Strategie wollte den Bitcoin-Markt „impfen“ – ist der BTC-Verkauf nach hinten losgegangen?

Kurz gesagt

Die Entscheidung von Strategy, Schulden in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar zu tilgen und 24.869 BTC zu kaufen, erschöpfte die Barreserven des Unternehmens kurz vor der monatlichen Dividendenausschüttung.

Der BTC-Verkauf des Bitcoin-Finanzministeriums im Wert von 2,5 Millionen US-Dollar kehrte sein „Niemals verkaufen“-Narrativ um und löste Befürchtungen einer strukturellen Aufhebung der Bindung und Krypto-Liquidationen im Wert von 1,76 Milliarden US-Dollar aus.

Während Kritiker den Zeitpunkt als taktischen Fehler bezeichnen, argumentieren einige Analysten, dass institutionelle Anleger darin eher eine beherrschbare Leverage-Reibung als eine Todesspirale sehen.

Bitcoin hat im Juni einen wackeligen Start hingelegt und fiel aufgrund des zunehmenden Gegenwinds um etwa 10 % von 74.000 $ auf 65.400 $, aber der Ausblick bleibt fest auf die Auswirkungen des ersten $BTC-Verkaufs von Strategy seit 2022 fixiert.

Das Bitcoin-Finanzministerium gab am Montag in einer 8-K-Einreichung bekannt, dass es in der Vorwoche 32 $ BTC verkauft hatte, was eine hitzige Debatte auf Krypto-Twitter auslöste.

Der Schritt markierte eine Umkehrung der seit langem vertretenen Haltung von Strategy „Verkaufen Sie niemals Ihre Bitcoin“. Der Vorsitzende des Unternehmens, Michael Saylor, legte letzten Monat den Grundstein für den Schritt und stellte in einer Gewinnmitteilung fest, dass „wir wahrscheinlich etwas Bitcoin verkaufen werden, um eine Dividende zu zahlen, nur um den Markt zu impfen und die Botschaft zu senden, dass wir es getan haben.“

Bitcoin stürzte aufgrund der Nachrichten stark ab, bevor er aufgrund des zunehmenden Gegenwinds auf Tiefststände unter 66.000 US-Dollar abrutschte, was laut CoinGlass-Daten die Liquidationen von gehebelten Positionen auf dem Kryptomarkt am 2. Juni auf 1,76 Milliarden US-Dollar trieb.

Ein „struktureller Riss“

Skeptiker argumentieren, dass der Schritt ein Zeichen für strukturelle Probleme bei der Art und Weise sei, wie Strategy seinen Dividendenverpflichtungen nachkommen will, und dass damit das langjährige „Niemals verkaufen“-Narrativ gebrochen wird, das mit seiner Bitcoin-Akquisitionsstrategie verbunden ist.

Es läuft auf einige wichtige jüngste Schritte hinaus: den Verkauf von 32 BTC durch Strategy und die Entscheidung von Saylor, die Barreserven des Unternehmens in Höhe von 1,38 Milliarden US-Dollar zu verwenden, um 1,5 Milliarden US-Dollar seiner Wandelanleihen für 2029 zurückzuziehen.

Ungefähr im gleichen mehrwöchigen Zeitfenster kaufte Strategy 24.869 $ BTC mit den Erlösen aus seinem 2-Milliarden-Dollar-STRC-Angebot und erschöpfte damit effektiv die Barreserven des Unternehmens, was Kritiker als taktischen Fehltritt bezeichneten, da es unmittelbar vor einer teuren monatlichen Dividendenausschüttung an STRC-Inhaber erfolgte.

