Das eigentliche Rennen ist nicht Bitcoin vs. Ethereum. Es sind die USA vs. China beim Thema digitales Geld

Während Krypto-Twitter über Bitcoin vs. Ethereum streitet, liefern sich zwei Supermächte im Stillen ein anderes Rennen. Die Vereinigten Staaten nutzen Dollar-gestützte Stablecoins, um die Reichweite des Dollars in alle Bereiche der digitalen Wirtschaft auszudehnen. China nutzt seinen e-CNY und die mBridge-Plattform, um ein alternatives Abwicklungssystem aufzubauen, das den Dollar vollständig umgeht. Das Ergebnis wird das nächste Jahrhundert des globalen Finanzwesens prägen. Und fast niemand außerhalb der politischen Kreise achtet darauf.

Das Argument, das den eigentlichen Kampf verfehlt

Öffnen Sie dieses Jahr eine beliebige Krypto-Publikation, und Sie werden eine Version derselben Debatte finden. Bitcoin-Maximalisten versus Ethereum-Anhänger. Solana versus Ethereum. Schicht eins gegen Schicht zwei. Der Stammeskrieg ist laut, unterhaltsam und größtenteils nebensächlich.

Während dieses Argument die Zeitpläne ausfüllt, wird ein anderes und weitaus folgenreicheres Rennen von Leuten geführt, die keine Memes posten. Das US-Finanzministerium und die People’s Bank of China konkurrieren darum, zu definieren, wie Geld für das nächste Jahrhundert aussehen soll. Sie tun dies in aller Öffentlichkeit, in politischen Dokumenten und Pressemitteilungen der Zentralbanken, mit zwei völlig unterschiedlichen Theorien zu diesem Fall.

Die amerikanische Theorie: Erweitern Sie die Reichweite des Dollars in alle digitalen Bereiche der Weltwirtschaft, indem Sie ihn privatisieren, regulieren und über offene Netzwerke versenden. Die chinesische Theorie: Aufbau einer souveränen digitalen Währung unter direkter staatlicher Kontrolle und Verknüpfung dieser mit befreundeten Zentralbanken zu einem parallelen Abwicklungssystem, das überhaupt keine amerikanischen Schienen benötigt.

AKTUELLES: China strebt einen durch den Yuan gestützten Stablecoin an, um die Dominanz des US-Dollars herauszufordern 🚨Quellen zufolge plant Peking, einen staatlichen Stablecoin in Hongkong und Shanghai zu testen, als Teil eines umfassenderen Vorstoßes zur Internationalisierung des Yuan

– crypto.news (@cryptodotnews) 20. August 2025

Das ist das wahre Rennen. Es wird darüber entscheiden, ob das globale Finanzsystem der 2030er und 2040er Jahre auf Dollar basiert und von den USA verwaltet bleibt oder ob es sich in konkurrierende Blöcke mit unterschiedlichen Währungsreserven, unterschiedlichen Abwicklungsschienen und unterschiedlichen Regeln aufspaltet. Die Einsätze sind nicht der Preis eines Tokens. Sie sind die Architektur des Geldes selbst.

Was die Vereinigten Staaten tatsächlich tun

Die amerikanische Strategie ist leichter zu übersehen, weil sie nicht von einer Zentralbank, sondern vom privaten Sektor mit regulatorischem Segen betrieben wird. Aber die Strategie ist eindeutig und wurde auf höchster Ebene des US-Finanzministeriums dargelegt.

Das Instrument ist der Stablecoin. Der Rahmen ist der $GENIUS Act, der im Juli 2025 in Kraft trat. Die These wurde von Finanzminister Scott Bessent unverblümt formuliert: Stablecoins sind eine Möglichkeit, „die Reichweite des Dollars“ im dezentralen Finanzwesen und im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr zu erweitern. Der Krypto-Kommentator Arthur Hayes hat es deutlicher ausgedrückt. Seiner Auffassung nach fungieren Stablecoins als Rampen, die Offshore-Liquidität in US-Schatzwechsel umleiten. Für jeden im Umlauf befindlichen $USDT oder $USDC sind Reserven erforderlich, und diese Reserven liegen größtenteils in auf Dollar lautenden Vermögenswerten. Allein Tether hält im ersten Quartal 2026 US-Staatsanleihen im Wert von rund 113 Milliarden US-Dollar. Insgesamt hat sich der Stablecoin-Sektor zu einem der größten nichtstaatlichen Käufer von US-Staatsanleihen entwickelt.

Das ist kein Unfall. Es ist die Strategie. Indem die Vereinigten Staaten es einfach, legal und vertrauenswürdig gemacht haben, einen an den Dollar gebundenen Token auf jeder Blockchain der Welt zu halten, haben sie die Ausgabe von Dollar effektiv privatisiert und über globale Kryptonetzwerke versendet. Ein Kleinunternehmer in Lagos, der Zahlungen in USDT entgegennimmt, ein Überweisungsempfänger in Manila, der in USDC spart, und ein libanesischer Bürger, der Stablecoins besitzt, weil die lokale Währung zusammenbricht, vertiefen, ohne es zu wissen, die Durchdringung des Dollars in ihre lokale Wirtschaft. Sie finanzieren indirekt auch den Markt für US-Staatsanleihen.

Mittlerweile sind die Zahlen groß. Das von Fiat unterstützte Stablecoin-Angebot überschritt im April 2026 die Marke von 319 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Transaktionsvolumen erreichte im Jahr 2025 10,9 Billionen US-Dollar, wobei einige Schätzungen das Gesamtabwicklungsvolumen auf über 33 Billionen US-Dollar schätzen, mehr als bei Visa. Ungefähr neunundneunzig Prozent des Wertes von Fiat-gestützten Stablecoins sind an den Dollar gekoppelt. Der Euro, der Yuan, der Yen und alle anderen Währungen zusammen machen das verbleibende Prozent aus. Im digitalen Geld gewinnt der Dollar nicht. Bisher hat es das Feld überrundet.

Das Geniale an diesem Ansatz besteht aus US-Sicht darin, dass er ohne den politischen Ballast einer digitalen Währung der US-Zentralbank funktioniert. Es gibt keinen digitalen Dollar der Federal Reserve, über den man streiten könnte. Es gibt keine Auswirkungen auf den Überwachungsstaat. Es gibt nur einen regulierten Privatsektor, der Produkte baut, die Offshore-Ersparnisse in US-Schulden stecken und die globale digitale Wirtschaft in Richtung einer auf Dollar lautenden Abwicklung ziehen. Der Staat muss die Schienen nicht bauen. Es muss nur dafür sorgen, dass sie legal und vertrauenswürdig sind.

Der $GENIUS Act ist das rechtliche Gerüst. Es definiert Zahlungs-Stablecoins als eine eigene regulierte Kategorie und erfordert eine Eins-zu-eins-Reservesicherung in hoher Qualität