El CIO de Bitwise dice que las criptomonedas se es...

El CIO de Bitwise, Matt Hougan, dijo que las criptomonedas se están convirtiendo en una apuesta contraria a medida que el mercado lucha contra un desempeño débil, salidas de ETF, bajos volúmenes al contado y una creciente competencia de las acciones de IA.

En su último memorando semanal, Hougan dijo que Bitcoin ha bajado un 21% este año, mientras que Ethereum, Solana y XRP han caído un 33%, 37% y 31%, respectivamente. Dijo que el mercado ha perdido impulso a medida que los inversores giran hacia acciones de inteligencia artificial, empresas de robótica y nombres de mercados privados como SpaceX.

Hougan dijo que el cambio está obligando a las criptomonedas a pasar de un mercado impulsado por el impulso a un comercio contrario. Ese cambio, dijo, está haciendo que los inversores se centren más en los ingresos, los fundamentos y los protocolos con modelos de negocio más claros, como Hyperliquid.

Las criptomonedas no están desapareciendo, dijo Hougan. En cambio, argumentó que el mercado está cambiando el tipo de proyectos e inversores que recompensa, y los fundamentos están reemplazando el impulso especulativo más amplio.

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También señaló la Ley de Claridad como una importante fuente de incertidumbre para los mercados de cifrado. El proyecto de ley tiene como objetivo crear un marco de estructura de mercado para los activos digitales, pero Hougan dijo que su paso por el Congreso aún está lejos de ser seguro.

Hougan dijo que Polymarket actualmente sitúa las probabilidades de aprobación para fin de año en un 55%, mientras que varios expertos de Washington con los que habló dieron estimaciones más bajas, que van del 5% al 30%. Dijo que la incertidumbre está dificultando que los inversores institucionales asignen criptomonedas mientras que las acciones de IA continúan alcanzando nuevos máximos.

Es poco probable que los criptoactivos de gran capitalización experimenten un repunte sostenible hasta que se disipe la incertidumbre, dijo Hougan. Argumentó que las criptomonedas podrían sobrevivir si la Ley de Claridad falla y recuperarse si se aprueba, pero que el mercado no puede prosperar mientras el resultado siga sin resolverse.

Hougan también dijo que esta recesión se ve diferente a los inviernos criptográficos anteriores. En mercados bajistas anteriores, los inversores normalmente recurrieron a Bitcoin como un activo más seguro. Esta vez, dijo, el capital se está moviendo hacia activos más pequeños con historias individuales más sólidas.

Citó Hyperliquid, BNB, Zcash y Stellar como ejemplos de tokens que han tenido un rendimiento superior durante el último mes, mientras que Bitcoin, Ethereum y Solana han tenido problemas. Hougan dijo que la divergencia muestra que los inversores están recompensando los fundamentos y el crecimiento idiosincrásico en lugar de simplemente comprar los mayores criptoactivos.

Hougan dijo que las próximas semanas podrían seguir siendo difíciles ya que las criptomonedas enfrentan una continua incertidumbre regulatoria y la competencia de las narrativas del mercado relacionadas con la IA, incluida la cotización pública planificada de SpaceX y la presentación confidencial de la oferta pública inicial de Anthropic.

Aún así, dijo que la aparición de puntos verdes en el mercado sugiere que las criptomonedas pueden estar más cerca del final de la actual recesión que del comienzo. Dijo que las apuestas contrarias requieren paciencia, pero pueden recompensar a los inversores que se centran en los fundamentos y el valor.