Bitwise asigna el 10% de las tarifas del ETF de Hyperliquid a compras HYPE
Bitwise Asset Management acaba de hacer algo inusual para un administrador de fondos: decidió comerse su propia comida. La empresa anunció el 18 de mayo que dedicará el 10% de los honorarios de gestión generados por su nuevo ETF Hyperliquid (ticker: BHYP) a la compra de tokens $HYPE, que planea mantener en su balance corporativo y participar a través de su división Bitwise Onchain Solutions.
Las primeras cifras sugieren una demanda real
BHYP comenzó a cotizar en NYSE Arca alrededor del 15 de mayo, ofreciendo a los inversores una exposición directa del 100 % al token $HYPE junto con la posibilidad de apostar recompensas. El ETF tiene un límite de tarifas del 0,67%, con una exención de tarifas inicial que cubre los primeros 500 millones de dólares en activos bajo gestión.
La acogida inicial ha sido fuerte. BHYP obtuvo 8,8 millones de dólares en entradas netas en un día de negociación reciente, y poco después le siguieron 18,5 millones de dólares en volumen de operaciones. La categoría más amplia de ETF vinculados a $HYPE registró más de 11 millones de dólares en entradas diarias colectivas, superando a varias otras ofertas de activos digitales.
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Por qué Bitwise está apostando por la tokenómica de $HYPE
Aproximadamente el 99% de los ingresos de la red se destinan a recompras y quemas de $HYPE. Bitwise ha descrito $HYPE como potencialmente uno de los tokens más infravalorados en criptografía, estimando los ingresos anualizados del protocolo de Hyperliquid entre $800 millones y $1 mil millones.
Al apostar los tokens $HYPE comprados a través de su brazo de soluciones en cadena, Bitwise no solo mantiene una posición especulativa. Participa en la seguridad de la red y obtiene rendimiento, lo que agrava aún más su exposición con el tiempo.
Qué significa esto para los inversores
Al reciclar una parte de esas tarifas en el activo subyacente, Bitwise está indicando que no ve a BHYP como un lanzamiento de producto único. Para los titulares de BHYP, cada dólar de tarifa que se convierte en $HYPE agrega una presión de compra marginal al token. Es un porcentaje pequeño, el 10% de la tarifa de gestión, pero en un producto que podría ascender a cientos de millones en activos bajo gestión, el impacto acumulativo se vuelve material.
Por supuesto, existen riesgos. El balance corporativo de Bitwise ahora está expuesto directamente a la volatilidad de los precios de $HYPE. La exención de tarifas sobre los primeros $500 millones en AUM también significa que Bitwise no generará ingresos significativos por tarifas y, por lo tanto, no comprará cantidades significativas de $HYPE, hasta que el ETF alcance una escala significativa.
Los ingresos por protocolos en criptomonedas pueden ser cíclicos, impulsados por el volumen de operaciones que fluctúa enormemente según las condiciones del mercado. Una tasa de ejecución anual de entre 800 y 1.000 millones de dólares durante un mercado alcista se ve muy diferente durante una recesión. Si los volúmenes se contraen, el mecanismo de recompra y quema que hace que la tokenómica de $HYPE sea tan atractiva se ralentiza considerablemente.