El experto en inversiones K33 advierte sobre unos meses turbulentos para Bitcoin a medida que el impulso del mercado se desplaza hacia las acciones tecnológicas con inteligencia artificial.
La caída de Bitcoin a 67.000 dólares puede indicar un verano desafiante por delante a medida que el capital de los inversores continúa fluyendo hacia acciones de inteligencia artificial (IA) y alejándose de las criptomonedas.
En un informe del martes, el director de K33 Research, Vetle Lunde, dijo que la debilidad del bitcoin refleja una demanda institucional que se desvanece, fuertes salidas de ETF y crecientes vulnerabilidades en los mercados de derivados.
"Gran parte del mercado considera que el costo de oportunidad de mantener $BTC es demasiado alto mientras que todo lo relacionado con la IA se dispara", escribió Lunde.
La divergencia se ha vuelto cada vez más difícil de ignorar. Bitcoin no ha logrado recuperar su promedio móvil de 200 días mientras que el Nasdaq y el S&P 500 continúan marcando máximos históricos. Los inversores también esperan posibles OPI de empresas como SpaceX y Anthropic, que pueden estar desviando capital de las criptomonedas, argumentó Lunde.
Esa rotación es evidente en los flujos de ETF de bitcoin. Los productos negociados en bolsa de bitcoins al contado perdieron 62,794 $BTC en las últimas tres semanas, la segunda mayor racha de salidas registradas, señaló el informe.
K33 dijo que la venta de ETF se aceleró después del intento fallido de bitcoin de superar su promedio móvil de 200 días el mes pasado.
Se cuestiona el fondo de 60.000 dólares
El cambio de tono marca un cambio notable para K33. La firma argumentó anteriormente que la caída del bitcoin a alrededor de 60.000 dólares en febrero probablemente marcó la caída más profunda del ciclo. Una parte clave de esa tesis fueron las tasas de financiación inusualmente negativas en los mercados de futuros perpetuos, que reflejaban un posicionamiento bajista persistente y creaban condiciones para fuertes presiones cortas.
Esa configuración ayudó a impulsar el rebote del bitcoin hacia los 83.000 dólares. Pero el repunte finalmente se estancó en el promedio móvil de 200 días, un nivel que ha limitado los repuntes anteriores del mercado bajista.
Hoy en día, el panorama de los derivados luce muy diferente, afirmó Lunde. El interés abierto de los futuros de bitcoin de CME ha caído a su nivel más bajo desde octubre de 2023, una señal de que los operadores institucionales están reduciendo la exposición. Mientras tanto, las tasas de financiación en futuros perpetuos han aumentado junto con el interés abierto incluso cuando el bitcoin cae, lo que sugiere que las posiciones largas apalancadas están generando un mercado que se está debilitando.
Si bien la empresa no ha abandonado por completo su opinión de que 60.000 dólares marcaron el mínimo del ciclo, el tono se ha vuelto más defensivo.
"Leemos la presión de venta latente en esas posiciones largas apalancadas como una advertencia de posibles mínimos más profundos y aconsejamos precaución", dice el informe.
K33 todavía considera que Bitcoin está infravalorado en relación con las acciones a largo plazo. Pero con la demanda institucional decayendo, los inversionistas de ETF dirigiéndose a las salidas y el capital persiguiendo sectores de mejor desempeño, la firma dice que el mercado enfrenta un contexto más difícil que hace apenas unas semanas.
"Con el capital externo reacio a ingresar y los tenedores existentes recortando su exposición, es posible que nos enfrentemos a un verano agitado", escribió Lunde.