SEC gewährt Brokern bedingte Erleichterungen für Treasury Cross-Margining
Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat ein Maßnahmenpaket genehmigt, das es bestimmten Kunden ermöglichen wird, US-Staatsanleihen und damit verbundene Treasury-Futures in bar zu verkaufen. Der Schritt stellt einen weiteren Schritt bei der Einführung des Clearing-Rahmenwerks des US-Finanzministeriums dar und zielt darauf ab, die Liquidität und Widerstandsfähigkeit des Marktes zu unterstützen.
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Bedingte Erleichterung für doppelt registrierte Unternehmen
Die SEC hat eine bedingte Befreiungsanordnung erlassen, die Kunden das Cross-Margining zwischen Bar-Treasury-Positionen, die bei einer registrierten Clearingstelle abgewickelt werden, und Treasury-Futures-Positionen, die bei einer registrierten Derivate-Clearingstelle abgewickelt werden, erlaubt. Clearing Clearing ist ein allgemeiner Begriff, der einfach viele verschiedene Dinge bedeutet, je nach Fachgebiet und verwandter Branche. Am häufigsten bezieht sich dies auf den gegenseitigen Austausch von Schecks und Wechseln zwischen Banken und die Begleichung der Differenzen oder der Gesamtsumme der Forderungen, die bei einer Clearingstelle beglichen werden. Im Finanz- und Bankwesen hat das Wort Clearing je nach spezifischerem Geschäftsmodell unterschiedliche Bedeutungen. Schecks von der Bank, bei der sie deponiert wurden, zu der Bank verschieben, bei der sie ausgestellt wurden. „Th Clearing“ ist ein allgemeiner Begriff, der je nach Fachgebiet und Branche viele verschiedene Bedeutungen hat. Am häufigsten bezieht sich dies auf den gegenseitigen Austausch von Schecks und Wechseln zwischen Banken und die Begleichung der Differenzen oder der Gesamtsumme der Forderungen, die bei einer Clearingstelle beglichen werden. Im Finanz- und Bankwesen hat das Wort Clearing je nach spezifischerem Geschäftsmodell unterschiedliche Bedeutungen. Schecks von der Bank, bei der sie deponiert wurden, zu der Bank verschieben, bei der sie ausgestellt wurden. Th Lesen Sie diesen Begriff Organisation.
Die Erleichterung gilt für einen Broker-Dealer, der sich auch als Futures Commission Merchant (FCM) bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) registriert und als gemeinsames Clearingmitglied beider Clearingstellen fungiert. Gemäß der Verordnung können solche Firmen berechtigten Kunden Cross-Margining auf einem Terminkonto anbieten, sofern sie die Bedingungen der Ausnahme von der Broker-Dealer-Kundenschutzregel erfüllen.
NEU: SEC genehmigt Ausnahmeverordnung und vorgeschlagene Regeländerung, um Kunden-Cross-Margining auf dem US-amerikanischen Treasury-Markt zu ermöglichen. Lesen Sie mehr: https://t.co/jTiN7BZgqZ
– U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov), 15. April 2026
Der Schritt der SEC ist für Devisen und CFDs vor allem über Liquiditäts- und Finanzierungskanäle und nicht über direkte Regeländerungen von Bedeutung: Indem die Aufsichtsbehörden Cross-Margining zwischen Cash-Treasuries und Treasury-Futures ermöglichen, senken sie die Sicherheiten- und Finanzierungskosten für große Makro- und Basishändler.
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Dies kann eine stabilere Risikobereitschaft und Liquidität bei den US-Zinssätzen unterstützen, einem zentralen Anker für die globale Preisgestaltung bei Devisen- und Indexbasiswerten. Es verringert auch die Wahrscheinlichkeit, dass margenbedingte Schocks auf die Liquidität von Banken und Nichtbanken übergreifen. Liquidität Der Begriff Liquidität bezieht sich auf den Prozess, die Geschwindigkeit und die Leichtigkeit, mit der ein bestimmter Vermögenswert oder ein bestimmtes Wertpapier in Bargeld umgewandelt werden kann. Unter Liquidität versteht man insbesondere die Beibehaltung des Marktpreises, wobei die liquidesten Vermögenswerte Bargeld darstellen. Der liquideste Vermögenswert von allen ist Bargeld selbst. In der Wirtschaftswissenschaft wird Liquidität dadurch definiert, wie effizient und schnell ein Vermögenswert in nutzbares Bargeld umgewandelt werden kann, ohne seinen Marktpreis wesentlich zu beeinflussen. · Nichts ist liquider als Bargeld, während andere Vermögenswerte repräsentieren. Der Begriff Liquidität bezieht sich auf den Prozess, die Geschwindigkeit und die Leichtigkeit, mit der ein bestimmter Vermögenswert oder ein bestimmtes Wertpapier in Bargeld umgewandelt werden kann. Unter Liquidität versteht man insbesondere die Beibehaltung des Marktpreises, wobei die liquidesten Vermögenswerte Bargeld darstellen. Der liquideste Vermögenswert von allen ist Bargeld selbst. In der Wirtschaftswissenschaft wird Liquidität dadurch definiert, wie effizient und schnell ein Vermögenswert in nutzbares Bargeld umgewandelt werden kann, ohne seinen Marktpreis wesentlich zu beeinflussen. · Nichts ist liquider als Bargeld, während andere Vermögenswerte eine Bereitstellung für Devisen- und CFD-Märkte darstellen.
Es ermöglicht diesen Unternehmen, gegensätzliche Risiken zwischen abgeglichenen Bargeld- und Futures-Treasury-Positionen in definierten Kundenportfolios zu erkennen und gleichzeitig die in der Befreiungsverordnung festgelegten regulatorischen Schutzmaßnahmen einzuhalten.
FICC-CME-Vereinbarung weitet Cross-Margining auf Kunden aus
Unabhängig davon genehmigte die SEC eine vorgeschlagene Regeländerung der Fixed Income Clearing Corporation (FICC). Die Änderung ermöglicht es der FICC, eine dritte geänderte und neu formulierte Cross-Margining-Vereinbarung mit Chicago Mercantile Exchange Inc. (CME) abzuschließen und diese Vereinbarung zusammen mit den damit verbundenen Regeländerungen in die Regeln der Government Securities Division der FICC aufzunehmen.
Die neue Vereinbarung erweitert das Cross-Margining auf Positionen, die von einem doppelt registrierten Broker-Dealer und FCM, das gemeinsames Mitglied von FICC und CME ist, für Kunden abgerechnet und geführt werden. Bisher konnten nur die Eigenpositionen der Clearing-Mitglieder mit Cross-Margins zwischen Treasury-Futures bei CME und Cash-Treasuries bei FICC ausgestattet werden.