Los inversores corporativos adquirieron decenas de miles de bitcoins en el primer trimestre, lo que generó especulaciones sobre un posible aumento en el segundo semestre.
Cada cohorte que posee un activo difiere principalmente en el motivo.
Los tenedores a corto plazo pretenden capturar ganancias rápidas en horizontes temporales relativamente breves. Por el contrario, los participantes en el dinero inteligente se centran en el posicionamiento a más largo plazo, a menudo independientemente de la volatilidad a corto plazo.
En este marco, la acumulación sostenida tiende a tener mayor peso que el posicionamiento transitorio realizado por manos más débiles.
Dado este contexto, el siguiente cuadro tiene importancia.
Como se muestra, las empresas acumularon 50.351 Bitcoin [$BTC] en el primer trimestre de este año, el total trimestral más alto registrado. En particular, esta acumulación coincidió con una corrección del 22% en el $BTC, lo que pone de relieve la divergencia entre la debilidad de los precios y la demanda corporativa sostenida.
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Sin embargo, entre los tenedores a largo plazo, la acumulación varió significativamente.
En un informe reciente de ARK Invest, la oferta de $BTC en poder de compradores convictos aumentó un 69% en el primer trimestre a 3,60 millones de $BTC, lo que marca el nivel más alto desde 2020. Esto eleva la oferta total de tenedores a largo plazo (más de 155 días) a 14,62 millones de $BTC, un aumento interanual del 4,5%.
En este contexto, la acumulación de más de 50.000 dólares BTC por parte de las empresas públicas refuerza aún más la demanda institucional durante los períodos de volatilidad.
Dicho esto, el tiempo importa aún más.
La corrección del primer trimestre de Bitcoin siguió a una corrección del 23,29% en el cuarto trimestre, lo que significa que el FUD del mercado ya estaba en los precios.
Sin embargo, las tesorerías corporativas aún acumularon una cantidad significativa de BTC, lo que plantea una pregunta clave: ¿a qué se debe exactamente esta demanda estructural sostenida?
Las compras corporativas fortalecen el papel de Bitcoin en medio de la volatilidad macro
A largo plazo, la volatilidad macroeconómica ha puesto a prueba el estado de cobertura de Bitcoin este año.
Desde un ángulo técnico, $BTC registró correcciones superiores al 20% tanto en el cuarto como en el primer trimestre, mientras que el oro (XAU) subió aproximadamente un 20% durante el mismo período. A pesar de la reciente fortaleza relativa en la relación $BTC/XAU, el ROI trimestral de Bitcoin aún estuvo por detrás del del oro durante dos trimestres consecutivos, lo que refuerza una brecha persistente en el rendimiento durante la volatilidad macro.
En este contexto, el siguiente cuadro tiene peso.
Según la Carta de Kobeissi, las probabilidades de que la Reserva Federal suba los tipos en 2026 aumentaron al 24%. De hecho, el escenario base implícito en el mercado ahora descuenta que no habrá recortes de tasas hasta diciembre de 2027, lo que refuerza las expectativas de un régimen prolongado de tasas altas y una elevada volatilidad macroeconómica.
Fuente: Polimercado
En este contexto, la convicción corporativa en Bitcoin comienza a tener mayor importancia.
Como se señaló anteriormente, el motivo importa aquí.
La demanda corporativa refleja la asignación de balances y el posicionamiento de reservas a largo plazo más que un posicionamiento cíclico a corto plazo. Dado que los mercados valoran una mayor volatilidad en el segundo semestre, el estado de cobertura de Bitcoin en relación con el oro se centra aún más en el foco de atención.
En el frente técnico, la relación $BTC/XAU ha aumentado un 20% en el segundo trimestre hasta el momento, tras la corrección del 28,06% del primer trimestre. Dado que la demanda corporativa respalda la acumulación de Bitcoin, la proporción podría seguir aumentando si persisten los flujos estructurales, lo que convierte a la acumulación por parte de las empresas públicas en un catalizador clave para el ciclo del segundo semestre de Bitcoin.
Resumen final
La acumulación corporativa de 50.351 $BTC durante una caída del 22% en el primer trimestre indica una demanda estructural persistente a pesar de la volatilidad impulsada por la macroeconomía.
La mejora de la relación $BTC/XAU de $BTC en el segundo trimestre sugiere una posible dinámica de rotación, con los flujos corporativos emergiendo como un catalizador clave para el ciclo del segundo semestre.