Tokio versucht, die Regeln für virtuelle Währungen mit den gängigen Finanzstandards in Einklang zu bringen
Japan ist dabei, die Regulierung von Krypto-Assets neu zu gestalten, indem es digitale Vermögenswerte als Finanzinstrumente behandelt, die Aufsicht verschärft und einen strengeren Anlegerschutz einführt – was einen deutlichen Wandel hin zur institutionellen Angleichung signalisiert und gleichzeitig die Funktionsweise der Kryptomärkte neu definiert.
Wichtige Erkenntnisse:
Die japanische Finanzdienstleistungsbehörde definiert Krypto als Kernfinanzierung neu und beschleunigt so die Akzeptanz im Mainstream.
Bitcoin und digitale Vermögenswerte erhalten klarere Regeln, wodurch die institutionelle Nachfrage und die Marktreife freigesetzt werden.
Die Fortschritte des japanischen Parlaments bei Reformen signalisieren einen weltweiten Trend zur Legitimierung von Kryptowährungen als regulierte Anlageklasse.
Verlagerung der japanischen Krypto-Regulierung hin zu einem Rahmenwerk für Finanzinstrumente
Japan treibt Änderungen bei der Regulierung von Krypto-Assets voran, da die institutionelle Aufsicht über die Finanzmärkte ausgeweitet wird und sich die politischen Prioritäten in Richtung Anlegerschutz und Marktintegrität verlagern. Die oberste Finanzaufsichtsbehörde des Landes, die Financial Services Agency (FSA), veröffentlichte im Februar 2026 Ergebnisse der Arbeitsgruppe für Krypto-Asset-Systeme unter ihrem Beratungsgremium, dem Financial System Council. Die Gruppe brachte Rechts-, Finanz- und Technologieexperten zusammen, traf sich sechsmal und veröffentlichte Ende letzten Jahres eine japanische Version ihres Berichts. Die Ergebnisse skizzieren eine umfassende Anstrengung, die Kryptoregulierung an die Art und Weise anzupassen, wie diese Vermögenswerte in der Praxis genutzt werden.
Finanzrechtliche Umgliederung von Krypto-Assets
Die japanische Regulierungsbehörde schlug vor, Krypto-Assets in eine strukturiertere rechtliche Kategorie innerhalb der Finanzmärkte zu verschieben und die Aufsicht vom Payment Services Act auf das Financial Instruments and Exchange Act zu verlagern. Dieser Übergang trennt Krypto-Assets von zahlungsorientierten Rahmenwerken und gleicht sie mit Anlageinstrumenten aus, unterscheidet sie aber dennoch von traditionellen Wertpapieren. Der Vorschlag spiegelt die wachsende Anerkennung von Krypto-Assets als Anlageinstrumente und die Notwendigkeit einheitlicher Regeln auf allen Finanzmärkten wider.
Im Bericht heißt es:
„Krypto-Assets werden zunehmend als Anlageziele anerkannt.“
Das Rahmenwerk behält Ausschlüsse für bestimmte digitale Vermögenswerte wie NFTs und bestimmte Stablecoins bei und behält Unterscheidungen basierend auf ihren funktionalen Merkmalen bei. Die Behörden legen außerdem Wert darauf, Unklarheiten bei Definitionen zu reduzieren und die Klarheit der Durchsetzung zu stärken, da die Beteiligung auf Einzelhandels- und institutionelle Segmente zunimmt.
Stärkung der Offenlegung und Transparenz von Informationen
Die Regulierungsbehörden identifizierten Informationsasymmetrie als ein zentrales Problem, das Privatkunden betrifft, insbesondere zwischen Emittenten, Dienstleistern und einzelnen Anlegern. Mit dem Vorschlag werden strengere Offenlegungspflichten sowohl bei Erstangeboten als auch in Zeiträumen nach der Börsennotierung eingeführt, die klare Erläuterungen zu Technologie, Angebot, Risiken und beabsichtigter Verwendung erfordern. Anbieter von Krypto-Asset-Exchange-Diensten müssen auch dann detaillierte Informationen bereitstellen, wenn keine Mittelbeschaffung stattfindet.
In Bezug auf Krypto-Assets wie Bitcoin betonte die Gruppe, dass die Vorschriften:
„Es muss die Informationsasymmetrie zwischen Privatanlegern und Experten im Hinblick auf die technische Natur und das Fachwissen in Bezug auf Krypto-Assets beseitigt werden.“
Zu den Durchsetzungsmechanismen gehören strafrechtliche, zivilrechtliche und verwaltungsrechtliche Sanktionen für ungenaue oder fehlende Offenlegungen sowie verstärkte Listungsprüfungen durch unabhängige Aufsichtsbehörden, die die Neutralität verbessern und Interessenkonflikte reduzieren sollen.
Ausweitung der Aufsicht über kryptobezogene Unternehmen
Der Bericht empfiehlt die Anwendung regulatorischer Standards, die mit denen traditioneller Finanzinstitute vergleichbar sind, wodurch den Anbietern von Kryptodiensten eine größere Verantwortung übertragen wird. Zu diesen Maßnahmen gehören erhöhte Cybersicherheitsanforderungen in allen betrieblichen Lieferketten, die wiederholte Vorfälle von Vermögensabflüssen im Zusammenhang mit Cyberangriffen widerspiegeln. Die Behörden schlagen außerdem strengere Strafen für nicht registrierte Betreiber und eine erweiterte Aufsicht über Anlageberatungs- und Verwaltungsdienste im Zusammenhang mit Krypto-Assets vor. Die Gruppe betonte:
„Stärkung des Cyber-Sicherheitsmanagements, einschließlich der Lieferkette.“
Zu den weiteren Sicherheitsvorkehrungen gehören Beschränkungen für Übertragungen auf nicht gehostete Wallets nach der Kontoerstellung und Anforderungen an Haftungsrückstellungen, um Benutzer im Falle unbefugter Verluste zu entschädigen. Banken und Versicherungen können unter strengen Risikomanagementbedingungen teilnehmen, was ein Signal für eine vorsichtige institutionelle Integration ist.
Bekämpfung von Marktmissbrauch und Gewährleistung eines fairen Handels
Der Vorschlag führt Insiderhandelsvorschriften ein, die auf Krypto-Assets zugeschnitten sind, und schließt Lücken in den geltenden Gesetzen, die solche Praktiken nicht direkt abdecken. Ziel dieser Regeln ist es, sich an internationale Standards anzupassen und gleichzeitig den einzigartigen Merkmalen der Kryptomärkte Rechnung zu tragen. Das Rahmenwerk definiert Insider im weitesten Sinne und identifiziert wesentliche Ereignisse wie Listings, Delistings und große Transaktionen. Die Gruppe empfahl:
„Insiderhandelsvorschriften mit Krypto-Assets sollten eingeführt werden.“
Die Behörden planen die Einrichtung von Durchsetzungsmechanismen im Rahmen der Securities and Exchange Surveillance Commission