Bitcoin se desplomó y eliminó el apalancamiento, pero ¿ya llegó el fondo?
Bitcoin acaba de probar un mínimo intradiario de 61.349 dólares, provocó aproximadamente 1.760 millones de dólares en liquidaciones con posiciones largas que absorbieron más de 1.500 millones de dólares de ese total, y luego rebotó hacia mediados de los 63.000 dólares.
Las tasas de financiación se volvieron profundamente negativas, el interés abierto se reinició drásticamente y el índice Crypto Fear & Greed cayó a 12, un nivel en territorio de miedo extremo.
Se trata de una cantidad significativa de trabajo técnico comprimido en un período corto, y los compradores que necesitan absorber la oferta restante aún tienen que confirmar su regreso.
Fase de mercado
lo que significa
Evidencia actual de $BTC
Fondo de liquidación
Los vendedores forzados son expulsados
liquidaciones por valor de 1.760 millones de dólares; Más de 1.500 millones de dólares procedentes de posiciones largas; financiación profundamente negativa; reinicio de interés abierto
Fondo de demanda
Los nuevos compradores absorben la oferta restante
Aún no confirmado; Persisten las salidas de ETF; las entradas de divisas aumentaron; Los vendedores al contado siguen activos.
¿Qué se restableció el accidente?
Lacie Zhang, analista de investigación de Bitget Wallet, sostiene que el trabajo técnico de esta descarga fue real. En una nota, dijo que la ola de liquidación de 1.760 millones de dólares, concentrada en posiciones largas, eliminó el apalancamiento alcista más concurrido de la cartera de órdenes.
Las tasas de financiación que se mueven profundamente a niveles negativos indican que el sesgo de apalancamiento ha pasado de posiciones largas sobrecalentadas a posiciones defensivas, y el brusco reinicio del interés abierto significa que el posicionamiento especulativo es considerablemente más limpio que la semana pasada.
Zhang también enmarca la comparación de acciones, señalando que el Dow Jones cayó un 1,2%, el S&P 500 cayó un 0,7% y el Nasdaq cayó un 0,9% durante el mismo período, sin ningún evento de desapalancamiento comparable.
La estructura 24 horas al día, 7 días a la semana, el mayor apalancamiento y la base de participantes más reactiva de Bitcoin significan que tiende a valorar el estrés macro más rápido que los mercados de valores, comprimiendo lo que las acciones pueden absorber durante semanas en unas pocas sesiones.
En esa lectura, es posible que las criptomonedas ya estén más cerca de superar este episodio macro que los mercados tradicionales, y aún es posible una nueva prueba de $ 55 000- $ 57 000 si persisten las salidas de ETF, pero la ventana de probabilidad para ese rango se está reduciendo a medida que se restablecen las condiciones técnicas.
Una tabla posterior al colapso muestra 1.760 millones de dólares liquidados, Fear & Greed en 12 y la delta de volumen al contado en su punto más débil desde febrero, lo que deja la demanda sin confirmar.
El informe de Glassnode del 3 de junio señala que Bitcoin había caído un 13% en siete días, la base del costo del tenedor a corto plazo había disminuido a aproximadamente $76,400, y el Delta de Volumen Spot de 7 días se había vuelto decisivamente negativo, alcanzando su nivel más débil desde febrero.
Los vendedores al contado dominaban las carteras de pedidos incluso cuando los precios rebotaban, y Glassnode concluyó que el mercado aún carecía de evidencia de una respuesta duradera de la demanda.
Geoffrey Kendrick, de Standard Chartered, mantuvo un objetivo de Bitcoin de $100,000 para fin de año en 2026 y dijo que gran parte de las ventas podrían ya haber terminado, pero también señaló que un movimiento por debajo de $60,000 correría el riesgo de desencadenar una nueva ola de ventas sin un piso natural visible por debajo de ese nivel.
Por qué el rebote sigue bajo sospecha
Nicolai Sondergaard, analista de investigación de Nansen, interpreta los datos del flujo cambiario como un desafío directo a la narrativa de la recuperación.
$BTC y $ETH registraron entradas netas de divisas durante las 24 horas posteriores al rebote desde $61,000, la primera reversión de este tipo desde los mínimos del 1 de junio. Los comerciantes que mueven monedas a las bolsas se están posicionando para vender o reducir la exposición, y el momento después de un rebote indica que los participantes utilizan la recuperación como liquidez de salida.
Los datos del ETF refuerzan la cautela de Sondergaard, ya que los ETF de Bitcoin al contado negociados en EE. UU. ampliaron su racha de salidas a 13 sesiones consecutivas, acumulando aproximadamente 4.400 millones de dólares en retiros.
Sondergaard enmarca esta corrida de salidas como una confirmación mayoritaria del deterioro del sentimiento y traza una línea más dura, diciendo que los asignadores de pensiones y los ARI que operan bajo mandatos de cumplimiento no reconstruyen rápidamente la exposición después de reducirla.
La oferta institucional que ayudó a llevar Bitcoin de $50,000 a $126,000 a lo largo de 2024 y 2025, en forma de una capa de demanda estructural de asignadores que solo podían acceder a $BTC a través del envoltorio ETF, se ha estado retirando desde mayo, y su regreso se moverá al ritmo de los ciclos de revisión de cumplimiento.
Sondergaard también señala que el posicionamiento largo apalancado no se ha normalizado completamente, lo que significa que el mercado aún puede llevar adelante una mayor limpieza incluso después de la ola de liquidaciones.
La lista de verificación para un fondo confirmado
Los mínimos de 60.000 dólares representan la zona de supervivencia inmediata donde el mercado absorbió la última ola, con el nivel de 60.000 dólares actuando como el umbral psicológico que Kendrick identificó como la línea divisoria entre contención y aceleración.
Una nueva prueba de entre 55.000 y 57.000 dólares representa el caso bajista si las entradas de divisas y las salidas de ETF persisten durante la semana.
La recuperación hasta el nivel medio-alto de $60,000 representaría una tracción temprana para el rebote, mientras que la base de costos de tenedor a corto plazo cerca de $76,400 es la zona de confirmación más fuerte, un nivel en el que los compradores que ingresaron durante el último repunte regresan al punto de equilibrio.
Un mapa de precios de cinco niveles muestra las zonas de confirmación inferior de Bitcoin por debajo de $60,000 como una selección renovada