Beau del Banque de France choca con Lagarde por los planes del euro digital
Se supone que el Banco Central Europeo y el banco central de Francia están en el mismo equipo. En este momento, están leyendo manuales muy diferentes sobre el futuro del dinero digital en Europa.
Denis Beau, vicegobernador de la Banque de France, está presionando con fuerza para que se desarrolle rápidamente el dinero tokenizado y las monedas estables denominados en euros, construidos en asociación con el sector privado. Mientras tanto, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, preferiría mantener la atención en el proyecto del euro digital del propio banco central, tratando las monedas estables privadas como una preocupación secundaria, en el mejor de los casos.
Dos visiones, una moneda
El argumento de Beau es sencillo: Europa no puede darse el lujo de esperar. Pide colaboración entre instituciones públicas y privadas para construir una infraestructura de pagos tokenizada paneuropea, y quiere que los marcos regulatorios bajo MiCA se adapten para que eso suceda más rápido.
El servicio mayorista de dinero tokenizado de la Banque de France se lanzará a finales de 2025, 18 meses antes del cronograma piloto del euro digital del BCE.
Por el lado del sector privado, el consorcio Qivalis, un grupo de 12 bancos importantes, incluidos ING y BNP Paribas, planea lanzar un euro digital privado en 2025. Esa iniciativa se alinea perfectamente con la visión de Beau de que los bancos europeos creen soluciones tokenizadas en lugar de esperar una alternativa emitida por el gobierno.
La posición de Lagarde es más cautelosa. Considera que las monedas estables privadas en euros son menos deseables que una moneda digital de un banco central, y sostiene que el propio euro digital del BCE debería ser la prioridad. El proyecto del BCE ha avanzado a su fase de selección de proveedores a partir de octubre de 2025, y las pruebas piloto están previstas para mediados de 2027.
Por qué es importante el desacuerdo
Las monedas estables denominadas en dólares, principalmente USDT y USDC, dominan el mercado mundial de monedas estables. Europa tiene una cuota de mercado esencialmente nula. Cada mes que pasa sin una alternativa digital creíble denominada en euros es un mes en el que las monedas estables en dólares se consolidan aún más en las vías globales de criptografía y pago.
El impulso de Beau por el dinero tokenizado privado no se trata sólo de innovación por el simple hecho de innovar. Se trata de la autonomía de pagos europea, la idea de que el continente no debería depender de emisores de monedas estables con sede en EE. UU. o de redes de pago estadounidenses para su infraestructura de transacciones digitales.
La brecha entre las dos líneas de tiempo es sorprendente. El lanzamiento del servicio mayorista de la Banque de France en 2025 frente a los pilotos del euro digital del BCE a mediados de 2027 no es una diferencia de programación menor. Es un abismo filosófico sobre si la velocidad o el control importan más.
El sector privado no está esperando
Cuando 12 instituciones financieras importantes se unen para construir un euro digital privado, están dando señales de que tampoco quieren esperar el cronograma del BCE.
El llamado de Beau para realizar más adaptaciones regulatorias sugiere que incluso MiCA, en su forma actual, no va lo suficientemente lejos como para habilitar la infraestructura de pagos tokenizados que imagina.
Históricamente, la Banque de France ha sido uno de los bancos centrales europeos más progresistas en materia de activos digitales, y ha realizado experimentos de tokenización mucho antes que muchos de sus pares.