USDT gewinnt 5 Milliarden US-Dollar, während die Konkurrenten 4,2 Milliarden US-Dollar verlieren, was eine zunehmende Dominanz bedeutet
Der $USDT von Tether ist im vergangenen Monat um über 5 Milliarden US-Dollar gewachsen, wobei konkurrierende Stablecoins wie $USDC, $USDe und $PYUSD im gleichen Zeitraum zusammen 4,2 Milliarden US-Dollar verloren haben.
Wichtige Erkenntnisse:
Das USDT-Angebot von Tether wuchs um über 5 Milliarden US-Dollar und erreichte etwa 189,7 Milliarden US-Dollar.
$USDC, $USDe und $PYUSD verloren zusammen 4,2 Milliarden US-Dollar, da das Nettowachstum der Stablecoins bei nur 0,3 % stagnierte.
Der $USDe von Ethena ist seit Oktober 2025 seit Jahresbeginn um 34 % gesunken, was auf strukturellen Druck auf synthetische Dollars hinweist.
Tether festigt seinen Einfluss, während sich die Rivalen zurückziehen
Den Daten zufolge beläuft sich das Nettowachstum von $USDT im letzten Monat auf rund 900 Millionen US-Dollar (0,3 % des Gesamtangebots), da fast jeder auf den Markt kommende Dollar ein Tether-Dollar ist, der eine eingelöste $USDC-, $USDe- oder $PYUSD-Position ersetzt.
Das Umlaufangebot von $USDT beläuft sich derzeit auf etwa 189,7 Milliarden US-Dollar, was fast 60 % des gesamten Stablecoin-Marktes entspricht. Zusammen mit $USDC machen die beiden etablierten Betreiber etwa 93 % der gesamten Kategorie aus.
Der monatliche Gewinn von Tether von über 5 Milliarden US-Dollar scheint nicht darauf zurückzuführen zu sein, dass neues Geld in den Stablecoin-Sektor gelangt, sondern eher auf eine Rotation von Konkurrenzprodukten zurück in die vermeintliche Sicherheit und Liquidität von US-Dollar.
Marktanteil verschiedener Stablecoins im Verhältnis zu ihrer Gesamtkapitalisierung.
Der stärkste Schmerz ist in Bezug auf Ethena sichtbar, da der $USDe des synthetischen Dollar-Protokolls im letzten Monat um 28 % gesunken ist und seit Jahresbeginn um etwa 34 % gesunken ist, wobei seit Oktober 2025 anhaltende Abflüsse zu verzeichnen sind. Paypals $PYUSD und Circles $USDC verzeichneten im gleichen Zeitfenster ebenfalls Rückgänge, allerdings nicht in der gleichen Stärke wie $USDe.
Die Dynamik spiegelt zwei konvergierende Kräfte wider. Erstens hat sich das regulatorische Umfeld in den USA der Positionierung von Tether zugewandt: Die bevorstehende Stablecoin-Gesetzgebung, vor allem der GENIUS Act, an dessen Fertigstellung der Senat arbeitet, hat Compliance-Fragen für neuere algorithmische und synthetische Instrumente aufgeworfen und institutionelle Nutzer zu etablierteren Emittenten gedrängt. Zweitens hat die allgemeine Risikoscheu-Stimmung auf dem Markt in der Vergangenheit das Kapital in Richtung der liquidesten Stablecoin getrieben, die mit großem Abstand nach wie vor $USDT ist.
Bitcoin.com News berichtete, dass der Stablecoin-Markt letzten Monat die 320-Milliarden-Dollar-Marke überschritten habe, ein damaliger Meilenstein, begleitet von einem leichten Rückgang des Dominanzanteils von Tether. Die neuesten Daten deuten darauf hin, dass sich der Rückgang seitdem umgekehrt hat und Tether die Kontrolle wiedererlangt, selbst wenn das Gesamtmarktwachstum ins Stocken gerät.
Bei dezentralen Finanzprotokollen (DeFi), die auf $USDe und $PYUSD als Sicherheiten oder Liquiditätsschichten basieren, dürfte die anhaltende Verknappung dieser Vorräte nachgelagerte Auswirkungen auf die Kreditzinsen und Renditemöglichkeiten auf allen Kreditmärkten haben.