Der Bitcoin-Verkauf von Strategy könnte den Beginn einer Outperformance von Ether markieren, sagt Kendrick von StanChart

Der erste Bitcoin-Verkauf von Strategy (MSTR) seit 2022 mag im Vergleich zu seinen massiven 58-Milliarden-Dollar-Beständen winzig gewesen sein, aber die Reaktion des Marktes könnte eine umfassendere Verschiebung auf den Kryptomärkten signalisieren, so Geoff Kendrick, Leiter der Digital Asset Research bei Standard Chartered.

In einer Kundenmitteilung wies Kendrick darauf hin, dass Ether ($ETH) am Tag der Ankündigung des Verkaufs trotz allgemeiner Schwäche der Kryptopreise deutlich besser abgeschnitten habe als Bitcoin. Seit Montag ist $ETH im Vergleich zu $BTC um 5 % gestiegen.

Unter den Sitzungen, in denen Bitcoin zurückging, zählte dieser Schritt zu den größten Gewinnen von $ETH gegenüber $BTC seit Anfang 2024, stellte er fest.

„Ich sehe [Montag] als den Beginn einer Outperformance von $ETH gegenüber $BTC“, schrieb Kendrick.

Der Aufruf kommt, während die Anleger weiterhin darüber diskutieren, ob Ether wieder an Dynamik gewinnen kann, nachdem es in den letzten zwei Jahren größtenteils hinter Bitcoin zurückgeblieben ist. Seit September 2022, als das Ethereum-Netzwerk von einem Mining-zentrierten Proof-of-Work- zu einem Proof-of-Stake-Modell überging, hat $ETH gegenüber $BTC um 66 % an Wert verloren und im April 2025 ein Fünfjahrestief erreicht. Dieser Abwärtstrend hat jedoch Anzeichen einer Verschiebung gezeigt, da $ETH sich von den Tiefstständen des vergangenen Jahres um mehr als 60 % erholt hat.

Kendrick, der ein langfristiges $ETH-Preisziel von 4.000 $ bis Ende 2026 und 40.000 $ bis 2030 hat, sagte, er erwarte, dass das $ETH-$BTC-Verhältnis bis zum Jahresende von derzeit rund 0,028 auf 0,04 steigen werde, was bedeutet, dass Ether Bitcoin um mehr als 40 % übertreffen würde, selbst wenn beide Vermögenswerte steigen oder fallen.

Dies ist nicht das erste Mal, dass Kendrick prognostiziert, dass $ETH Bitcoin übertreffen wird. Anfang des Jahres äußerte er einen ähnlichen Aufruf und verwies auf die Verabschiedung des U.S. Clarity Act, der seiner Meinung nach einen Regulierungsrahmen für den Sektor schaffen und digitale Vermögenswerte wie $ETH fördern würde, da er das nächste Kapitel für die dezentrale Finanzierung aufschlagen würde.

Bitcoin vs. Ethereum-Treasuries für digitale Vermögenswerte

Während der Bitcoin-Verkauf von Strategy den Markt erschüttert hat, argumentierte Kendrick, dass die Bedeutung der Transaktion nicht in den 2,5 Millionen US-Dollar in BTC liegt, die den Besitzer wechselten, sondern darin, was sie über die unterschiedliche Wirtschaftlichkeit von Bitcoin- und Ether-Finanzierungsfirmen verrät.

Strategy (MSTR) und andere Bitcoin-Treasury-Unternehmen verlassen sich zur Unterstützung ihrer Geschäftsmodelle weitgehend auf Bitcoin-Preissteigerungen und Kapitalmarktaktivitäten. Da Bitcoin keine Rendite abwirft, müssen Treasury-Firmen gelegentlich Bestände verkaufen oder Kapital beschaffen, um Ausgaben und Verpflichtungen zu decken.

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Mittlerweile kann $ETH eingesetzt werden, um eine Rendite zu erzielen, die derzeit auf Jahresbasis bei rund 3 % liegt und eine Einnahmequelle darstellt, ohne dass Unternehmen Vermögenswerte liquidieren müssen.

Beispielsweise hat Tom Lees Bitmine (BMNR), der größte Treasury von Ethereum, einen ETH-Bestand von 11 Milliarden US-Dollar angehäuft, ohne Schulden auszugeben. Auch wenn diese Wette noch nicht abgeschlossen ist, schätzt das Unternehmen, dass seine Absteckungsaktivitäten einen Jahresumsatz von rund 258 Millionen US-Dollar erwirtschaften, wobei die prognostizierten Erträge über die Absteckplattform MAVAN jährlich bei annähernd 300 Millionen US-Dollar liegen.

Kendrick argumentierte, dass das Abstecken von Einnahmen Ether-Treasury-Unternehmen autarker macht als ihre auf Bitcoin fokussierten Konkurrenten. Während Ethereum-Finanzfirmen wie Bitmine und SharpLink Gaming (SBET) derzeit zu niedrigeren Prämien als Strategy (MSTR) handeln, erwartet er, dass Anleger sie dafür belohnen, dass sie mit ihren Beständen wiederkehrende Erträge erzielen, was dazu beiträgt, diese Bewertungslücke im Laufe der Zeit zu schließen.

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