Clear Street predice que la adquisición de Equiniti por parte de Bullish lo catapultará al liderazgo en la titulización de activos digitales.
Las acciones alcistas (BLSH) subieron más del 11% tras el acuerdo de 4.200 millones de dólares de la compañía para adquirir el agente de transferencias Equiniti, y las acciones subieron otro 1,5% en las operaciones previas a la comercialización del miércoles, cuando los analistas enmarcaron el acuerdo como un movimiento transformador más allá del comercio de criptomonedas.
La adquisición brinda a Bullish, la plataforma criptográfica dirigida por el ex presidente de la Bolsa de Nueva York, Tom Farley (también empresa matriz de CoinDesk), acceso directo a una de las principales piezas de infraestructura de la industria financiera: los registros de los accionistas.
Equiniti presta servicios a casi 3.000 empresas públicas, incluido más del 30% del S&P 500 y más de la mitad del FTSE 100. Los analistas de Clear Street dijeron que el acuerdo marca "un paso importante en el reposicionamiento de Bullish de un intercambio de cifrado a una empresa de infraestructura de tokenización".
La lógica detrás de la adquisición se centra en la tokenización, el proceso de convertir activos tradicionales como acciones en tokens digitales basados en blockchain que pueden negociarse continuamente y liquidarse instantáneamente.
Si bien Bullish ya opera infraestructura comercial, sistemas de custodia y herramientas de emisión de tokens, los analistas dijeron que la compañía carecía de relaciones directas con los emisores corporativos cuyas acciones finalmente necesitarían ser tokenizadas.
"Equiniti llena el vacío más importante en la tesis de la tokenización de Bullish: el acceso del emisor y la autoridad del agente de transferencia", escribió Clear Street.
Los agentes de transferencias actúan como encargados de registros oficiales de las empresas públicas, rastreando quién posee acciones, procesando dividendos y manejando las comunicaciones con los accionistas. Por lo tanto, Bullish obtiene el marco regulado y la red de clientes necesarios para llevar potencialmente las acciones tokenizadas a las finanzas convencionales.
El acuerdo también refleja la intensificación de la competencia en torno a los valores tokenizados. Los analistas señalaron los recientes movimientos de DTCC, Computershare y Securitize como señales de que las empresas de infraestructura de Wall Street están compitiendo para modernizar el sistema de distribución del mercado utilizando rieles blockchain.
Clear Street mantuvo una calificación de Compra con un precio objetivo de $50, argumentando que la adquisición podría mejorar drásticamente la calidad de las ganancias de Bullish al agregar ingresos recurrentes basados en tarifas y menos vinculados a los volúmenes de comercio de criptomonedas.
Compass Point adoptó una postura más cautelosa, reiterando una calificación Neutral y un objetivo de 36 dólares. La firma dijo que la valoración actual de Bullish ya valora gran parte del crecimiento esperado, aunque reconoció un potencial alcista si Bullish logra realizar ventas cruzadas de servicios de tokenización a la base de emisores de Equiniti.
Ambas empresas coincidieron en que la adquisición representa una apuesta a largo plazo para que los valores tokenizados pasen de la experimentación a la infraestructura financiera central en los próximos años.