Con 318.000 millones de dólares, el valor de mercado de las monedas estables supera las reservas de divisas de 95 países.
El valor de mercado combinado de todas las monedas estables ha alcanzado un récord de 322 mil millones de dólares, eclipsando las reservas de divisas de 95 países, incluidos varios países desarrollados.
A partir de ahora, su capitalización de mercado combinada es mayor que las reservas de divisas de Polonia, Tailandia, México y economías desarrolladas como el Reino Unido, Canadá e incluso el gigante exportador de petróleo Emiratos Árabes Unidos.
En esencia, la cantidad de dólares y otras monedas fiduciarias en poder de usuarios fuera de los canales bancarios tradicionales excede ahora las reservas oficiales de divisas, una cobertura protectora soberana contra shocks económicos externos, de la mayoría de las naciones.
Las stablecoins son versiones tokenizadas de monedas fiduciarias emitidas en blockchain. Sus valores están vinculados 1:1 al dólar estadounidense u otras monedas como el euro, el yen, el franco suizo y otras. Su capitalización de mercado combinada se ha multiplicado en los últimos años, y la mayor parte de la actividad se concentra en monedas vinculadas al dólar, como tether y USD Coin (USDC).
El crecimiento es una prueba de la rapidez con la que el capital está migrando a los rieles de blockchain.
Las reservas de divisas (FX) son los dólares, euros, yenes y oro que los bancos centrales mantienen como reserva para estabilizar sus monedas, pagar deudas externas y financiar energía y otras importaciones. Sólo 14 países, encabezados por China, Japón, Rusia, India, Taiwán y Alemania, tienen más reservas de divisas que el valor de mercado de las monedas estables.
Espada de doble filo
Las monedas estables se utilizan ampliamente para el comercio de criptomonedas. Permiten a los usuarios salir de tokens volátiles sin volver a convertirlos a monedas fiduciarias. En el caso de los protocolos DeFi, sirven como capa de liquidación y, en el caso de los pagos transfronterizos, proporcionan una forma más rápida y económica de mover dinero a través de las fronteras evitando los canales bancarios tradicionales.
"El uso de monedas estables en pagos transfronterizos ha aumentado, especialmente en corredores donde la banca corresponsal tradicional es lenta o costosa", decía un informe del Banco de Pagos Internacionales publicado recientemente. "Los flujos transfronterizos de monedas estables han crecido sustancialmente desde 2022, con una actividad particularmente pronunciada en regiones que experimentan alta inflación y volatilidad del tipo de cambio".
Pero la facilidad para mover dinero conlleva un riesgo.
Las transacciones de monedas estables pueden desencadenar salidas de capital, dejando a los países con déficit de cuenta corriente ya vulnerables expuestos a la depreciación de la moneda fiduciaria.
"Los aumentos en los flujos de monedas estables están asociados con la posterior depreciación de la moneda nacional, desviaciones de la paridad de intereses cubierta y brechas cada vez mayores entre los tipos de cambio oficiales y implícitos en las monedas estables en mercados segmentados (Aldasoro et al (2026))", dijo el BIS.
"Estos patrones son consistentes con las monedas estables que permiten eludir los controles de capital y proporcionan un mecanismo relativamente sencillo para que los residentes de los EMDE transfieran sus ahorros a instrumentos denominados en dólares", añadió el banco.