La venta de Bitcoin genera un debate sobre el rendimiento superior de ETH a medida que la estrategia rompe una narrativa de larga data
Una venta de 32 Bitcoins no debería importar mucho cuando una empresa posee 843,706 $BTC. Sin embargo, aquí estamos.
La última divulgación de Strategy ha reavivado uno de los debates favoritos de las criptomonedas después de que la compañía vendiera 32 $BTC durante la última semana de mayo para financiar dividendos de acciones preferentes. La cantidad representaba sólo una pequeña fracción de su tesorería, pero el impacto simbólico fue mucho más fuerte que las cifras mismas.
Durante años, Strategy construyó su reputación en torno a un mensaje simple: compre Bitcoin y no venda. Esa narrativa acaba de desarrollar su primera grieta visible desde 2022.
Una pequeña venta genera un debate masivo
La venta generó una reacción enorme en los mercados de cifrado. Bitcoin cotizó a 67.880 dólares el martes, casi un 5% menos en 24 horas, mientras que las acciones de Strategy, MSTR, cayeron casi un 10% en dos sesiones de negociación.
Curiosamente, el debate rápidamente se alejó de los 32 $BTC vendidos y se centró en lo que reveló la transacción. La venta generó nuevas preguntas sobre cómo las compañías de tesorería de Bitcoin generan flujo de caja cuando surgen gastos operativos u obligaciones de dividendos.
Mientras tanto, Wintermute señaló que los fondos a largo plazo han estado acumulando $BTC a través de compras OTC cerca de los niveles actuales, identificando el rango de $60,000-$65,000 como una importante zona de soporte en un horizonte de 18 meses.
El modelo de tesorería de Ethereum gana atención
Esa discusión ha impulsado un renovado interés en las estrategias de tesorería de Ethereum.
Un argumento creciente sugiere que las empresas de tesorería respaldadas por Ethereum pueden poseer una ventaja estructural porque el $ETH apostado puede generar aproximadamente un rendimiento del 3%. En teoría, eso permite a las empresas financiar ciertas obligaciones sin necesidad de liquidar tenencias al contado.
El contraste se hizo particularmente visible después de la última transacción de Strategy, a pesar de que la venta en sí fue relativamente pequeña.
La relación $ETH-$BTC se convierte en una métrica clave
La atención ahora se está desplazando hacia la relación $ETH-$BTC. Un pronóstico destacado de Geoffrey Kendrick de Standard Chartered espera que la relación aumente de aproximadamente 0,028 a 0,040 para fin de año a medida que el capital potencialmente gire hacia los vehículos de tesorería de Ethereum. Los partidarios de la tesis argumentan que apostar recompensas crea un modelo de tesorería más sostenible en comparación con depender de ventas periódicas de activos.
Por ahora, el mercado parece centrarse menos en el tamaño de la venta de Bitcoin de Strategy y más en lo que podría indicar para la próxima fase de competencia entre las estrategias de tesorería de Bitcoin y Ethereum.