Bitcoin ahora tiene solo 4 días antes de que la fecha límite del alto el fuego corra el riesgo de revertir el precio con Ormuz cerrado nuevamente
El anuncio del viernes de Irán de que el Estrecho de Ormuz se abriría durante el actual alto el fuego desencadenó uno de los retrocesos petroleros más pronunciados del año.
El crudo Brent cayó un 12,95% a 86,52 dólares y el WTI cayó un 14,26% a 81,19 dólares, sus niveles más bajos desde el 11 de marzo y las mayores caídas en un solo día desde el 8 de abril. Las acciones estadounidenses subieron, los rendimientos de los bonos cayeron, el dólar se debilitó y Bitcoin registró un máximo intradiario de 78.336 dólares.
Los operadores eliminaron la prima de guerra que habían pasado semanas incorporando a los precios del crudo y los activos de riesgo cambiaron sus precios en consecuencia.
Un gráfico de barras divergente muestra que el crudo Brent cayó un 12,95% y el WTI un 14,26% el 17 de abril, mientras que Bitcoin alcanzó un máximo intradiario de 78.336,68 dólares.
Ayer se abrió el Estrecho según las condiciones iraníes. Los buques comerciales requerían autorización de la Organización Marítima y Portuaria de Irán y del IRGC y tenían que transitar por rutas seguras designadas por Irán, pero el bloqueo estadounidense al transporte marítimo iraní sigue vigente hasta que se llegue a un acuerdo diplomático más amplio.
Esa ventana ya se ha reducido. El 18 de abril, Irán dijo que había cerrado el Estrecho nuevamente después de que Estados Unidos dejara su bloqueo, empujando al mercado nuevamente a una cuenta regresiva hacia la fecha límite del alto el fuego del 22 de abril.
Sólo ocho camiones cisterna de petróleo y gas se movieron durante la reapertura, lo que pone de relieve lo alejada que está la ruta de cualquier cosa que se parezca al tráfico normal.
Durante el breve período, la OMI no pudo confirmar que el acuerdo cumpliera con los estándares de libertad de navegación.
Las compañías navieras estaban esperando claridad jurídica y de seguridad antes de reanudar el paso normal, y la Marina de los EE. UU. declaró que no se comprende completamente la amenaza de las minas en partes de Ormuz.
Un petrolero con bandera paquistaní que transportaba aproximadamente 440.000 barriles de crudo de los Emiratos Árabes Unidos salió del Golfo el 17 de abril, proporcionando datos concretos de que el paso era posible.
Esa breve prueba nunca llegó a ser la normalización. AP informó que sólo ocho buques cisterna de petróleo y gas transitaron durante la breve reapertura antes de que Irán volviera a imponer restricciones, lo que dejó a Bitcoin con sólo cuatro días para ver si el alto el fuego puede producir una recuperación real del transporte marítimo antes del 22 de abril.
Bitcoin ahora está atrapado entre un mercado que valoraba una reapertura rápida y un Estrecho que, a partir del 18 de abril, está cerrado nuevamente antes de la fecha límite del alto el fuego del 22 de abril.
La aritmética del miedo
Los datos de la EIA cifran el flujo promedio diario de petróleo a través del Estrecho en 20 millones de barriles en 2024, aproximadamente el 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos, con el 84% del crudo y condensado y el 83% del GNL fluyendo hacia los mercados asiáticos.
Ése es el umbral concreto detrás de la cuenta regresiva del mercado: a menos que el tráfico se recupere antes del 22 de abril, la ruta que transporta alrededor de una quinta parte de los líquidos petrolíferos mundiales seguirá funcionalmente deteriorada.
Desde que comenzó el conflicto, la guerra ha eliminado más de 500 millones de barriles de crudo y condensado del mercado global, alrededor de 50 mil millones de dólares en producción perdida. En comparación, los inventarios mundiales de crudo terrestre cayeron aproximadamente 45 millones de barriles sólo en abril.
Tan recientemente como el 7 de abril, la EIA proyectó que el Brent promediaría 115 dólares en el segundo trimestre. El 13 de abril, Morgan Stanley mantuvo el Brent en 110 dólares en el segundo trimestre y en 100 dólares en el tercer trimestre, modelando sólo una recuperación gradual de las exportaciones hasta octubre.
A 86,52 dólares, el Brent se sitúa materialmente por debajo de todos los principales valores de referencia publicados hace menos de dos semanas. El mercado ha iniciado un camino de normalización que ni la EIA ni Wall Street habían valorado.
Esa asimetría da forma a la prima financiera, que puede disiparse mucho más rápido. El jefe de la AIE dijo que la producción energética general de Oriente Medio podría tardar aproximadamente dos años en recuperarse a los niveles anteriores a la guerra.
Por qué la reapertura sigue siendo frágil
El mensaje operativo de Irán del 17 de abril refleja fielmente lo que dijo su viceministro de Asuntos Exteriores el 9 de abril, cuando los barcos podían pasar con la coordinación iraní pero el tráfico real estaba por debajo del 10% de lo normal. Se trata de aproximadamente siete buques por día frente a los 140 habituales.
La distribución de probabilidad diplomática cambió mientras que las reglas de paso se mantuvieron prácticamente iguales. Un alto el fuego de 10 días y la reactivación de la diplomacia entre Estados Unidos e Irán hicieron que los mercados releyeran el mismo marco operativo básico que la desescalada.
Problema
Estado actual
Por qué es importante
Pasaje comercial
Permitido con coordinación iraní.
El paso es posible, pero condicional.
Autorización
Requiere Puertos y Organización Marítima + aprobación del IRGC
Muestra que el control iraní sigue siendo central
Enrutamiento
Carriles seguros designados por Irán
No es equivalente a la libertad normal de navegación.
estándar de la OMI
Aún no confirmado
Persiste la ambigüedad legal/institucional
Riesgo de mina
Aún no se entiende del todo
El riesgo físico sigue disuadiendo el tráfico normal
Aseguradores / transportistas
esperando claridad
La normalización operativa no ha ocurrido
bloqueo estadounidense
Aún vigente
Un acuerdo más amplio aún sin resolver
Nivel de tráfico
Por debajo de lo normal
La reapertura aún no es una rutina
La tregua en el Líbano, que forma parte del contexto diplomático, aún deja sin resolver la presencia militar israelí en el sur del Líbano y el desarme de Hezbolá.
El bloqueo seguirá vigente hasta que se llegue a un acuerdo más amplio,