Las acciones del gigante de los semiconductores se...

Broadcom (AVGO) obtuvo un desempeño trimestral excepcional en prácticamente todas las medidas financieras. Sin embargo, de alguna manera, el mercado no quedó impresionado. Broadcom Inc., AVGO Shares finalizó la sesión del jueves con una caída del 12,6 % a 408,92 dólares, eliminando aproximadamente 280 mil millones de dólares en valor para los accionistas en un solo día de negociación. Esta caída masiva la ubica entre las pérdidas de capitalización de mercado en un día más significativas para cualquier empresa de tecnología de megacapitalización en los últimos años, superada solo por Nvidia y Microsoft en términos de destrucción absoluta de dólares desde 2019. El catalizador no fue un desempeño decepcionante; más bien, fue una orientación prospectiva sobre la métrica que actualmente domina el enfoque de los inversores: las ventas de chips de inteligencia artificial. Los ingresos del segundo trimestre alcanzaron la cifra sin precedentes de 22.190 millones de dólares, un aumento del 48 % en comparación con el año anterior. Las ventas de semiconductores de IA se dispararon un 143%, hasta los 10.800 millones de dólares. Las ganancias por acción no GAAP de 2,44 dólares superaron la estimación del consenso de 2,40 dólares. El flujo de caja libre alcanzó un récord de 10.300 millones de dólares, lo que representa el 46% de los ingresos totales. Los márgenes de EBITDA se expandieron a un máximo histórico del 69%. Estas métricas reflejan una empresa fundamentalmente saludable. De cara al tercer trimestre, Broadcom proyectó unos ingresos por semiconductores de IA de 16.000 millones de dólares. Si bien esta cifra representa un crecimiento interanual superior al 200%, los analistas de mercado habían estado anticipando aproximadamente 17.200 millones de dólares, creando un déficit de alrededor de 1.200 millones de dólares. El director ejecutivo Hock Tan también optó por reafirmar, en lugar de aumentar, el objetivo de ingresos de IA de la compañía para el año fiscal 2027 de "más de 100 mil millones de dólares". Con las acciones cotizando entre 25 y 30 veces los ingresos futuros al momento de la publicación de resultados, los inversores buscaban algo más que una simple validación. Exigieron pruebas de la intensificación del impulso. AVGO había subido más del 40% durante las semanas previas al anuncio de resultados. Cuando la confianza de los inversores alcanza niveles tan elevados, incluso un desempeño financiero sobresaliente puede provocar decepción. Tan reveló seis clientes de hiperescalador, incluidos Anthropic, Google, Meta y OpenAI. También dio a conocer una nueva asociación de infraestructura informática de IA con Apollo y Blackstone que apunta a 20 gigavatios de capacidad para 2028. Estos anuncios no lograron compensar las preocupaciones sobre la orientación. La mayoría de los analistas de Wall Street mantuvieron perspectivas favorables tras la caída. Jefferies elevó su precio objetivo a 550 dólares. Wells Fargo se mantuvo estable en 545 dólares. Macquarie representó la excepción y rebajó su calificación a Neutral. La perspectiva predominante de Street: esto representa una “brecha de catalizador, no un colapso de la demanda de IA”. Broadcom ha experimentado situaciones comparables anteriormente, aunque quizás no tan extremas. Desde 2009, la acción ha sufrido 39 caídas en un solo día del 6% o más. Después de estas caídas, las acciones se recuperaron en un mes aproximadamente el 80% de las veces, se recuperaron en tres meses casi el 90% de las veces y registraron ganancias un año después en todos los casos excepto en uno. El rendimiento medio tras estas fuertes caídas también resultó sustancial: aproximadamente un 8% de ganancias después de un mes, un 20% después de tres meses y un 61% después de doce meses. Sin embargo, el rendimiento pasado no ofrece garantías de resultados futuros. El factor crítico a monitorear es si surgen compradores institucionales después de la onda expansiva inicial, en lugar de suponer una recuperación automática el primer día. A 408,92 dólares, AVGO cotiza actualmente un 15,1% por debajo de su máximo de 52 semanas de 481,57 dólares. A pesar de la liquidación del jueves, las acciones siguen subiendo un 17,6% en lo que va del año.