Die Bewertung der eToro-Aktie sinkt stark, nachdem das Handelsvolumen eingebrochen ist und das Gesamtvermögen gegenüber dem Allzeithoch um fast 4 Milliarden US-Dollar gesunken ist.
Die Anleger gaben der eToro Group (NASDAQ: ETOR) gestern (Dienstag) einen kurzen Rückblick. Vorbörslich stiegen die Aktien bei einem Gewinnanstieg von 35 % um etwa 6 % auf 41,20 US-Dollar, kehrten dann jedoch nach Beginn der Telefonkonferenz um und fielen im Tagesverlauf um mehr als 6 %, bevor sie sich bei 37,61 US-Dollar einpendelten, was einem Verlust von 3 % für die Sitzung entspricht.
Mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 0,91 US-Dollar gegenüber einem Konsens von 0,69 US-Dollar und einem Anstieg des Nettobeitrags um 19 % auf 258 Millionen US-Dollar übertrafen die Q1-Zahlen deutlich die Schlagzeilen. Das verwaltete Vermögen ging von Quartal zu Quartal zurück, während die durchschnittliche Handelsgröße im Jahresvergleich um fast 50 % schrumpfte.
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Die gestern von FinanceMagnates.com veröffentlichten Q1-Zahlen zeigten einen Anstieg des Nettogewinns um 37 % aufgrund eines nahezu vierfachen Anstiegs im Rohstoffhandel. CEO Yoni Assia eröffnete die Analystenkonferenz, indem er es als „das vierte starke Quartal in Folge seit der Börsennotierung“ bezeichnete.
Technisch gesehen liegt die Aktie immer noch in der Nähe der lokalen Höchststände, die sie seit etwa einem Monat erreicht hat, einem Niveau, das zuletzt im Dezember 2025 erreicht wurde. Aber die Kursentwicklung führt dazu, dass die Aktie mehr als 40 % unter dem Schlusskurs am ersten Tag von 67 US-Dollar liegt, den eToro bei seinem Nasdaq-Debüt im Mai 2025 verzeichnete, und etwa 28 % unter dem Angebotspreis für den Börsengang von 52 US-Dollar.
Die AUA-Zahl von eToro wird für Investoren keine Schlagzeilen machen
Die Gewinnübersicht von eToro lautet: „AUA wuchs im Jahresvergleich um 15 % auf 17 Milliarden US-Dollar.“ Vor drei Vierteln erzählt das gleiche Diagramm eine andere Geschichte.
Datum
Gesamt-AUA
Krypto
Aktien
Bargeld
31. März 2025
14,8 Milliarden US-Dollar
5,6 Milliarden US-Dollar
6,4 Milliarden US-Dollar
2,8 Milliarden US-Dollar
30. September 2025
20,8 Milliarden US-Dollar
7,8 Milliarden US-Dollar
9,3 Milliarden US-Dollar
3,7 Milliarden US-Dollar
31. Dezember 2025
18,5 Milliarden US-Dollar
5,3 Milliarden US-Dollar
9,6 Milliarden US-Dollar
3,6 Milliarden US-Dollar
31. März 2026
17,0 Milliarden US-Dollar
4,1 Milliarden US-Dollar
9,3 Milliarden US-Dollar
3,6 Milliarden US-Dollar
30. April 2026
18,7 Milliarden US-Dollar
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Quelle: eToro-Aktionärs-Update, 12. Mai 2026.
Das sind 3,8 Milliarden US-Dollar an Kundenvermögen, die seit dem Höchststand im September von der Plattform verschwunden sind oder an Wert verloren haben, was einer sequenziellen Erosion von 18 % über zwei Quartale entspricht. In der monatlichen KPI-Veröffentlichung stieg der April wieder auf 18,7 Milliarden US-Dollar, aber eToro notiert immer noch deutlich unter dem Höchstwert des dritten Quartals.
Die Pressemitteilung fasst die Geschichte im Jahresvergleich zusammen, was funktioniert, weil das erste Quartal 2025 ein schwacher Vergleichszeitraum war.
