Warum Bitcoin-ETFs Rekordabflüsse verzeichnen
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten gerade die längste Rückzugsserie in ihrer Geschichte. In neun aufeinanderfolgenden Handelssitzungen Ende Mai 2026, die sich auf ein Zehntel erstreckten, zogen Anleger rund 2,8 Milliarden US-Dollar aus den Fonds ab, wobei sich die Gesamtsumme auf dem Höhepunkt fast 2,97 Milliarden US-Dollar näherte.
Davon entfielen allein etwa 2,04 Milliarden US-Dollar auf den iShares Bitcoin Trust von BlackRock, den Giganten seiner Kategorie, einschließlich eines Tagesausstiegs in Höhe von 527,84 Millionen US-Dollar am 28. Mai, der nur etwa eine halbe Million US-Dollar unter seinem Allzeitrekord lag. Der Mai wurde zum schlechtesten Monat des Jahres 2026 für Bitcoin-ETF-Zuflüsse, ein Nettoabfluss von 2,43 Milliarden US-Dollar, der einen vielversprechenden Anfang zunichte machte.
Der Umschwung ist dramatisch und die Panik um ihn herum ist laut. Aber das Warum ist interessanter als die Schlagzeile, ebenso wie das historische Muster, in das diese Streaks tendenziell passen. In diesem Artikel wird aufgeschlüsselt, was die Gelder abgezogen hat, wer verkauft hat, warum es jetzt passiert ist und was anhaltende Abflüsse wie diese zuvor bedeutet haben.
JUST IN: BlackRock hat gerade Bitcoin im Wert von 103,6 Millionen US-Dollar verkauft:native pic.twitter.com/BIcuU4cwYC
– crypto.news (@cryptodotnews) 22. Mai 2026
Was tatsächlich passiert ist
Zuerst die reinen Zahlen, denn sie sind die Geschichte, auf die jeder reagiert.
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten bis Ende Mai 2026 neun Handelstage in Folge mit Nettoabflüssen, die längste Serie dieser Art seit der Einführung der Fonds im Januar 2024. In diesem Zeitraum verließen etwa 2,8 Milliarden US-Dollar den Komplex, wobei einige Schätzungen die kumulierte Zahl auf fast 2,97 Milliarden US-Dollar schätzen, als die Serie anhielt. Damit wurde der bisherige Rekord von acht aufeinanderfolgenden Sitzungen vom Februar 2025 übertroffen, obwohl der Dollar-Gesamtwert unter den etwa 3,2 Milliarden US-Dollar blieb, die bei diesem früheren Ausverkauf verloren gingen.
Wenn Sie auf den Monat verkleinern, sieht es schlimmer aus. Im Mai 2026 kam es zu Nettoabflüssen in Höhe von rund 2,43 Milliarden US-Dollar, dem größten monatlichen Abfluss des Jahres. Der Stich ist schärfer, je nachdem, wo der Monat begonnen hat. Der April 2026 war der stärkste Monat des Jahres für Bitcoin-ETFs und verzeichnete Nettozuflüsse in Höhe von 1,97 Milliarden US-Dollar. So entwickelte sich der Markt innerhalb weniger Wochen vom besten Zuflussmonat des Jahres zum schlechtesten Abflussmonat des Jahres. Dieses Schleudertrauma ist einer der Gründe, warum die Reaktion so nervös war.
Ein Fonds verursachte den größten Teil der Blutung.
Den größten Schaden verursachte das IBIT von BlackRock
Der iShares Bitcoin Trust von BlackRock, IBIT, ist nach Vermögenswerten der größte Spot-Bitcoin-ETF und dominiert daher tendenziell das Flow-Ledger in beide Richtungen. Während dieses Streaks dominierte es die Abwärtsbewegung. IBIT verlor in den neun Sitzungen rund 2,04 Milliarden US-Dollar, den Löwenanteil der Verluste der gesamten Kategorie.
Der herausragende Tag war der 28. Mai, als IBIT Nettoabflüsse in Höhe von 527,84 Millionen US-Dollar verzeichnete. Das war die zweitgrößte Abhebung an einem Tag in der Geschichte des Fonds und verfehlte seinen am 30. Januar 2026 aufgestellten Allzeitrekord von 528,3 Millionen US-Dollar um weniger als eine Million US-Dollar. Am selben Tag verlor der gesamte Komplex aus elf US-Spot-Bitcoin-ETFs zusammen 733,43 Millionen US-Dollar, wobei Grayscales GBTC 104,76 Millionen US-Dollar verlor und Fidelitys FBTC zusätzlich zum Ausstieg von IBIT 60,30 Millionen US-Dollar verlor.
Der aufschlussreichste Handel fand zwei Tage zuvor statt. Am 26. Mai wurde ein IBIT-Block im Wert von 1,29 Milliarden US-Dollar, also etwa 13.000 bis 15.000 Bitcoins, über einen Dark Pool verkauft. Ein Dark Pool ist ein privater, außerbörslicher Handelsplatz, der die Auftragsgröße vor dem öffentlichen Markt verbirgt, bis der Handel abgeschlossen ist. Einen so großen Verkauf durch einen Dark Pool zu leiten, ist das, was ein großes Institut tut, wenn es aussteigen will, ohne den Schritt zu verkünden und das Auftragsbuch durcheinander zu bringen. Bitcoin hielt sich während der Ausführung in der Nähe von 74.879 US-Dollar, gerade weil der öffentliche Markt den Auftrag nicht erwarten konnte. Die Wahl des Veranstaltungsortes zeigt, dass es sich hierbei um eine bewusste institutionelle Umverteilung handelte und nicht um eine panikbedingte Einzelhandelsdeponie.
Das Bild zeigt also nicht, dass tausend Kleinbauern fliehen. Es handelt sich um eine Handvoll großer Allokatoren, die das Bitcoin-Engagement verkleinern, mit IBIT als Hauptausstiegstür, weil dort das institutionelle Geld sitzt.
Die drei Kräfte, die zusammenkamen
Es gibt keine einzelne Ursache, die den Streik erklärt. Drei Dinge passten gleichzeitig zusammen, und zusammen machten sie die Reduzierung des Bitcoin-Engagements zu einem rationalen Schritt für die Art von Multi-Asset-Investoren, die in Aktien, Anleihen, Gold und Kryptowährungen investieren.
Das erste war die Geopolitik. US-Luftangriffe in der Nähe der Straße von Hormus und die ins Stocken geratenen Waffenstillstandsgespräche zwischen den USA und dem Iran führten Ende Mai zu einer umfassenden Risikoaversion auf den globalen Märkten. Brent-Rohöl erholte sich wieder über 93 USD pro Barrel. Wenn der Ölpreis steigt und ein großer Schiffsengpass in den Schlagzeilen steht, wird das Geld zuerst aus den riskantesten Vermögenswerten abgezogen, und Bitcoin steht immer noch am riskanten Ende der meisten institutionellen Bücher. Bei dem Verkauf ging es nicht wirklich um Bitcoin. Es ging darum, das Risiko zu verringern, und Bitcoin blieb dabei hängen.
Der zweite Grund war, dass der Aktienmarkt Kapital abzog. Der S&P 500 kletterte im Mai auf aufeinanderfolgende Allzeithochs über 7.568, angetrieben von KI- und Halbleitertiteln innerhalb der Megacap-Kohorte. Wenn Aktien, insbesondere der KI-Handel, Rekordhöhen erreichen, geht der marginale institutionelle Dollar dorthin. Warum ein volatiles halten,