„Es ist tragisch, wie schlimm Saylors jüngste Schritte waren“, twitterte Kryptoökonom Alex Kruger am Dienstag. „Er hat versucht, STRC zu retten, indem er seine Bereitschaft signalisiert hat, Bitcoin zu verkaufen, und hat dabei alles zerstört.“ Kruger fügte hinzu, dass Strategy „in die Enge getrieben“ wurde und dass Saylor „Größe hätte verkaufen sollen, wenn er verkaufen wollte.“

Es ist tragisch, wie schlimm Saylors jüngste Schritte waren. Sowohl der Rückkauf der Konvertierungen als auch der 32BTC-Verkauf. Er versuchte, STRC zu retten, indem er seine Bereitschaft signalisierte, $BTC zu verkaufen, und zerstörte dabei alles. Und er ist immer noch in der Enge. Hätte die Größe verkaufen sollen, wenn er verkaufen wollte. https://t.co/Stmcze0GCM

— Alex Krüger (@krugermacro) 2. Juni 2026

Zusätzlich zur Krypto-Marktkaskade fiel STRC, die bevorzugte unbefristete Aktie des Unternehmens, von ihrem Nennwert von 100 US-Dollar auf 94,84 US-Dollar, wo sie derzeit gehandelt wird. Laut Yahoo! fiel der Stammaktien-MSTR von Strategy seit der Eröffnung am Montag um 9,6 % auf 134 US-Dollar und am Mittwoch um weitere 4 % auf 130 US-Dollar. Finanzen.

Die Aufhebung der Bindung durch STRC „signalisiert einen strukturellen Riss im hebelstarken Bitcoin-Schwungrad von MSTR“, sagte Ryan Yoon, leitender Analyst bei Tiger Research, gegenüber Decrypt. „Aufgrund der massiven Dividendenverpflichtungen befürchteten Hedgefonds, dass Michael Saylor gezwungen sein könnte, einige Bitcoins zu liquidieren, um seine Schulden zu bedienen. Dies zerstörte das Narrativ „Niemals verkaufen“ und setzte Bitcoin sofort unter Abwärtsdruck.“

Nicht jeder betrachtet die Situation als strukturelles Versagen. Andri Fauzan Adziima, Forschungsleiter am Bitrue Research Institute, sagte gegenüber Decrypt, dass Saylors Maßnahmen grundsätzlich solide Bilanzentscheidungen seien, die während eines makrosensiblen Marktrückgangs einfach zu einem schlechten Zeitpunkt erfolgt seien.

Adziima argumentierte, dass die Entkopplung von STRC auf das Niveau von 95 bis 97 US-Dollar „die Kosten der bevorzugten Finanzierung erhöht, die mNAV-Prämie komprimiert und den Bitcoin-Renditemotor verlangsamt“, und fügte hinzu, dass diese Dynamik das Unternehmen zu weiteren Aktienemissionen oder potenziellen Bitcoin-Verkäufen zur Deckung von Dividenden drängt. Er wies jedoch darauf hin, dass die meisten institutionellen Anleger darin „eher eine beherrschbare Leverage-Reibung als eine Todesspirale“ sehen.

Ob die Strategie den Markt erfolgreich „geimpft“ hat, bleibt abzuwarten. Während Yoon darauf hindeutet, dass der Schritt das Vertrauen der Anleger erschüttert hat, argumentiert Adziima, dass der Markt eher einen vorübergehenden Aufschwung als eine Lawine erlebe, und rechnet mit einer Stabilisierung bei etwa 65.000 bis 68.000 US-Dollar, sobald der unmittelbare Lärm nachlässt.

Paul Howard, Direktor beim Kryptowährungs-Marktmacher Wincent, stimmte zu, dass die aktuellen Spannungen kein Zeichen für einen langfristigen Rückgang der Kryptowährungen sind, obwohl sie den Marktanteil von Strategy untergraben könnten.

„Die genannten Faktoren deuten alle auf einen wahrscheinlichen Rückgang der Dominanz von MSTR hin“, sagte Howard gegenüber Decrypt und wies darauf hin, dass das Aufkommen verschiedener institutioneller Produkte und Derivate dazu führt, dass Anleger sich für ihr Engagement nicht mehr ausschließlich auf MSTR verlassen. Für den weiteren Weg wies Howard darauf hin, dass „Gerüchte über weitere Verkäufe von Saylor- oder Mt.-Gox-Distributionen“ die Abwärtsbewegung belasten könnten, reg