Der Widerstand ist an einer Stelle konzentriert. Die auf der Plattform gehaltenen Krypto-Vermögenswerte sanken von 7,8 Milliarden US-Dollar am Ende des dritten Quartals 2025 auf 4,1 Milliarden US-Dollar Ende März, was einem Rückgang von 47 % in zwei Quartalen entspricht.
Der Eigenkapital-AUA ist im gleichen Zeitraum von 6,5 Milliarden US-Dollar auf 9,3 Milliarden US-Dollar gestiegen, aber der Ausgleich reichte nicht aus, um den Gesamtanstieg aufrechtzuerhalten.
Assia bezeichnete den Krypto-Rückgang eher als Chance denn als Risiko und sagte den Analysten, dass „Krypto-Ausfallzeiten die Zeit zum Aufbauen“ seien. Der Rahmen passt zu eToros Pivot-Story vom Februar, aber die zugrunde liegende Frage der Vermögensaufbewahrung taucht immer wieder auf.
Margin Math, der Anruf tauchte auf
Meron Shani, eToro CFO, Quelle: LinkedIn
CFO Meron Shani sagte den Analysten, das Unternehmen werde den Verkauf und das Marketing ausbauen. Marketing ist definiert als der Geschäftsprozess, bei dem die Bedürfnisse und Wünsche der Kunden identifiziert, antizipiert und erfüllt werden. Dies ist ein entscheidendes Element jeder Geschäftstätigkeit oder Vermittlung im Finanzdienstleistungsbereich. Gut finanzierte Marketingkampagnen sind von entscheidender Bedeutung für das Überleben und die Langlebigkeit dieser Unternehmen in einer zunehmend wettbewerbsintensiven Branche. Im Forex-Bereich üben Vermarkter eine breite Palette von Funktionen aus, um Kunden zu gewinnen, zu gewinnen oder zu binden. Gut finanzierte Marketingkampagnen sind für das Überleben und die Langlebigkeit dieser Unternehmen in einer zunehmend wettbewerbsintensiven Branche von entscheidender Bedeutung. Im Forex-Bereich erfüllen Vermarkter eine Vielzahl von Funktionen, um Kunden zu gewinnen, zu sichern oder zu binden. Insbesondere neuere Forex-Broker müssen außerdem ihre Ausgaben von 22 % des Nettobeitrags im ersten Quartal auf 25 % bis zum Jahresende 2026 erhöhen und damit die Verpflichtung wiederholen, die erstmals bei der Aufforderung zum vierten Quartal 2025 im Februar gemacht wurde.
Bei einem Nettobeitrag von 258 Millionen US-Dollar im ersten Quartal bedeutet jeder hinzugefügte Prozentpunkt etwa 2,6 Millionen US-Dollar an inkrementellem vierteljährlichem Marketing. Shani bestätigte außerdem, dass die bereinigten Betriebskosten gegenüber dem Vorquartal um 7 % gestiegen sind, mit einer Steigerung um 12 Millionen US-Dollar bei der Kundenakquise. Akquisition Akquisition bedeutet den Erwerb oder die Inbesitznahme oder Sicherung von Eigentum, Dienstleistungen oder Fähigkeiten. Vereinfacht ausgedrückt ist es der Akt oder Prozess des Erwerbens oder Gewinnens. Sie können ein Kunstwerk erwerben, Sie können die Fähigkeit erwerben, beispielsweise eine andere Sprache zu sprechen, Sie können ein Geschäft oder Anteile an einem Unternehmen erwerben und Sie können die Dienste eines Buchhalters in Anspruch nehmen. Sie können beispielsweise ein neues Auto erwerben. Im weitesten Sinne kann Erwerb den Akt der Eigentumsübernahme oder des Besitzes von etwas bedeuten. Dabei bedeutet Erwerb den Erwerb oder die Inbesitznahme oder Sicherung von Eigentum, Dienstleistungen oder Fähigkeiten. Vereinfacht ausgedrückt ist es der Akt oder Prozess des Erwerbens oder Gewinnens. Sie können ein Kunstwerk erwerben, das können Sie