El Banco Central vuelve a centrarse en frenar los aumentos de precios en medio de la moderación del crecimiento del mercado laboral
Los funcionarios de la Reserva Federal han vuelto a centrar su atención en la inflación después de que nuevos datos laborales mostraran que el mercado laboral estadounidense se mantiene estable a pesar de las crecientes presiones geopolíticas y relacionadas con la energía. Las sólidas cifras de contratación en abril fortalecieron la confianza del banco central para mantener las tasas de interés sin cambios mientras los funcionarios evalúan el impacto a largo plazo del aumento de los precios vinculado al conflicto con Irán y las perturbaciones comerciales.
La fortaleza del mercado laboral reduce la presión para reducir las tasas
La economía estadounidense añadió 115.000 puestos de trabajo en abril, superando las expectativas del mercado y reforzando las señales de resiliencia del mercado laboral. Además, las cifras de nóminas de marzo recibieron una revisión al alza a 185.000 puestos de trabajo, lo que indica un impulso del empleo más fuerte de lo que los analistas estimaron inicialmente. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,3%, mientras que el crecimiento de los salarios continuó expandiéndose a un ritmo saludable.
En consecuencia, las autoridades ven ahora menos razones para reducir los costos de endeudamiento en el corto plazo. Nick Timiraos, ampliamente considerado como un observador cercano de la dirección de la política de la Reserva Federal, señaló que las preocupaciones sobre la debilidad del mercado laboral se han disipado en gran medida en los últimos meses. En cambio, los riesgos inflacionarios dominan ahora las discusiones sobre políticas.
Los funcionarios de la Reserva Federal mantienen actualmente la tasa de interés de referencia entre el 3,5% y el 3,75%. Además, los datos económicos recientes respaldan el argumento a favor de ampliar la actual pausa en la flexibilización monetaria.
Los riesgos de inflación se intensifican después del conflicto con Irán
Los mercados energéticos se han convertido en una gran preocupación para las autoridades desde que las tensiones en Medio Oriente perturbaron las cadenas de suministro globales. El cierre del Estrecho de Ormuz elevó considerablemente los costos de transporte y envío. Además, los precios de la gasolina subieron a un promedio de 4,55 dólares por galón, en comparación con aproximadamente 3 dólares antes de que se intensificara el conflicto.
El Banco de la Reserva Federal de Nueva York también informó que las presiones en la cadena de suministro alcanzaron su nivel más alto desde julio de 2022. Por lo tanto, los funcionarios temen que aumentos de precios más amplios puedan extenderse a todo el sector de servicios y crear un ciclo inflacionario más persistente.
Varios funcionarios de la Reserva Federal ahora están a favor de un enfoque político más neutral. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, argumentó recientemente que las autoridades deberían evitar señalar recortes o aumentos de tasas de manera demasiado agresiva mientras la incertidumbre siga siendo elevada.
El debate sobre políticas se intensifica antes de la transición del liderazgo
El debate sobre la inflación llega cuando Kevin Warsh se acerca a la confirmación del Senado para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal. Warsh anteriormente apoyó tasas de interés más bajas. Sin embargo, los sólidos datos de contratación y el aumento de los precios de la energía han complicado esa posición.
Mientras tanto, Powell planea permanecer en la Junta de la Reserva Federal hasta 2028, lo que podría dar forma a futuros debates políticos incluso después de que termine su presidencia. Además, las divisiones dentro del banco central se han vuelto más visibles tras los recientes desacuerdos entre los presidentes regionales de la Reserva Federal.
Las expectativas del mercado reflejan ahora el cambio de perspectiva. Según datos de CME FedWatch, los operadores esperan una probabilidad del 74,1% de que la Reserva Federal deje las tasas sin cambios hasta diciembre. En consecuencia, los inversores creen cada vez más que los datos de inflación determinarán la próxima medida importante de política de la Reserva Federal.
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