Die Tokenisierung macht die Finanzierung effizienter, birgt jedoch Risiken: IWF
Der Internationale Währungsfonds sagte, die Tokenisierung habe das Potenzial, Reibungsverluste zu beseitigen und die Transparenz im Finanzwesen zu erhöhen, warnte jedoch, dass die Technologie auch Herausforderungen mit sich bringen könnte, die sich auf die Finanzstabilität auswirken.
„Der Nettoeffekt der Tokenisierung auf die Finanzstabilität ist ungewiss“, sagte der IWF am Donnerstag in einem 23-seitigen Bericht und stellte fest, dass „atomare Abwicklung und verbesserte Transparenz einige traditionelle Risiken reduzieren, aber Geschwindigkeit und Automatisierung neue Risiken mit sich bringen.“
Quelle: IWF
Daten von RWA.xyz zeigen, dass reale Vermögenswerte im Wert von mehr als 27,6 Milliarden US-Dollar, abzüglich Stablecoins, derzeit in der Kette tokenisiert sind. Die Boston Consulting Group schätzte im Jahr 2022, dass der Tokenisierungsmarkt bis 2030 auf 16 Billionen US-Dollar anwachsen könnte, während McKinsey & Co im Jahr 2024 für denselben Zeitraum konservativere 2 Billionen US-Dollar vorhersagte.
Der IWF räumte ein, dass die Tokenisierung die Art und Weise erweitert, wie Wertpapiere und andere Finanzprodukte ausgegeben, gehandelt, abgewickelt und verwaltet werden, sagte jedoch, dass dadurch Risiken vom Bankensystem auf gemeinsame Hauptbücher und intelligente Vertragscodes verlagert würden.
„Stressereignisse entwickeln sich in tokenisierten Märkten wahrscheinlich schneller als in traditionellen Systemen, so dass weniger Zeit für diskretionäres Eingreifen bleibt.“
Die Agentur sagte auch, dass die Tokenisierung Chancen in Schwellenländern biete, wie etwa schnellere grenzüberschreitende Zahlungen und finanzielle Inklusion, fügte jedoch hinzu, dass sie „das Risiko volatiler Kapitalflüsse, einer schnellen Währungssubstitution und einer Erosion der Währungssouveränität erhöht“.
Wall Street befürwortet die Tokenisierung
Die Blockchain-Tokenisierung wurde von Wall-Street-Führungskräften wie BlackRock-CEO Larry Fink vorangetrieben, der zu denjenigen gehört, die alles von Aktien und Anleihen bis hin zu Geldmarktfonds und Immobilien in Tokens umwandeln wollen.
Das größte RWA-Projekt nach Gesamtwert ist Securitize – die Tokenisierungsplattform hinter dem BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund – mit 3,38 Milliarden US-Dollar, so CryptoDep unter Berufung auf Daten vom 1. April.
Tether Gold und Ondo Finance liegen mit 3,35 Milliarden US-Dollar bzw. 3,21 Milliarden US-Dollar knapp dahinter.
Quelle: CryptoDep
Auch die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, die Intercontinental Exchange, ergreift Maßnahmen und kündigte im Januar an, dass sie eine Tokenisierungsplattform für den 24/7-Handel und die sofortige Abwicklung von Aktien und börsengehandelten Fonds mit einem Blockchain-Post-Trade-System einführen werde.
Der IWF sagte jedoch, dass rechtliche Herausforderungen ein weiteres Hindernis darstellen, und erklärte, dass ohne rechtliche Klarheit über Eigentumsaufzeichnungen und die Endgültigkeit der Abwicklung die tokenisierten Märkte Gefahr laufen, „fragmentiert und peripher“ zu sein.
Die Kryptoindustrie hat Lösungen entwickelt, um dieses Problem anzugehen, wie zum Beispiel den zugelassenen Token-Standard ERC-3643 des Ethereum-Ökosystems, der sicherstellt, dass nur bestimmte Anleger Zugang zu tokenisierten Produkten haben.
Coinbase Asset Management hat am 20. März mit Hilfe des Finanzdienstleistungsunternehmens Apex Group, das den ERC-3643-Standard implementiert hat, tokenisierte Aktien für den Coinbase Bitcoin Yield Fund auf Ethereum Layer 2 Base eingeführt, um sicherzustellen, dass die Identität und Berechtigung des Token-Inhabers auf Einhaltung überprüft wird.