Die Aufnahme von WLFI-Krediten wirft nach der Übertragung von Coinbase Prime im Wert von 40 Millionen US-Dollar neue Risikofragen auf
Berichten zufolge hat sich eine World Liberty-Wallet 75 Millionen US-Dollar an Stablecoins gegen WLFI-Token geliehen und später mehr als 40 Millionen US-Dollar an Coinbase Prime geschickt.
DeFi-Analysten warnten, dass es schwierig werden könnte, die durch $WLFI gedeckte Position auf Dolomite sauber zu liquidieren, wenn der Token-Preis fällt.
Eine große Kreditposition im Zusammenhang mit World Liberty wird erneut unter die Lupe genommen, nachdem On-Chain-Beobachter sowohl auf ihre Größe als auch auf ihren Zeitpunkt hingewiesen haben.
Den unter DeFi-Forschern kursierenden Angaben zufolge nutzte eine mit World Liberty verbundene Wallet $WLFI-Token als Sicherheit, um 75 Millionen US-Dollar in USD1 und USDC auf Dolomite zu leihen. Berichten zufolge wurden mehr als 40 Millionen US-Dollar davon an Coinbase Prime überwiesen, wobei die Bewegung nur wenige Stunden vor der Ankündigung eines Waffenstillstands zwischen den USA und dem Iran durch Donald Trump stattgefunden haben soll.
Eine große Sicherheitenposition beginnt, den Kreditgebern Sorgen zu bereiten
Die unmittelbare Sorge besteht nicht nur darin, dass die Kreditaufnahme hoch war. Es kann sein, dass die dahinter stehenden Sicherheiten schwer abzuwickeln sind, wenn sich die Märkte in die falsche Richtung entwickeln.
Analysten von Ab diesem Zeitpunkt beginnt die Struktur brüchig zu wirken. Ein als Sicherheit hinterlegter Vermögenswert kann auf dem Papier mit einem hohen Wert bewertet werden, aber wenn die reale Marktliquidität gering ist, wird die Liquidation eher zur Theorie als zum Mechanismus.
Ein Forscher, der unter dem Namen EthanDeFi postete, sagte, dass die Position in der Nähe von Stressniveaus praktisch „unliquidierbar“ sei, ohne den Kreditgebern nennenswerte Verluste zu verursachen. Der Punkt dort ist ziemlich einfach. Wenn zu viele Sicherheiten bei zu geringer Nachfrage verkauft werden müssen, kann es sein, dass das Protokoll nicht schnell genug den Wert wiedererlangt, um alle vorgelagerten Personen zu schützen.
Das tiefere Problem ist die Liquidität, nicht die Gesamtbewertung
Diese Unterscheidung ist wichtig, da die gemeldete vollständig verwässerte Bewertung von $WLFI hoch erscheinen mag, etwa 10 Milliarden US-Dollar nach den in der Diskussion genannten Zahlen, während die tatsächliche Markttiefe viel geringer erscheint. Bei DeFi kann diese Lücke gefährlich sein.
Dies bedeutet, dass ein Token bei ruhigen Bedingungen eine aggressive Kreditaufnahme unterstützen kann, in Stresssituationen jedoch als Sicherheit stark versagen kann.
Der Coinbase-Prime-Transfer hat auch aufgrund seines gemeldeten Zeitpunkts für Aufmerksamkeit gesorgt. Auch ohne daraus allein Schlussfolgerungen zu ziehen, hat die Sequenz die Kreditgeber sensibler für das mit der Position verbundene Kontrahentenrisiko gemacht. Für Benutzer mit Stablecoins, die an Dolomite-Pools ausgeliehen wurden und eine Sicherheit in Höhe von WLFI akzeptieren, hat sich die Debatte schnell von der Rendite auf die Rückgewinnung verlagert.