Se avecina una enorme contracción de $14 mil millones, allanando el camino para el ascenso de Bitcoin al hito de $60,000
Bitcoin cotiza por debajo de los $ 78,000 a medida que el debilitamiento de la demanda de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de EE. UU. choca con una acumulación de posiciones apalancadas que podrían profundizar las ventas si fallan los niveles de soporte clave.
Los datos de CryptoSlate mostraron que el activo digital más grande cotiza cerca de $77,400 después de liquidar brevemente $82,000 a principios de este mes. El retroceso se produjo tras un contexto macroeconómico más cauteloso, en el que los operadores sopesaban las especulaciones sobre un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán y su impacto en los activos de riesgo.
Sin embargo, los analistas de mercado señalan un desequilibrio estructural más profundo dentro de los intercambios de criptomonedas que podría dictar la trayectoria de Bitcoin a corto plazo.
Los datos de Alphractal mostraron alrededor de $14,3 mil millones en presión de liquidación potencial en torno al nivel actual de Bitcoin.
Según la empresa, el total se divide entre posiciones alcistas y bajistas, pero la distribución es desigual. Las liquidaciones largas se concentran en un rango más estrecho por debajo de los niveles al contado actuales, mientras que las liquidaciones cortas se distribuyen entre niveles de precios más altos.
La presión de liquidación aumenta por debajo del punto
El riesgo más inmediato reside en el mercado de derivados, donde las posiciones largas apalancadas se han acumulado cerca de varios niveles bajistas.
El mapa de calor de liquidación agregado de Alphractal mostró $1,610 millones de dólares en liquidez larga en reposo cerca de $73,716, y la cifra acumulada se eleva a $3,850 millones de dólares, alrededor de $73,281.
Este volumen aumenta rápidamente, alcanzando los 5.420 millones de dólares a 72.702 dólares y culminando en 7.140 millones de dólares si el activo toca los 72.122 dólares.
Esta configuración estructural significa que un movimiento a la baja del 6% al 7% podría iniciar una cascada de liquidación concentrada, ya que las bolsas venden automáticamente la garantía subyacente para cerrar cuentas apalancadas.
Niveles de liquidación de Bitcoin (Fuente: Alphractal)
Por el contrario, la presión de los vendedores en corto está notablemente menos concentrada. Un movimiento alcista a 78.786 dólares liquidaría 1.660 millones de dólares en posiciones cortas, pero los umbrales posteriores están más separados.
Las liquidaciones cortas acumuladas no alcanzarían los 3.680 millones de dólares hasta que el precio alcance los 83.422 dólares, y se necesitaría un repunte hasta los 88.202 dólares para liquidar 7.200 millones de dólares en contratos cortos.
Los analistas de mercado observan que esta estructura específica normalmente resulta en movimientos de precios a la baja que se aceleran más rápido que las recuperaciones al alza, ya que las posiciones largas densamente pobladas crean focos localizados de ventas forzadas.
De hecho, las posiciones largas apalancadas ya han sufrido la mayor parte del daño reciente. Durante el fin de semana, CryptoSlate informó que los operadores a largo plazo perdieron aproximadamente $870 millones después de que el precio de Bitcoin cayera brevemente por debajo de $75,000 por primera vez desde mediados de abril.
Las salidas de ETF debilitan la oferta institucional de Bitcoin
Este riesgo de apalancamiento se ve amplificado por una clara falta de demanda en el mercado spot para absorber posibles ventas.
Esto es evidente en los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., que han registrado alrededor de 2.260 millones de dólares en salidas netas durante un período de dos semanas después de que Bitcoin se moviera brevemente por encima de los 82.000 dólares. Los retiros hicieron que las tenencias de ETF volvieran a caer e interrumpieron una recuperación que había estado ayudando a estabilizar el mercado.
Ecoinometrics, una plataforma de análisis centrada en Bitcoin, dijo que la tendencia de la demanda había seguido debilitándose a pesar de que el precio de Bitcoin aún no se había ajustado por completo.
La firma dijo que los flujos móviles de ETF a 30 días habían regresado a territorio negativo, una señal de que la demanda institucional ya no brindaba el mismo apoyo observado durante el repunte anterior.
Flujos de ETF de Bitcoin de EE. UU. (Fuente: Ecoinometrics)
Los flujos de ETF se han convertido en una de las medidas más claras de la demanda marginal de Bitcoin desde que se lanzaron los fondos. Cuando las entradas son fuertes, proporcionan compras al contado constantes y ayudan a absorber las ventas de comerciantes y mineros. Cuando persisten las salidas de capitales, el mercado pierde un importante colchón.
Este declive institucional se refleja en métricas más amplias de demanda en cadena.
Según el proveedor de datos CryptoQuant, la "demanda aparente" de Bitcoin se ha desplomado a -147.000 $BTC, su nivel más débil desde principios de año. La métrica compara las nuevas emisiones de Bitcoin con la oferta que ha permanecido inactiva durante más de un año, ofreciendo una forma de estimar si la acumulación a largo plazo es lo suficientemente fuerte como para absorber nueva oferta.
Demanda aparente de Bitcoin (Fuente: CryptoQuant)
Los datos reflejan una realidad incómoda para los alcistas de los activos digitales: si bien la especulación con derivados y futuros puede amplificar el impulso alcista a corto plazo, un mercado alcista sostenible y duradero requiere una auténtica acumulación al contado. Sin él, el mercado carece de una base sólida.
Este déficit de demanda se ve agravado por una fuga constante de liquidez de las monedas estables. CEX.io señaló que las monedas estables en los intercambios registraron una salida neta promedio diaria de -332 millones de dólares durante la semana pasada.
Esto indica que el capital marginado, que es la liquidez digital en dólares que suelen utilizar los comerciantes para comprar caídas del mercado, está abandonando activamente las plataformas comerciales. Como resultado, el mercado se vuelve muy vulnerable a los shocks de oferta.
Los tenedores a corto plazo pierden su colchón de beneficios
A medida que el capital sale del ecosistema, los inversores a corto plazo son los más afectados.
Una nota del 25 de mayo de CEX.io showe