Der CEO von Stables sagt, dass Migrantenströme USDT begünstigen und die grenzüberschreitende Dollarnachfrage um 60 % steigern

Bernardo Bilotta argumentiert, dass Banken Stablecoins nicht aus mangelndem technischen Verständnis meiden, sondern um ihre wichtigen Beziehungen zu Zentralbanken und westlichen Korrespondenzbanken zu schützen, die notorisch risikoscheu sind.

Wichtige Erkenntnisse:

Bernardo Bilotta weist darauf hin, dass Asien 50 % der weltweiten Stablecoin-Ströme abwickelt, die Banken jedoch regulatorische Risiken befürchten.

Tether und eStable ermöglichen Stables nun die Ausgabe lokaler Münzen, um die 99-prozentige USD-Marktdominanz zu überbrücken.

Bis 2026 werden lokale Stablecoins wahrscheinlich als Abwicklungsschienen auf der letzten Meile für regionale Auszahlungen dienen.

Die Dichotomie des asiatischen Stablecoin-Ansturms

Berichten zufolge steuert Asien fast die Hälfte der weltweiten Stablecoin-Ströme und fördert so den grenzüberschreitenden Handel und die institutionelle Liquidität. Doch in den Großbanken Singapurs, Hongkongs und Jakartas bleibt die Haltung gegenüber Stablecoins deutlich zurückhaltend.

Während einige Beobachter dies auf eine „Generationslücke“ oder mangelndes technisches Verständnis zurückführen, argumentiert Bernardo Bilotta, CEO und Mitbegründer von Stables, dass die Realität weitaus kalkulierter ist. Laut Bilotta ist die Zurückhaltung asiatischer Banken, Stablecoins zu akzeptieren, kein Mangel an Vorstellungskraft, sondern ein Meisterstück institutioneller Selbsterhaltung.

Für eine Geschäftsbank ist der wichtigste Vermögenswert in der Bilanz nicht Bargeld oder Eigentum; es ist die Beziehung zur Zentralbank. In vielen südostasiatischen Märkten bleibt das regulatorische Umfeld für digitale Vermögenswerte ein bewegliches Ziel.

“Taking on stablecoin exposure, even just for processing, means taking on reputational risk with the regulator before the rules are fully settled,” Bilotta said. In einem Umfeld, in dem sich die Leitlinien ohne Vorwarnung von Quartal zu Quartal deutlich verschärfen können, macht das Risiko einer regulatorischen Kehrtwende langfristige Infrastrukturinvestitionen zu einem Risiko, das die meisten Banken nicht eingehen wollen.

Die Korrespondenzbank-Falle

Über die lokalen Regulierungsbehörden hinaus müssen sich asiatische Banken einer globalen Hierarchie stellen. Um den internationalen Handel zu erleichtern, sind diese Institutionen auf Korrespondenzbankbeziehungen mit Partnern in New York und London angewiesen.

Bilotta weist auf die harte Realität der aktuellen globalen Finanzkrise hin: Compliance-Teams in westlichen Finanzzentren sind notorisch risikoscheu. Wenn eine Bank in Jakarta oder Bangkok anfängt, sich mit Stablecoins zu beschäftigen, besteht die Gefahr, dass sie von ihren westlichen Partnern angegriffen wird. Die Gefahr, dass eine Korrespondenzbeziehung beendet wird – was eine Bank faktisch vom US-Dollar- oder Euro-Markt abschneidet – ist eine Überlebenslogik, die die potenziellen Gewinne der Stablecoin-Integration bei weitem überwiegt.

Selbst für Banken, die bereit sind, über das Risiko hinauszuschauen, ist eine neue Hürde entstanden: die regulatorische Fragmentierung. In ganz Asien gehen die Gerichtsbarkeiten sehr unterschiedliche Wege. Singapur hat beispielsweise Stablecoin-Regeln in sein bestehendes Zahlungsdienstleistungsgesetz eingebettet, während Hongkong kürzlich eine eigenständige Stablecoins-Verordnung erlassen hat.

Kritiker argumentieren, dass diese Silos das Wachstum behindern, da eine Token-Konformität in einer Stadt nur eine Flugstunde entfernt auf Hürden stoßen könnte. Bilotta betrachtet dies jedoch nicht als Hindernis, sondern als eine notwendige Phase der Konvergenz.

„Es als reines Problem darzustellen, geht an dem vorbei, was tatsächlich passiert“, sagte Bilotta. „Singapur und Hongkong verfolgen unterschiedliche Ansätze für das gleiche Ziel: Stablecoins als regulierte Zahlungsinstrumente zu behandeln. Die zugrunde liegenden Prinzipien – Reservesicherung, Rücknahmerechte und AML-Compliance – konvergieren.“

Der unerschütterliche Thron des Dollars

Eine der hartnäckigsten Kritikpunkte an der Digital-Asset-Branche ist ihre übermäßige Abhängigkeit vom US-Dollar. Derzeit sind 99 % des Stablecoin-Marktes an den US-Dollar gekoppelt, während Token in lokaler Währung – etwa solche, die an den Yen oder den Singapur-Dollar gekoppelt sind – unter geringer Liquidität und hohen Slippage-Kosten leiden.

Stellt dies ein Versagen der Technologie dar? Nicht laut Bilotta. Er argumentiert, dass die Dominanz von an den Dollar gekoppelten Stablecoins wie $USDT kein Zufall der Geschichte, sondern ein Spiegelbild der fundamentalen Marktnachfrage ist.

„In den Schwellenmärkten in ganz Asien streben die Menschen aktiv nach einem Dollar-Engagement“, sagte Bilotta. „Ein Wanderarbeiter, der Geld von Singapur auf die Philippinen schickt, möchte die Stabilität des Dollars und keinen lokalen Währungstoken. Er verwendet $USDT, weil er Dollar will, und nicht, weil ihm eine lokale Alternative fehlt.“

Während Bilotta nicht damit rechnet, dass Stablecoins in lokaler Währung in naher Zukunft die Dominanz des Dollars bei grenzüberschreitenden Strömen herausfordern werden, sieht er einen klaren Weg für ihren Nutzen: die Abwicklungsschicht auf der letzten Meile.

Um seine Unternehmensstrategie an diesen Erkenntnissen auszurichten, kündigte Stables kürzlich eine strategische Partnerschaft mit eStable an, um eine Bankinfrastruktur auf institutioneller Ebene und lokale Möglichkeiten zur Ausgabe von Stablecoins zu integrieren. Diese Integration erweitert das Kernangebot von Stables über die $USDT-Korridore hinaus und fügt institutionelle Abwicklung und die Ausgabe von Stablecoins in lokaler Währung hinzu, die durch $USDT und Tethers Hadron unterstützt werden.

Unterdessen ebnen Japans Schritt hin zu regulierten, von Banken ausgegebenen Token und das von der Monetary Authority of Singapore (MAS) regulierte Rahmenwerk den Weg für JPY- und SGD-Stablecoins