Warum stürzt die Aktie von GameStop erneut ab und was ist das Schicksal seiner Krypto-Bestände?

GameStop Corp. (NYSE: GME) fällt erneut, weil sein neuer Plan weder klein noch leicht zu finanzieren ist. Der Einzelhändler möchte eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) im Rahmen eines Cash-and-Stock-Deals im Wert von etwa 56 Milliarden US-Dollar kaufen, während GameStop selbst weniger als 12 Milliarden US-Dollar wert ist.

Aus diesem Grund betrachten Händler dies nicht als eine saubere Übernahmegeschichte. Sie behandeln es wie ein Finanzierungsproblem mit beigefügtem Aktienchart.

Das Angebot kostet eBay 125 US-Dollar pro Aktie. Das liegt über dem letzten Schlusskurs vor dem Angebot und weit über dem Niveau, auf dem eBay gehandelt wurde, als GameStop am 4. Februar mit dem Aktienkauf begann.

Aber der Markt drückte GameStop immer noch um 10 % nach unten. eBay stieg um etwa 5 % auf fast 109 US-Dollar, was immer noch deutlich unter dem Angebotspreis liegt. Diese Lücke zeigt, dass die Anleger nicht davon überzeugt sind, dass dieser Deal überleben wird.

Michael Burry verlässt GameStop, nachdem Ryan Cohen ein riesiges eBay-Gebot abgegeben hat, ohne dass ein Deal zustande kommt

Michael Burry, der aus The Big Short bekannte Investor, verkaufte nach Bekanntwerden des Angebots seine gesamte GameStop-Position. Michael hatte das Unternehmen um das Jahr 2019 herum unterstützt, als der frühe Bullenmarkt dazu beitrug, die berühmte Rallye der Aktie voranzutreiben. Diesmal blieb er nicht für das nächste Kapitel.

Michael sagte den Abonnenten seines Substack-Newsletters am Montag:

„Ich habe meine gesamte GME-Position verkauft. Wie auch immer ich sie aufgeteilt habe, die These von Instant Berkshire war nie kompatibel.“

Er sagte auch, GameStop sei die erste Aktie gewesen, die er seit Beginn des Newsletters verkauft habe. Sein Problem waren Schulden. Ein so großer Deal könnte GameStop dazu zwingen, hohe Kredite aufzunehmen, Aktien auszugeben oder ein Finanzierungspaket zu schnüren, das die ganze Geschichte für die Aktionäre verändert.

GameStop gab das Angebot am Sonntag bekannt. Das Angebot erfolgt unaufgefordert und unverbindlich, sodass eBay nichts zugestimmt hat. Das Angebot ist aufgeteilt in Bargeld und GameStop-Stammaktien. Dadurch erhalten eBay-Anleger einen Aufschlag von 20 % auf den Schlusskurs am Freitag von 104,07 USD und einen Aufschlag von 46 % auf den Schlusskurs vom 4. Februar.

Ryan Cohen, CEO von GameStop, sagte am Montag gegenüber CNBC, dass er keine Gespräche mit dem eBay-Management aufgenommen habe. Er sagte:

„Wir fangen gerade erst an. Aus offensichtlichen Gründen ist eBay ein börsennotiertes Unternehmen, es gibt alle möglichen perversen finanziellen Anreize vom Vorstand bis zum Managementteam. Es gibt also nur einen Weg, so etwas anzugehen.“

eBay bestätigte den Erhalt des Angebots und sagte, sein Vorstand werde es prüfen. Die TD Bank Group (NYSE: TD) hat GameStop ein Finanzierungsschreiben in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar vorgelegt, aber das lässt immer noch eine große Lücke neben dem vollen Dealwert.

GameStop platziert seinen Bitcoin-Vorrat in der Nähe des riesigen Käufernetzwerks von eBay

Im Krypto-Aspekt wird dies noch seltsamer. GameStop hat nicht angekündigt, Bitcoin in eBay-Zahlungen einzubinden. Dennoch steht jetzt die Frage offen: Was passiert, wenn ein Unternehmen, das $BTC hält, einen Marktplatz mit 135 Millionen aktiven Käufern kauft?

GameStop genehmigte Bitcoin als Treasury-Reserve und kaufte im Mai 2025 4.710 $BTC für 513 Millionen $. Anschließend nutzte das Unternehmen diesen Vorrat als Sicherheit bei Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) für eine Optionsstrategie, die darauf abzielte, Rendite zu erzielen und gleichzeitig das Engagement in $BTC aufrechtzuerhalten.

Derzeit ist Bitcoin für GameStop hauptsächlich ein Bilanzwert. ETFs halfen dabei, Institutionen anzuziehen, aber die täglichen Ausgaben sind immer noch mit Gebühren, Steuern und unangenehmen Benutzergewohnheiten konfrontiert.

eBay bietet eine Reichweite in 190 Märkten und ein Bruttowarenvolumen von fast 80 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Bevor ein Krypto-Zahlungstraum ins Gewicht fällt, muss GameStop zeigen, wie es sich für eBay bezahlt.