Der Bitcoin-Markt spaltet sich in zwei Teile. Hier erfahren Sie, wer inmitten des Krieges kauft und verkauft
Sechs Wochen Krieg haben den Bitcoin-Markt in zwei Lager gespalten. Die institutionellen Käufer, die unabhängig von den Bedingungen weiterhin ihre Bestände anhäufen, und alle anderen, die abwandern.
Das Ergebnis ist ein Markt, der oberflächlich betrachtet stabil aussieht: Bitcoin hält sich in fünf Wochen voller Konfliktschlagzeilen, Liquidationsereignissen im Wert von 600 Millionen US-Dollar und den schlechtesten Stimmungswerten seit dem Bärenmarkt im Jahr 2022 in einer Spanne von 65.000 bis 73.000 US-Dollar, verengt sich aber im Grunde in einer Weise, die für die Zukunft von Bedeutung ist.
Hier erfahren Sie, wer auf beiden Seiten steht und was ihr Verhalten darüber verrät, wo die Überzeugung tatsächlich verankert ist.
Die beauftragten Käufer
Drei Unternehmen sind derzeit für fast den gesamten anhaltenden Kaufdruck auf dem Bitcoin-Markt verantwortlich, und alle drei kaufen, weil ihr Geschäftsmodell dies erfordert, und nicht, weil sie den Preis nach eigenem Ermessen bestimmt haben.
Die Strategie war am sichtbarsten. Das Unternehmen gab seinen letzten Kauf am 5. April bekannt und fügte 4.871 $ BTC für etwa 329,9 Millionen $ hinzu, was einem Durchschnitt von 67.718 $ pro Münze entspricht.
Der Gesamtbestand beläuft sich nun auf 766.970 BTC, erworben für 58,02 Milliarden US-Dollar bei einer Gesamtkostenbasis von 75.644 US-Dollar. Die Position liegt zu den aktuellen Preisen um etwa 8 % unter dem Wert, aber Strategy kauft weiterhin unter dem Durchschnitt, wodurch die Gewinnschwelle mit jedem Kauf sinkt.
Ein CoinDesk-Bericht von letzter Woche zeigte, dass die 30-Tage-Akkumulation von Strategy bis März stabil bei etwa 44.000 $BTC lag.
Das STRC-Vorzugsaktienprodukt von Strategy verzeichnete rund um den jüngsten Ex-Dividendentermin Hunderte Millionen an Neuzuflüssen und stellte das Kapital für eine weitere Akkumulation bereit. Solange der Appetit der Anleger auf dieses Renditeprodukt anhält, kauft Strategy weiter. Wenn STRC langsam zufließt, steigt auch das Gebot.
Unterdessen absorbierten US-Spot-Bitcoin-ETFs im rollierenden 30-Tage-Fenster im März etwa 50.000 $ BTC, das höchste monatliche Tempo seit Oktober 2025.
Die umfassenderen Daten der ETF-Branche, die wöchentlich verfolgt werden, sprechen jedoch für ein weniger positives Bild. CoinShares meldete letzte Woche nur 22 Millionen US-Dollar an US-Spot-ETF-Zuflüssen von 107 Millionen US-Dollar an gesamten Bitcoin-ETP-Zuflüssen weltweit. Unterdessen kamen die meisten Zuflüsse aus einem Land – allein in der Schweiz börsennotierte Produkte brachten 157 Millionen US-Dollar ein, was 70 % des weltweiten ETP-Zuflusses von 224 Millionen US-Dollar ausmachte.
Der institutionelle Kanal ist offen, aber der Fluss ist stark konzentriert und verlangsamt sich wöchentlich.
Unterdessen repräsentiert Bitmine Immersion Technologies, obwohl es in erster Linie ein Ether-Spiel ist, die gleiche strukturelle Dynamik auf der $ETH-Seite.
Das Unternehmen kaufte letzte Woche 71.252 ETH, den größten Kauf in einer Woche seit Dezember 2025, und hält nun 4,8 Millionen Token im Wert von etwa 10 Milliarden US-Dollar.
Vorstandsvorsitzender Tom Lee bezeichnete diese Woche den Tiefpunkt des Aktienmarktes, während sein Unternehmen aktiv Hunderte Millionen ausgab, um die Vermögenswerte anzuhäufen, von denen er öffentlich sprach.
Die diskretionären Verkäufer
Jeder, der eine Wahl hat, rennt zum Ausgang.
Wale mit 1.000 bis 10.000 $ BTC haben sich von den größten Käufern des Marktes zu seinen größten Verkäufern entwickelt. Die einjährige Veränderung der Walbestände schwankte von etwa positiven 200.000 $ BTC auf dem Bullenmarkt-Höhepunkt im Jahr 2024 auf negative 188.000 $ BTC, eine Umkehr von fast 400.000 $ BTC, die CryptoQuant als einen der aggressivsten Verteilungszyklen für Großhalter aller Zeiten bezeichnete. Der gleitende 365-Tage-Durchschnitt sinkt weiter, was bestätigt, dass der Verkauf strukturell und nicht reaktiv auf ein einzelnes Ereignis ist.
Mittelständische Inhaber, Wallets mit 100 bis 1.000 $ BTC, sammeln technisch gesehen immer noch an, aber das Tempo ist seit Oktober 2025 um mehr als 60 % eingebrochen, von fast 1 Million $ BTC an jährlichen Zugängen auf 429.000. Sie sind noch nicht dazu übergegangen, zu verkaufen, aber die Entwicklung weist in diese Richtung.
Börsennotierte Bitcoin-Miner liquidieren ihre Staatskasse. Riot Platforms, MARA Holdings und Genius Group gaben Anfang dieses Monats bekannt, dass sie in einer einzigen Woche mehr als 19.000 BTC aus ihren Staatsanleihen verkauft hatten.
Einige sind mit betrieblichen Belastungen konfrontiert, da Bitcoin bei fast 70.000 US-Dollar liegt und Schwierigkeiten auf Allzeithöchstständen sowie steigende Energiekosten haben. Unternehmen wie Core Scientific, Iris Energy und Hut 8 verlagern ihre Kapazitäten auf KI-Hosting, bei dem vertraglich vereinbarte Einnahmen die Volatilität der Bergbaueinnahmen ersetzen.
Bhutan, das einzige souveräne Land, das durch seinen eigenen, durch Wasserkraft unterstützten Bergbaubetrieb eine Bitcoin-Position aufgebaut hat, hat seit Oktober 2024 70 % seiner Bestände verkauft, von etwa 13.000 $ BTC auf 3.954 $. Das Königreich hat diese Woche weitere 319,7 $ BTC in börsengebundene Wallets überwiesen. Der letzte Bergbauzufluss von mehr als 100.000 US-Dollar wurde vor über einem Jahr verzeichnet, was darauf hindeutet, dass der Betrieb möglicherweise vollständig eingestellt wurde. Strategy kauft nun in einer typischen Woche mehr Bitcoin, als Bhutan übrig hat.
Die Stimmungslücke
Die Kluft zwischen dem, was beauftragte Käufer tun, und dem, was der Rest des Marktes empfindet, ist historisch ungewöhnlich.
Der Angst- und Gier-Index lag über einen Monat lang zwischen 8 und 14, dem anhaltendsten Zeitraum im Bereich extremer Angst seit dem Tiefpunkt im Jahr 2022. Nach der Ankündigung des Waffenstillstands kletterte sie diese Woche nur aus einstelligen Prozentsätzen.
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