stablecoins, die einst hauptsächlich auf Kryptomärkten eingesetzt wurden, werden aufgrund ihrer Geschwindigkeit, globalen Liquidität und Fähigkeit, traditionelle Bankschienen zu umgehen, zunehmend für reale Anwendungsfälle eingesetzt, von Überweisungen bis zur Handelsabwicklung.

Ein solcher Stablecoin ist Tethers $USDT, der derzeit den Fluss dominiert.

„Tether absorbiert einen Großteil des Zahlungsflusses“, sagt Sully. „Wenn Sie eine einmalige Zahlung in ein Schwellenland leisten möchten, hilft $USDT.“

Der Reiz ist klar: hohe globale Liquidität und breite Akzeptanz.

„Es gibt so viel globale $USDT-Liquidität, dass es den Menschen nichts ausmacht, sie zu senden oder als Zahlungsmittel zu akzeptieren“, fügte er hinzu, „weil jemand in ihrem Land sie irgendwann in Dollar eintauschen wird.“

Diese wachsende Vertrautheit verändert auch die Wahrnehmung.

Dennoch bezeichnet Sully diesen Trend eher als einen Workaround als als eine langfristige Lösung. „Dies ist für diese Leute eher ein Workaround als eine Lösung für die Handelsfinanzierung im Allgemeinen.“

„Ein anderes Problem“

Auch der geopolitische Hintergrund bringt extremere Signale hervor.

Sully verwies auf Berichte, wonach Bitcoin als „Währung der Wahl“ für Zahlungen im Zusammenhang mit der sicheren Durchfahrt durch die Straße von Hormus, einem kritischen Engpass für globale Öllieferungen, verwendet werde.

„Es zeigt, dass die Handelsfinanzierung zunehmend von Nicht-Banken-Akteuren und Nicht-Banken-Transaktionsmethoden geleitet und verwaltet wird“, sagt Sully.

Haycen positioniert sich, um diesen Wandel zu erfassen. Das Unternehmen gibt einen durch US-Dollar gestützten Stablecoin, USDhn, heraus, der speziell für die Handelsfinanzierung entwickelt wurde.

Laut Sully „zielt Haycen darauf ab, die Liquiditäts- und Abwicklungsschicht für den globalen Nichtbankenhandel zu sein und arbeitet derzeit mit Branchenteilnehmern auf der ganzen Welt zusammen.“ Das Ziel besteht darin, ein stark fragmentiertes System zu rationalisieren.

Das Modell von Haycen ermöglicht es Benutzern, Gelder einzuzahlen, Transaktionen mit seinem Stablecoin durchzuführen und möglicherweise Zinsen zu verdienen, sofern dies vorbehaltlich der behördlichen Berechtigung erfolgt, und vermeidet gleichzeitig die Verzögerungen und Ineffizienzen des Korrespondenzbankgeschäfts.

„Sieben Tage lang gehen keine Gelder verloren. Sie können sich anmelden, Ihre Einlagen und Kontrahenten an einem Ort sehen und sofort abrechnen.“

Im Gegensatz zu den meisten Stablecoin-Emittenten, die sich auf Kryptohandel oder Massenzahlungen konzentrieren, zielt Haycen auf eine bestimmte institutionelle Nische ab. „Jedes andere Stablecoin-Geschäft ist ein Zahlungsgeschäft oder ein Krypto-Handelsgeschäft“, sagt Sully. „Wir lösen ein anderes Problem.“

Das Problem, wie man Geld in einem fragmentierten, zunehmend risikoarmen globalen Handelssystem effizient bewegen kann, könnte bestehen bleiben