Arthur Hayes dice que las brechas en los ingresos de los tokens siguen haciendo bajar los precios

Arthur Hayes ha advertido que muchos proyectos criptográficos han dañado a los poseedores de tokens al mantenerles alejados de los ingresos del protocolo. Según Arthur Hayes, el problema comienza cuando los proyectos recaudan dinero, emiten tokens y no comparten el valor económico con sus titulares. Dijo que muchos protocolos obtienen tarifas comerciales, ingresos por préstamos y otros ingresos, pero los propietarios de tokens no reciben ningún beneficio directo. Hayes dijo que esta estructura hace que los tokens dependan de la publicidad durante su período de lanzamiento. En su opinión, un evento de generación de tokens a menudo se convierte en el precio más alto porque la demanda temprana cumple con una presión de venta limitada. Después de cotizar en bolsa, Hayes dijo que los desbloqueos, la adquisición de derechos de equipo y las distribuciones de inversores comienzan a agregar presión sobre el token. Sostuvo que muchos proyectos no ofrecen ningún mecanismo de compensación, como recompras o reparto de ingresos. Hayes dijo que los primeros inversores no están actuando de manera inusual cuando venden después de que terminan los bloqueos. Dijo que los fondos de riesgo tienen deberes para con sus socios limitados y deben devolver el capital cuando los tokens se vuelven líquidos. Arthur Hayes: la mayoría de los tokens caen debido a los ingresos del protocolo de bolsillo de los proyectos El 23 de mayo de 2026, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes @CryptoHayes, declaró en el podcast What Bitcoin Did que la mayoría de los proyectos criptográficos no logran devolver el valor económico creado a nivel de protocolo al token... pic.twitter.com/fk1xBvRgZi - Wu Blockchain (@WuBlockchain) 27 de mayo de 2026 Su crítica se centra en el diseño de tokens en lugar de solo en el mercado sentimiento. Según Hayes, muchos proyectos crean tokens principalmente como herramientas de salida para los primeros inversores y equipos. Hayes dijo que ha aconsejado a muchos equipos de criptografía que devuelvan valor a los poseedores a través de modelos de tokens más claros. Dijo que esas ideas a menudo enfrentan resistencia por parte de los inversores de riesgo en la mesa de capitalización. En su cuenta, los grandes fondos prefieren la adjudicación programada y la distribución de tokens. Hayes dijo que no apoyan modelos que transfieran los ingresos del protocolo hacia los poseedores de tokens en lugar de hacia las tesorerías. Argumentó que esta estructura ha empujado a muchos tokens a largos descensos después de cotizar en bolsa. Hayes dijo que los proyectos que ignoran el valor del tenedor corren el riesgo de perder el apoyo del mercado con el tiempo. Hayes contrastó ese modelo con Hyperliquid, que tomó una ruta diferente en el diseño de su token. Dijo que Hyperliquid evitó una gran ronda de capital de riesgo y redujo la presión de venta institucional por encima del mercado. Según Hayes, el proyecto aún permitió a su equipo mantener una asignación significativa. Dijo que los constructores necesitan una compensación cuando crean productos útiles. Sin embargo, Hayes dijo que la diferencia clave de Hyperliquid proviene de su modelo de ingresos. El protocolo compromete el 97% de los ingresos a recomprar HYPE del mercado abierto. Hayes describió esto como un mecanismo de trabajo más que como una promesa vaga. Dijo que el Fondo de Asistencia utiliza los ingresos por tarifas comerciales para comprar HYPE mientras el intercambio opera. Debido a que Hyperliquid gana comisiones por la actividad cambiaria, Hayes dijo que su modelo de recompra depende del uso real del protocolo. Llamó a las tarifas de cambio uno de los modelos comerciales más sólidos de las criptomonedas. Hayes colocó el debate actual dentro de la historia más larga de recaudación de fondos de las criptomonedas. Dijo que el sector se ha movido a través de ICO, IEO, IDO y lanzamientos de tokens respaldados por empresas desde 2017. Según Hayes, cada modelo prometía una mejor estructura, pero a menudo producía pérdidas similares para los compradores minoristas. Dijo que los inversores han pasado años aprendiendo qué modelos de tokens no funcionan. Su último argumento se centra en que el flujo de caja llega claramente a los tenedores. Hayes dijo que los inversores en criptomonedas han madurado y ahora se preocupan por cómo les devuelve el valor. Descubra acciones de alto rendimiento en inteligencia artificial, criptomonedas y tecnología con análisis de expertos.