Was als nächstes als Hot-Money-Zyklus kommt, ist von Krypto über Gold und KI bis hin zu Speicher

Der Kryptosektor ist nach wie vor stark in Ungnade gefallen, nicht nur aus preislicher Sicht, sondern auch im Hinblick auf die Anlegerstimmung.

Kapitalflüsse und Marktaufmerksamkeit haben sich zunehmend auf andere wachstumsstarke Sektoren verlagert, in letzter Zeit auf Halbleiter und speicherbezogene Aktien, die Krypto als dominierenden Momentum-Handel des Marktes effektiv ersetzt haben.

Diese Analyse vergleicht die Leistungszyklen von Bitcoin, der weltweit größten Kryptowährung nach Marktkapitalisierung; Gold, das größte Edelmetall; NVIDIA (NVDA), die führende KI-gesteuerte Aktie; sowie Speicher- und Halbleiternamen, darunter SanDisk (SNDK) und Micron Technology (MU).

Bitcoin erlebte von seinem Tief im November 2022 bis zu seinem Höchststand im Oktober 2025 eine gewaltige Rallye und stieg um mehr als 650 % von etwa 15.000 $ auf fast 125.000 $. Ein erheblicher Teil dieser Bewegung fand zwischen September 2024 und Januar 2025 statt, als sich der Preis im Zuge des Wahlsiegs von Donald Trump im Jahr 2024 von etwa 55.000 US-Dollar auf 110.000 US-Dollar verdoppelte. Im vergangenen Oktober lag der Preis schließlich bei rund 126.000 US-Dollar.

Gold folgte einer verzögerten, aber ähnlichen Entwicklung, die vor allem auf das wachsende Narrativ des „Abwertungshandels“ rund um Haushaltsdefizite und Geldmengenausweitung zurückzuführen war. Das Metall begann seinen Ausbruch Anfang 2024 bei etwa 2.000 US-Dollar pro Unze und kletterte schließlich im Februar 2026 auf über 5.200 US-Dollar pro Unze, etwa vier Monate nach dem Bitcoin-Höchststand. Seitdem hat der Goldpreis um fast 20 % nachgegeben und wird nun unter 4.400 $ pro Unze gehandelt.

NVIDIA folgte einem ähnlichen Muster und erreichte im Mai einen Höchststand von etwa 225 US-Dollar pro Aktie, bevor es wieder auf 212 US-Dollar zurückfiel, und liegt nun in den letzten sechs Monaten nur noch geringfügig höher.

Der Handel mit heißem Geld hat sich nun entscheidend auf Speicher- und Halbleiterunternehmen wie Sandisk und Micron Technology verlagert, wobei Micron kürzlich in den Club mit einer Marktkapitalisierung von 1 Billion US-Dollar aufgenommen wurde, nachdem er vor einem Jahr noch eine Bewertung von nur 70 Milliarden US-Dollar hatte.

Da SpaceX möglicherweise vor dem größten Börsengang der Geschichte steht und OpenAI und Anthropic möglicherweise bald folgen, könnte sich die Aufmerksamkeit der Anleger erneut verschieben. Ähnlich wie Krypto-, Gold- und KI-Infrastruktur vor ihnen könnten diese Unternehmen zum nächsten wichtigen Ziel für spekulatives und dynamisches Kapital werden und möglicherweise die nächste Phase des Marktzyklus definieren.

Da die Anleger kurz davor stehen, ein neues glänzendes Objekt zu bekommen, auf das sie Aufmerksamkeit und Geld schütten können, könnten Bitcoin und Kryptowährungen viel länger als erwartet von den Bullenläufen ausgeschlossen bleiben.