Verkaufen Sie Coinbase, bevor Derivate den Krypto-Giganten unter Druck setzen, sagt Compass Point
Kurz gesagt
Die Analysten von Compass Point bekräftigten ein rückläufiges Kursziel von 140 US-Dollar für Coinbase und warnten vor einem harten Wettbewerb im Derivatebereich.
Während sich Coinbase regulatorische Erleichterungen sicherte, um über seine Tochtergesellschaft Deribit Offshore-Perpetual-Futures anzubieten, erhöht das Potenzial von Kalshi und Binance die Risiken.
Obwohl Compass Point im ersten Quartal einen Umsatz von 50 Millionen US-Dollar mit Perpetual Futures erzielte, zeigte es Anzeichen einer Kannibalisierung.
Laut den Analysten von Compass Point steht Coinbase bei Derivaten vor einem harten Kampf, da Kunden immer mehr Möglichkeiten zum Handel mit Perpetual Futures genießen.
Angesichts der schwierigen Marktbedingungen und der Tatsache, dass Wettbewerber einen größeren Marktanteil anstreben, werden die Bemühungen von Coinbase, Kunden mithilfe von Leverage über digitale Vermögenswerte spekulieren zu lassen, zu einem begrenzten Umsatzwachstum führen, teilten die Analysten der Investmentbank in einer Mitteilung vom Montag mit.
„Wettbewerb und niedrige Umstellungskosten schränken die Fähigkeit von COIN ein, Preissetzungsmacht im Vergleich zum Spothandel auszuüben, insbesondere bei anspruchsvolleren Benutzern, die diese Produkte am wahrscheinlichsten handeln“, fügten sie hinzu und bezogen sich dabei auf Perpetual Futures oder Perps.
Laut Yahoo Finance fielen die Aktien der Börse am Mittag um 2,6 % und wechselten bei etwa 184 US-Dollar den Besitzer. Compass Point bekräftigte die Einstufung „Verkaufen“ und das Kursziel von 140 US-Dollar.
Am Freitag erklärte Coinbase, dass es von der CFTC regulatorische Erleichterungen erhalten habe, um Benutzern in den USA über die Tochtergesellschaft der Börse, Deribit, Zugang zu Offshore-Kryptowährungskriminellen zu ermöglichen. Coinbase erwarb den Veranstaltungsort letztes Jahr für 2,9 Milliarden US-Dollar, was einen aggressiven Vorstoß widerspiegelt.
Am selben Tag gab die Regulierungsbehörde Kalshi grünes Licht, um mit Bitcoin in Verbindung stehende Täter anzubieten. Die CME gab daraufhin bekannt, dass der Handel mit Bitcoin-Futures und -Optionen rund um die Uhr über ihren Handelsplatz erfolgen würde. Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures verfallen Perps nicht, sodass Händler Positionen auf unbestimmte Zeit halten können, die durch regelmäßige Zahlungen an die zugrunde liegenden Vermögenswerte gebunden sind.
Die Analysten stellten fest, dass Interactive Brokers, einer der weltweit größten Broker, den Prognosemarkt bereits neben der Krypto-Börse Bullish integriert hat. Gleichzeitig haben Kraken und Robinhood angekündigt, dass die Täter bald auf den Markt kommen.
Darüber hinaus argumentierten die Analysten, dass es Anzeichen einer Kannibalisierung gebe, da Coinbase im ersten Quartal 50 Millionen US-Dollar an Tätereinnahmen erzielte, da die Einnahmen aus dem Einzelhandel auf den niedrigsten Stand seit dem dritten Quartal 2024 fielen.
Da Coinbase mit der Konkurrenz in den USA konfrontiert ist, bezeichnete Compass Point die künftigen Genehmigungen der CFTC als potenziell negativ. Die Fähigkeit der Regulierungsbehörde, Amerikanern den Handel auf Hyperliquid- oder Offshore-Plattformen wie Binance zu ermöglichen, gehöre zu den „wachsenden Risiken“, schrieben die Analysten.
„Wir gehen auch davon aus, dass Hebelbeschränkungen den Handel mit US-Tätern im Vergleich zu Offshore-Märkten einschränken werden“, fügte Compass Point hinzu. „Daher betrachten wir die Ausweitung der US-Regulierung längerfristig als negativen Treiber für den Marktanteil und die Preissetzungsmacht von COIN.“
Die Analysten gehen davon aus, dass die Verbindung der Trump-Familie mit Binance, die durch den 1-Dollar-Stablecoin von World Liberty Financial gestärkt wird, „auch die Wahrscheinlichkeit eines US-Zugangs erhöhen könnte“, nachdem die Börse im Jahr 2023 mit den US-Behörden einen Vergleich über 4,3 Milliarden US-Dollar geschlossen hat.