Pronóstico innovador: el hiperlíquido supera a los mercados convencionales y logra el 80% del cambio en el precio del petróleo antes de Bell.
Los futuros perpetuos están comenzando a salir de sus orígenes y emerger como una clase de activos más amplia más allá de las criptomonedas, según un nuevo informe de TD Securities.
El banco dijo que los recientes desarrollos regulatorios en los EE. UU. y la creciente demanda institucional están ayudando a transformar los futuros perpetuos, comúnmente conocidos como "delincuentes", de un instrumento criptográfico de nicho a una estructura de mercado que eventualmente podría abarcar materias primas, acciones e inversiones en el mercado privado.
"Los PERP ya no son sólo un producto criptográfico. Se están convirtiendo en un producto de estructura de mercado más amplia", escribió TD Securities.
Los futuros perpetuos se diferencian de los futuros tradicionales porque no vencen. En cambio, dependen de mecanismos de tasas de financiación que mantienen los precios alineados con los mercados subyacentes. Los contratos se han convertido en el vehículo comercial dominante en criptografía y representan aproximadamente el 80% de los volúmenes mundiales de comercio de activos digitales, según TD.
El impulso se aceleró el mes pasado cuando la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) permitió que los futuros perpetuos de bitcoin se negociaran en la plataforma de mercado de predicción Kalshi. Casi al mismo tiempo, Coinbase (COIN) anunció planes para lanzar futuros perpetuos sobre índices bursátiles estadounidenses y se acercó más a conectar a los clientes estadounidenses con mercados de futuros perpetuos en el extranjero.
El informe sostiene que la demanda institucional se está expandiendo más allá de las criptomonedas. Hyperliquid (HYPE), la mayor plataforma descentralizada de futuros perpetuos, ahora ofrece contratos vinculados a materias primas y empresas privadas. La bolsa se ha convertido en un lugar para negociar contratos previos a la IPO vinculados a empresas como Cerebras y SpaceX, lo que permite a los operadores especular sobre valoraciones antes de cotizar en bolsa.
El crecimiento de Hyperliquid también está comenzando a poner a prueba el papel tradicional de bolsas como CME Group en el descubrimiento de precios.
TD señaló la actividad comercial durante el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán a principios de este año, cuando los mercados de materias primas estuvieron cerrados durante el fin de semana pero Hyperliquid permaneció abierto. Según el informe, el volumen nocional de futuros perpetuos vinculados al petróleo en la plataforma creció de aproximadamente 25 millones de dólares a más de 550 millones de dólares en el tercer fin de semana de negociación. El hiperlíquido también valoró alrededor del 80% del movimiento posterior del crudo West Texas Intermediate antes de que se reabriera el mercado de CME.
"La importancia no fue sólo el volumen, sino el descubrimiento de precios que se produjo antes de que se reabrieran los mercados tradicionales de productos básicos", escribió TD.
La tendencia se extiende más allá de las materias primas. TD dijo que los futuros perpetuos previos a la IPO de Hyperliquid vinculados a empresas como Cerebras y SpaceX se han convertido en una prueba temprana de si los mercados basados en blockchain pueden ayudar a establecer valoraciones antes de que las acciones comiencen a cotizar públicamente.
Ese crecimiento ha atraído el escrutinio de las bolsas establecidas. TD señaló que ICE y CME han presionado a los reguladores para que examinen los productos vinculados al petróleo de Hyperliquid y al mismo tiempo exploran ofertas similares, lo que destaca una batalla creciente entre la infraestructura del mercado tradicional y criptonativo.
TD espera que las materias primas sean la próxima área importante de crecimiento para los futuros perpetuos, con el petróleo, el oro y el cobre entre los candidatos más probables. A medida que los reguladores avanzan hacia la creación de un marco formal en Estados Unidos para los productos, el banco dijo que la pregunta más importante es si los futuros perpetuos pueden conservar su atractivo una vez que estén bajo una supervisión más estricta.