Bitcoin cayó un 24% en el primer trimestre de 2026, su peor trimestre desde 2018
Con una caída del 23,8% para cerrar en 66.619 dólares el 31 de marzo, Bitcoin terminó los primeros tres meses de 2026 con su mayor pérdida trimestral desde 2018. La causa principal se puede resumir en una palabra: salidas de capital.
La caída marcó un claro alejamiento de la racha alcista que había caracterizado la mayor parte del año anterior.
El Informe oficial sobre la actividad del mercado criptográfico del primer trimestre establece que un retiro constante de fondos de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin fue el factor más importante que hizo bajar los precios. En el transcurso del trimestre, los fondos perdieron 496,5 millones de dólares netos.
Antes de que una recuperación menor en marzo ayudara a mitigar el impacto, enero y febrero fueron particularmente difíciles, con 1.800 millones de dólares huyendo de esos productos.
Cuando los precios cayeron, los grandes inversores retiraron más dinero, lo que provocó que los precios cayeran aún más y provocara aún más retiros.
El ciclo fue autosostenible. Incluso si una entrada de 1.320 millones de dólares en ETF de Bitcoin en un solo día de marzo parecía ser un posible punto de inflexión, los analistas creen que la recuperación sólo dependerá de cuánto duren estas entradas en las próximas semanas.
Según el Informe Oficial, el presente es un ascenso cauteloso después de un período desafiante que comenzó en los últimos meses de 2025.
Pero esto no fue capital para abandonar las criptomonedas por completo. Simplemente se movía dentro del sistema.
Las monedas estables llenan el vacío
Mientras Bitcoin luchaba, las monedas estables contaban una historia completamente diferente.
El suministro total de monedas estables aumentó a un récord de 315 mil millones de dólares durante el primer trimestre, una clara evidencia de que el dinero permaneció en la cadena en lugar de huir al dinero fiduciario tradicional.
A medida que los inversores parecen trasladar dinero de activos más riesgosos a activos estables, las monedas estables representaron el 75% de todo el volumen de comercio de criptomonedas durante el período, la proporción más alta jamás registrada.
El volumen total de transacciones de monedas estables superó los 28 billones de dólares durante el trimestre, lo que subraya cuán centrales se han vuelto estos tokens vinculados al dólar para el funcionamiento diario del mercado de cifrado.
Los números apuntan a una rotación, no a un retroceso. El capital no está abandonando las criptomonedas por completo; está pasando de apuestas especulativas a rincones más estables del ecosistema.
Sin embargo, un examen más detenido de los datos de actividad añade matices a esa imagen.
Los minoristas recortan drásticamente
Un indicador destacado de la actividad inversora regular, las transferencias desde billeteras más pequeñas cayeron un 16% en el primer trimestre, la mayor reducción jamás registrada.
Sin embargo, casi el 76% de todas las transacciones de monedas estables fueron realizadas por robots comerciales automatizados, lo que indica que la mayor parte del movimiento del mercado no es causado por personas que toman decisiones conscientes.
Hubo una división notable entre las dos empresas más grandes de la propia industria de las monedas estables.
Durante el trimestre, el USDC de Circle aumentó su oferta en casi 2 mil millones de dólares, o un poco más del 12%. En comparación, el USDt de Tether disminuyó en unos 3.000 millones de dólares. Esta es la primera diferencia significativa entre ambos desde el segundo trimestre de 2022, según el Informe Oficial.
El rendimiento también está contribuyendo al auge de las monedas estables.
Durante ese tiempo, el valor de mercado de los productos que brindan a los titulares un rendimiento sobre sus tenencias de monedas estables aumentó en casi $4.3 mil millones.
Con un volumen de operaciones diario de más de 100 millones de dólares, el segmento de mercado está valorado actualmente en más de 3.700 millones de dólares.
Qué mirar de cara al segundo trimestre
Considerando el segundo trimestre, el Informe Oficial señala tres factores que determinarán el rumbo futuro.
La primera es lo que decide hacer la Reserva Federal con las tasas de interés. La segunda es si las entradas de ETF de Bitcoin continúan recuperándose.
El tercero es el progreso en la regulación de las criptomonedas, en particular un marco de clasificación de activos digitales tan esperado por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. que podría reducir la incertidumbre sobre las monedas estables y otros activos clave.
El propio Bitcoin sigue estancado por debajo de un techo clave. Los analistas creen que antes de que el mercado pueda declarar que ha doblado la esquina, se necesita un aumento decisivo por encima de los 70.000 dólares. La resistencia se sitúa entre $68,800 y $69,600.
Si estos eventos coinciden, el capital que actualmente circula hacia las monedas estables puede regresar a activos más riesgosos, completando el ciclo sin salir realmente del ecosistema de las criptomonedas.