Un volumen de oro tokenizado de 90.000 millones de dólares en el primer trimestre indica riesgo para el repunte de Bitcoin en el segundo trimestre: ¡este es el motivo!

A pesar del rebote de finales del primer trimestre, el trimestre en general todavía se desarrolló como una fase bajista para el mercado.

Desde el punto de vista técnico, Bitcoin [$BTC] puede haber cerrado marzo con un alza del 1,5%, pero finalmente terminó el primer trimestre con una caída de más del 22%.

De manera similar, la relación $BTC/oro se recuperó brevemente en más del 17% durante el mes, pero aun así terminó el primer trimestre con una caída de más del 28%, extendiendo la caída del 31% observada en el cuarto trimestre.

En otras palabras, la fuerza relativa de Bitcoin frente al oro siguió debilitándose.

Mientras tanto, el oro tokenizado (XAUT) atrajo notables flujos de capital. Como muestra el siguiente gráfico, el volumen de operaciones al contado en oro tokenizado alcanzó los 90.700 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, superando ya los 84.600 millones de dólares registrados en todo 2025.

Fuente: Coingecko

Esencialmente, la demanda de oro tokenizado siguió aumentando incluso cuando Bitcoin tuvo un rendimiento inferior.

Cuando comparamos esto con la caída del primer trimestre en la relación $BTC/oro, la configuración se vuelve más significativa.

Si bien los mercados leyeron brevemente el repunte del 17% en la proporción como una señal de que Bitcoin podría estar reafirmando su narrativa de "oro digital", la ganancia del 1,5% de $BTC en marzo no fue lo suficientemente cercana como para igualar la escala de actividad en XAUT.

En cambio, la divergencia resalta una clara preferencia de flujo: incluso cuando el oro tradicional experimentó períodos de debilidad, la demanda continuó moviéndose hacia una exposición tokenizada, especialmente en un entorno marcado por la incertidumbre.

Naturalmente, esto plantea una pregunta clave: con el macro FUD nuevamente en el centro de atención, ¿está ahora en riesgo el repunte de Bitcoin en el segundo trimestre?

Macro FUD regresa a medida que las ganancias de oro tokenizadas aumentan el riesgo de Bitcoin en el segundo trimestre

Hasta ahora, el segundo trimestre ha sido ampliamente alcista en todos los ámbitos, y los mercados han vuelto a adoptar un estado de ánimo de riesgo.

Desde un punto de vista técnico, la ganancia del 6% de Bitcoin en mayo se ha alineado con un retroceso de más del 7% en los precios del petróleo después de que alcanzaron un máximo cercano a los 120 dólares por barril a principios de mes.

Normalmente, la flexibilización de los precios del petróleo se considera un respaldo para los activos de riesgo, ya que ayudan a enfriar las presiones inflacionarias y mejorar las condiciones generales de liquidez.

Sin embargo, esa tendencia parece de corta duración. Como se destacó en los últimos comentarios del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sobre la respuesta de Irán a la propuesta de paz de 14 puntos de Estados Unidos, la incertidumbre geopolítica rápidamente volvió a entrar en escena.

El resultado: los precios del petróleo estadounidense subieron casi un 5% después de que el presidente Trump dijera que “no le gusta” la respuesta de Irán. Mientras tanto, Bitcoin reaccionó con un retroceso del 1,5%.

Fuente: Verdad Social

Naturalmente, eso vuelve a centrar la dinámica del flujo en torno al oro tokenizado.

Dado que la relación $BTC/XAU ya ha aumentado un 5% en el mes, los flujos siguen favoreciendo a Bitcoin sobre el oro tradicional, extendiendo el movimiento del 12,6% de abril en la relación. Dicho esto, con el macro FUD volviendo a aparecer, la configuración deja la puerta abierta para que el capital vuelva a rotar hacia oro tokenizado si aumenta el sentimiento de aversión al riesgo.

Si esa rotación se intensifica, el riesgo de que Bitcoin repita una corrección al estilo del primer trimestre en el segundo comienza a aumentar, ya que los inversores giran hacia la seguridad a través de XAUT en lugar de permanecer expuestos a la beta de $BTC o al oro tradicional, lo que lo convierte en una vigilancia de flujo clave para el resto del ciclo del segundo trimestre.

Resumen final

En el primer trimestre, Bitcoin disminuyó, mientras que el oro tokenizado experimentó fuertes entradas, lo que pone de relieve un claro cambio en la demanda.

En el segundo trimestre, si el FUD macro regresa, el capital podría volver a convertirse en oro tokenizado y ejercer presión sobre el impulso de Bitcoin.