La industria bancaria cuestiona el informe de la Casa Blanca sobre los pagos de intereses de las monedas estables

El 8 de abril, la Casa Blanca publicó un análisis exhaustivo de 21 páginas que concluye que prohibir los rendimientos de las monedas estables tendría un impacto mínimo en las actividades crediticias bancarias tradicionales. Según el Consejo de Asesores Económicos, implementar tal prohibición expandiría los préstamos bancarios en aproximadamente 2.100 millones de dólares, un aumento de apenas el 0,02% en relación con la cartera de préstamos existente de 12 billones de dólares. Nuevo análisis del equipo económico de ABA: la CEA estudió la pregunta equivocada sobre el "rendimiento" de las monedas estables y los bancos comunitarios. La verdadera pregunta es si permitir el rendimiento alentaría la fuga de depósitos y perjudicaría el crecimiento económico. Léalo aquí: https://t.co/z7IShwNaHH pic.twitter.com/OIjQvjtGij — Asociación de Banqueros Estadounidenses (@ABABankers) 13 de abril de 2026 Además, el análisis determinó que los consumidores perderían aproximadamente $800 millones en ganancias si las prohibiciones entraran en vigor. Los analistas económicos de la Casa Blanca llegaron a la conclusión de que los pagos de intereses de las monedas estables, dada la dinámica actual del mercado, representan una amenaza mínima de una migración sustancial de depósitos. La Asociación Estadounidense de Banqueros emitió una rápida refutación, afirmando que el análisis federal examinó la pregunta central incorrecta. Según la ABA, los formuladores de políticas deberían investigar las consecuencias de permitir que las monedas estables generadoras de rendimiento se expandan sin control, en lugar de analizar los efectos de la prohibición. La economista jefe de ABA, Sayee Srinivasan, junto con el vicepresidente de investigación bancaria, Yikai Wang, enfatizaron que las monedas estables que devengan intereses representan amenazas competitivas directas a los depósitos bancarios tradicionales. Destacaron el potencial de mercado proyectado que oscila entre 1 billón y 2 billones de dólares para monedas estables de pago garantizadas por valores del Tesoro e instrumentos seguros comparables. La principal preocupación de la ABA no se centra en la estabilidad bancaria sistémica. En cambio, las preocupaciones se centran en las instituciones bancarias regionales y comunitarias más pequeñas, potencialmente incapaces de soportar retiros abruptos de depósitos. Incluso suponiendo que los niveles agregados de depósitos se mantengan constantes en todo el sector bancario, el capital podría migrar de instituciones más pequeñas a bancos más grandes. Tal movimiento obligaría a los bancos comunitarios a acceder a fuentes de financiación más caras o a elevar sus propias tasas de interés de depósitos. El aumento de los gastos de financiación en las instituciones bancarias comunitarias podría traducirse en una reducción de la capacidad crediticia para los hogares locales, las pequeñas empresas y las operaciones agrícolas. Estos segmentos de prestatarios dependen sustancialmente de prestamistas orientados a las relaciones más que de las principales instituciones bancarias nacionales. El análisis de la Casa Blanca sostuvo que cuando los consumidores transfieren fondos a monedas estables, las entidades emisoras invierten esas reservas en valores del Tesoro e instrumentos del mercado monetario. Este mecanismo devuelve la mayor parte del capital al ecosistema bancario, manteniendo niveles de depósitos agregados relativamente estables. La ABA respondió que esta perspectiva sistémica pasa por alto los impactos a nivel de institución individual. Las pérdidas de depósitos siguen siendo perjudiciales para los bancos comunitarios independientemente de si persiste el equilibrio general del sistema. La Ley GENIUS, promulgada en 2025, estableció marcos regulatorios federales inaugurales para las monedas estables de pago e incorporó disposiciones que prohíben a los emisores distribuir rendimientos directamente a los poseedores de tokens. Sin embargo, estas restricciones no se extienden a las plataformas intermediarias de terceros. Actualmente, Coinbase ofrece recompensas en USDC a los usuarios de la plataforma a través de acuerdos que distribuyen las ganancias de reserva, que funcionalmente se asemejan a cuentas de depósito de alto rendimiento. Ciertas versiones de la propuesta Ley CLARITY eliminarían este mecanismo al impedir que los intermediarios transfieran rendimientos. La ABA sostuvo que los formuladores de políticas deben preservar la prohibición de rendimiento como una medida de protección que garantice que las monedas estables permanezcan confinadas a funciones de pago en lugar de evolucionar hacia sustitutos de los depósitos asegurados a nivel federal. Entre los miembros de la ABA se incluyen importantes instituciones financieras como JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Citigroup. Los datos actuales indican que más del 80% de las transacciones de monedas estables ocurren en mercados extraterritoriales, y ciertos emisores de monedas estables mantienen tenencias del Tesoro que exceden las de algunas naciones soberanas.