Softwareaktien erreichen Mehrjahrestiefs: Ist das eine Kaufgelegenheit oder eine Wertfalle?

Inhaltsverzeichnis Der Softwaresektor hat in den letzten Handelssitzungen einen dramatischen Aufschwung erlebt, doch Marktstrategen bleiben skeptisch, ob diese bedrängte Branche wirklich das Schlimmste hinter sich hat. IGV, der iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, ist in nur drei Handelstagen um über 11 % gestiegen – das markiert den deutlichsten Drei-Sitzungs-Anstieg seit der pandemiebedingten Volatilität im März 2020. Trotz dieses beeindruckenden Anstiegs notiert der Fonds weiterhin 22 % unter seinem Ausgangspunkt für 2026 und hat kürzlich Niveaus erreicht, die seit November 2023 nicht mehr erreicht wurden. Oracle hat sich mit einem Anstieg von etwa 24 % in dieser Woche als herausragender Performer herausgestellt. [[LINK_START_1]]Microsoft[[LINK_END_1]] und [[LINK_START_2]]Palantir[[LINK_END_2]] verzeichneten jeweils Zuwächse von nahezu 11 %. Allerdings kommt es auf den Kontext an: Oracle verzeichnet seit Jahresbeginn immer noch einen Rückgang von 12 %, während Microsoft mit einem Rückgang von 15 % zu den schwächsten Anbietern in der Elitegruppe der „Magnificent Seven“ gehört. Oracle Corporation, ORCL Unterdessen hat der Benchmark S&P 500 Rekordniveau zurückerobert und ist seit Ende Februar um etwa 1,8 % gestiegen – ein starker Kontrast zu den anhaltenden Schwierigkeiten im Softwarebereich. Die Marktstimmung wurde hauptsächlich durch Ängste bestimmt. Die Investorengemeinschaft hegt große Bedenken, dass von Firmen wie [[LINK_START_4]]OpenAI[[LINK_END_4]] und Anthropic entwickelte Plattformen für künstliche Intelligenz traditionelle Softwareangebote kommerzialisieren und sie anfällig für schnelle Replikation und Veralterung machen. Diese existenzielle Bedrohung hat die Bewertungen in der gesamten Branche systematisch gedrückt. Der S&P North American Expanded Technology Software Index weist derzeit etwa das 21-fache der erwarteten Gewinne aus – ein steiler Rückgang gegenüber fast 40 im Juli und deutlich unter dem 10-Jahres-Median von 34. Bestimmte Unternehmen erlebten einen Einbruch der Bewertungen auf ein beispielloses Niveau. Salesforce wird jetzt nur noch mit dem 13-fachen des prognostizierten Gewinns gehandelt, verglichen mit dem 10-Jahres-Durchschnitt von 45. Adobe ist unter das Zehnfache seines Gewinns gefallen, eine dramatische Abweichung von seinem historischen Durchschnitt von 30 Mal. Adobe hat seit Jahresbeginn 30 % seines Wertes verloren. Bemerkenswert ist, dass der prominente Investor Michael Burry diese Woche neue Positionen in mehreren Softwareunternehmen bekannt gab, darunter Veeva Systems, Autodesk und Adobe – Schritte, die einige Marktbeobachter als optimistisches Signal interpretieren. Auch die Gewinnprognosen der Wall Street für den Sektor zeigten eine leichte Verbesserung. Es wird nun erwartet, dass die Gewinne im Bereich Software und Dienstleistungen im Jahr 2027 um 16,5 % steigen werden, verglichen mit der Prognose von 15,7 % zum Handelsschluss im Februar. Allerdings sind nicht alle Marktteilnehmer davon überzeugt, dass dies eine Kaufgelegenheit darstellt. Brad Conger von Hirtle Callaghan erklärte, er habe kein Interesse daran, trotz attraktiver Bewertungen einen Tiefpunkt im Sektor zu ermitteln. Weitere Skeptiker betonen, dass Unternehmen, die heute sicher erscheinen, morgen plötzlich auf gewaltige, KI-gestützte Konkurrenten treffen könnten. Die technischen Marktanalysten bleiben gleichermaßen zurückhaltend. Adam Turnquist von LPL Financial bezeichnete den Sektor als immer noch in einem Abwärtstrend mit erheblichem „technischem Schaden, der repariert werden muss“. Er erklärte, dass die Bestätigung eines nachhaltigen Bodens die Etablierung eines Durchbruchs des gleitenden 50-Tage-Durchschnitts zusammen mit einem Muster aufsteigender Tiefs erfordern würde. Paul Hickey und Justin Walters von der Bespoke Investment Group warnten diese Woche, dass der Kauf von Softwareaktien auf dem aktuellen Niveau immer noch einem „Fang eines fallenden Messers“ gleicht. Der S&P North American Technology Software Index hat eine Unterstützung um die 1.600-Marke herum etabliert. Laut Turnquists Analyse könnte eine Bewegung über 1.908 auf eine Doppelbodenbildung und einen möglichen Ausbruch hinweisen. Daten von Bloomberg Intelligence gehen davon aus, dass die Erträge von Software- und Dienstleistungsunternehmen im Jahr 2027 um 16,5 % steigen werden.