Las perspectivas a largo plazo de Bitcoin dependen de la adopción generalizada de préstamos digitales, dice el líder de la industria
Se suponía que los ETF spot de Bitcoin serían el evento principal. Matt Cole cree que fueron sólo el acto de apertura.
El director ejecutivo de Strive, la firma de tesorería de Bitcoin que cotiza en bolsa y que opera bajo el símbolo ASST, está presentando un caso audaz de que el "crédito digital", una categoría de productos financieros generadores de rendimiento respaldados por tenencias corporativas de Bitcoin, representa una oportunidad mucho mayor que la ola de ETF que dominó los titulares de criptomonedas durante los últimos dos años. Su razonamiento se reduce a simples matemáticas y a una cifra muy grande: 300 billones de dólares.
El argumento de los 300 billones de dólares
Esa cifra representa el tamaño aproximado del mercado crediticio mundial. La tesis de Cole es sencilla: si los productos de crédito digitales logran capturar incluso el 1% de ese mercado total al que se dirige, estamos ante una oportunidad de 3 billones de dólares. Por contexto, eso excedería toda la capitalización de mercado actual de Bitcoin.
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Strive ya ha lanzado dos productos en esta categoría: SATA, un instrumento de capital preferente perpetuo que paga dividendos diarios y mantiene reservas durante aproximadamente 20 años, y STRC, otro producto de crédito digital diseñado para superar las tenencias directas de Bitcoin a lo largo del tiempo mientras genera ingresos.
Prueba de estrés en una reducción
Según Cole, eso es exactamente lo que sucedió entre octubre de 2025 y febrero de 2026, cuando Bitcoin cayó desde un máximo cercano a los 126.000 dólares a alrededor de 60.000 dólares, una caída de aproximadamente el 50%. Durante ese período, tanto SATA como STRC supuestamente superaron a la tenencia directa de Bitcoin. Los inversores seguían obteniendo rendimientos mientras los poseedores de Bitcoin veían cómo sus carteras se reducían a la mitad.
Cole sabría algo sobre ese mundo. Antes de unirse a Strive como director ejecutivo en abril de 2023, pasó 15 años en CalPERS, el fondo de pensiones público más grande de EE. UU., donde administró más de 70 mil millones de dólares en renta fija.
Construyendo el manual de estrategia de la tesorería de Bitcoin
Strive completó una adquisición total de acciones de Semler Scientific, una transacción que marcó uno de los primeros casos en que una empresa pública de tesorería de Bitcoin adquirió otra empresa.
La introducción de instrumentos de capital preferente perpetuo como SATA representa otra capa de sofisticación. Estos productos están diseñados para atraer a inversores que desean rendimientos vinculados a Bitcoin sin el perfil de volatilidad completo de poseer el activo directamente. Los pagos diarios de dividendos y las estructuras de reservas de varias décadas hacen que se parezcan más a productos tradicionales de renta fija.
Qué significa esto para los inversores
El perfil de riesgo aquí es fundamentalmente diferente al de poseer Bitcoin o un ETF de Bitcoin. Los productos de crédito digitales introducen riesgo de contraparte, complejidad estructural y dependencia de la capacidad de la empresa emisora para gestionar eficazmente su tesorería de Bitcoin.
Para los asignadores institucionales, un instrumento de capital preferente respaldado por Bitcoin con dividendos diarios y reservas a 20 años habla su idioma de una manera que un ETF al contado nunca lo hizo. Si Cole tiene razón en que incluso una fracción del mercado crediticio mundial gira hacia estos productos, las implicaciones para el papel de Bitcoin en las carteras tradicionales serían profundas, al pasar de una asignación especulativa a un componente fundamental de las estrategias de generación de ingresos.