La CFTC dispara el uso de información privilegiada mientras JPMorgan y Paradigm reflexionan sobre empresas de mercado de predicción
El auge de los mercados de predicción está atrayendo a algunos de los nombres más importantes de Wall Street y está llamando la atención de las autoridades federales.
El principal regulador de materias primas de Estados Unidos, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), a través de un discurso de su director de cumplimiento, advirtió a la industria el martes que las leyes sobre uso de información privilegiada se aplican en los mercados de predicción, reprendiendo directamente una suposición creciente en el sector.
La advertencia se produce cuando JPMorgan Chase insinuó que estaba sopesando una posible entrada en el espacio, y, según se informa, la empresa de criptoempresa Paradigm construyó una terminal comercial dedicada para los profesionales del mercado de predicciones.
¿Por qué la CFTC está avisando a los mercados de predicción?
David Miller, director de aplicación de la ley de la CFTC, aprovechó un discurso en la Facultad de Derecho de la Universidad de Nueva York el martes para transmitir un mensaje directo a la industria.
Miller dijo: "Desafortunadamente, existe un mito en los principales medios de comunicación y en las redes sociales de que el uso de información privilegiada no se aplica en los mercados de predicción". A lo que añadió: "Eso está mal".
Miller expuso en términos claros que las disposiciones antifraude de la Commodity Exchange Act se aplican con toda su fuerza a los contratos de predicción de eventos del mercado, que la CFTC clasifica como swaps. El marco operativo es la teoría de la apropiación indebida del uso de información privilegiada, según la cual la responsabilidad surge cuando un comerciante utiliza información material no pública en violación de un deber de confianza.
La postura de la CFTC sigue a un aviso de cumplimiento emitido en febrero después de dos casos en Kalshi que involucraban el uso indebido de información no pública, uno que involucraba a un candidato político que comerciaba con su propia candidatura y un segundo donde un miembro del personal del canal de YouTube de MrBeast comerciaba con conocimiento interno sobre el desempeño del canal.
Miller señaló los contratos por lesiones en los deportes, los intercambios realizados por empleados gubernamentales que utilizan información no pública y la conducta de cualquier persona sujeta a un acuerdo de confidencialidad en el lugar de trabajo como áreas de mayor preocupación.
¿JPMorgan y Goldman Sachs están entrando en los mercados de predicción?
El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, compartió información sobre en qué está trabajando el banco en una entrevista con CBS News. Habló sobre cómo los mercados de predicción han pasado de los márgenes de las finanzas a la atención de los ejecutivos más altos de la industria.
El jefe de JPMorgan dijo que era “posible que algún día hagamos algo así”, al tiempo que incluyó los deportes y la política como categorías en las que el banco no entraría. "Hay un montón de cosas que no haremos", dijo. "Y, obviamente, tenemos reglas estrictas en torno a la información privilegiada".
Cuando se le preguntó si sentía que los mercados de predicción tenían más que ver con los juegos de azar o si eran una inversión, Dimon dijo: "Creo que, en su mayor parte, se parece más a los juegos de azar. Pero hay áreas en las que podrías decir: 'No, es una inversión'. Tienes un conocimiento profundo. Estás tomando el otro lado de una apuesta. Y crees que sabes más que la otra persona".
JPMorgan también está revisando las pautas internas que rigen cómo interactúa su personal con plataformas existentes como Kalshi y Polymarket.
En enero, el director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, dijo que están explorando los mercados de predicción en busca de oportunidades y agregó que estaban en conversaciones con los líderes de las dos principales firmas del mercado de predicción para obtener más información.
La terminal comercial de Paradigm podría cambiar el panorama competitivo
La empresa de criptomonedas Paradigm está adoptando un enfoque más práctico. La empresa está desarrollando una terminal de negociación de mercados de predicción dirigida a comerciantes profesionales y creadores de mercado, dirigida por su socio Arjun Balaji, que ha estado trabajando en el proyecto desde finales de 2025.
Según se informa, Paradigm, un importante inversor en Kalshi, se unió a tres rondas de financiación sucesivas en 2025.
Sin embargo, dijo que estaba trabajando en la creación de una mesa de creación de mercados internos en los mercados de predicción. Dijo que está trabajando con investigadores sobre la viabilidad de construir índices de mercado de predicción, instrumentos que agruparían múltiples contratos de eventos en un solo paquete negociable, de manera similar a como el S&P 500 agrega las acciones de 500 empresas.
Paradigm ya ha comenzado a reunir datos de predicción del mercado en un panel público. Fortune citó fuentes cercanas al asunto y dijo que la startup de Paradigm no compite con la plataforma de Kalshi.
El proyecto de terminal de Paradigm se encuentra dentro del giro de la empresa de capital de riesgo más allá de las criptomonedas. Según se informa, la empresa está recaudando hasta 1.500 millones de dólares para un nuevo fondo que abarca la inteligencia artificial y la robótica.
La CFTC emitió un aviso previo sobre la propuesta de reglamentación el 12 de marzo, buscando comentarios públicos sobre cómo regular los derivados de contratos de eventos. Es posible que haya reglas más claras en camino, pero por ahora, tanto las empresas que consideran entrar como los operadores que ya están activos en el mercado no tienen muchas dudas de que la era de la ambigüedad regulatoria está llegando a su fin.