Bitcoin enfrenta una presión estructural a medida que aumentan silenciosamente las ventas institucionales: ¿qué sigue?
Bitcoin ha extendido su caída por sexto mes consecutivo después de alcanzar un máximo histórico de 126.000 dólares. Si bien la corrección ya es sustancial, los datos de la cadena y del mercado sugieren que es posible que no haya terminado.
El precio se está acercando a una zona de soporte crítica donde anteriormente se acumulaba una gran proporción de tenedores a largo plazo. Una ruptura en este nivel podría abrir la puerta a un movimiento hacia los 50.000 dólares.
Las ventas institucionales aumentan el riesgo de caída
La reciente reducción del 1% en los bonos del tesoro corporativo de Bitcoin [$BTC] se produce en medio de crecientes presiones, incluidas las obligaciones de deuda y la persistente debilidad del mercado. Si bien su tamaño es modesto, el cambio es notable dada la orientación típicamente de largo plazo de los titulares institucionales.
Divulgaciones recientes rastreadas por AMBCrypto mostraron que al menos cuatro entidades corporativas redujeron su exposición a Bitcoin entre marzo y principios de abril.
Mara Holdings lideró la liquidación, liquidando 15.133 $BTC valorados en más de mil millones de dólares en marzo. Le siguieron Riot Platforms y Empery Digital, descargando un total combinado de 2295 $ BTC por un valor aproximado de $ 156 millones al 2 de abril.
A pesar de estas ventas, las entidades corporativas todavía controlan aproximadamente 1,16 millones de dólares BTC, valorados en alrededor de 77 mil millones de dólares. Sin embargo, esta posición considerable es cada vez más vulnerable a medida que Bitcoin cotiza cerca de la base de costo agregado de una cohorte clave de tenedores a largo plazo, una que se superpone con los niveles de acumulación institucional.
Se centra la atención en la base de costes para el tenedor a largo plazo
Los datos en cadena de UTXO Realized Price Age Distribution destacan un desarrollo crítico. La métrica rastrea el precio de adquisición promedio de Bitcoin en diferentes períodos de tenencia, ofreciendo información sobre el posicionamiento de los inversores.
Los datos actuales muestran que Bitcoin se acerca a la base de costo de $63,049 para los poseedores que acumularon entre hace 18 meses y dos años. Este nivel actúa ahora como un posible punto de inflexión.
Fuente: CriptoQuant
Con Bitcoin cotizando a $66,794, el margen por encima de la base de costos de esta cohorte se ha reducido significativamente. Un movimiento a la baja sostenido podría empujar a estos tenedores a pérdidas, aumentando la probabilidad de ventas defensivas.
Los tenedores a corto plazo presentan una capa de riesgo adicional. Los inversores que ingresaron al mercado durante el último mes siguen siendo particularmente sensibles a la volatilidad y es más probable que salgan de sus posiciones bajo presión, amplificando el impulso bajista.
La métrica de ganancias/pérdidas netas no realizadas (NUPL) refuerza esta tendencia. En 0,6, indica una fuerte compresión de las ganancias no realizadas en toda la red.
A medida que disminuye la rentabilidad, aumenta la probabilidad de capitulación, especialmente si los precios continúan debilitándose.
Fuente: CriptoQuant
Las débiles entradas de capital limitan el potencial de recuperación
Los datos sobre la estructura del mercado apuntan a otra limitación: las limitadas entradas de capital.
La actividad del mercado spot muestra una demanda moderada en los últimos meses. Bitcoin registró aproximadamente $ 8,04 mil millones en compras al contado en los últimos 120 días, con solo $ 6,17 mil millones fluyendo en los últimos 90 días.
Este nivel de demanda sigue siendo insuficiente para absorber la presión vendedora sostenida o respaldar una fuerte recuperación.
Fuente: CoinGlass
Al mismo tiempo, la incertidumbre macroeconómica sigue pesando sobre el sentimiento de riesgo. Las tensiones geopolíticas actuales y la inestabilidad económica global han llevado a los inversores a adoptar una postura más cautelosa, reduciendo la asignación de capital a activos de riesgo como Bitcoin.
A menos que las entradas se fortalezcan significativamente, el mercado puede tener dificultades para estabilizarse, dejando a Bitcoin expuesto a mayores caídas en el corto plazo.
Resumen final
Las entidades públicas y privadas han recortado aproximadamente el 1% de sus tenencias de Bitcoin a medida que aumenta la presión de venta.
Bitcoin ahora cotiza cerca de la base de costos de los inversores que acumularon entre hace 18 meses y dos años, lo que aumenta el riesgo a la baja.