Las criptomonedas ya no son una industria única, y eso puede ser alcista
Las criptomonedas pueden sentirse alcistas y bajistas simultáneamente porque sus principales sectores han dejado de moverse juntos.
Bitcoin recopila flujos institucionales de ETF mientras que DeFi se contrae, las monedas estables se expanden a la infraestructura de pagos, mientras que las altcoins se retrasan y las redes de capa 2 (L2) procesan volúmenes récord mientras sus tokens cambian de precio lateralmente.
El director ejecutivo de Bitwise, Hunter Horsley, ofreció un marco para la contradicción, argumentando que las criptomonedas se han dividido en al menos cuatro industrias distintas: monedas estables y pagos, Bitcoin como clase de activo, tokenización y servicios financieros en cadena, e infraestructura blockchain.
Cada una de estas industrias opera según sus propios fundamentos, trayectoria regulatoria y curva de adopción. Bitcoin puede superar a todo el mercado criptográfico, mientras que DeFi, los tokens de infraestructura y las finanzas tokenizadas operan en cronogramas completamente separados.
Segmento criptográfico
en que se esta convirtiendo
conductor principal
¿Por qué se puede mover por separado?
Monedas estables + pagos
Dólar digital e infraestructura de liquidación
Volumen de pagos, demanda de dólares, regulación
Puede crecer incluso cuando los tokens especulativos se retrasan
bitcóin
Clase de macroactivos institucionales
Flujos de ETF, tipos, fortaleza del dólar, liquidez
Puede tener un rendimiento superior incluso cuando DeFi y altcoins son débiles
Tokenización + finanzas en cadena
Fontanería del mercado financiero
Tesoros tokenizados, liquidación, adopción institucional
Puede avanzar lentamente sin entusiasmo minorista
Infraestructura de cadena de bloques
Escalado, custodia, billeteras, datos, interoperabilidad
Uso, actividad del desarrollador, eficiencia de la red.
El progreso operativo no siempre eleva los precios de los tokens
Las monedas estables se están convirtiendo en infraestructura financiera
Las stablecoins son el sector criptográfico que más claramente se ha desprendido de los ciclos especulativos.
DefiLlama muestra que la capitalización de mercado total de las monedas estables alcanzó aproximadamente $ 321,6 mil millones, con $ USDT en aproximadamente $ 189,8 mil millones y $ USDC en $ 76,9 mil millones.
Circle informó que los ingresos y los ingresos por reservas para el primer trimestre aumentaron un 20% a 694 millones de dólares, mientras que la circulación de $USDC aumentó un 28% año tras año, cifras que siguen el rendimiento de las reservas y la oferta de dólares.
El 29 de abril, Visa dijo que su piloto de liquidación de monedas estables alcanzó una tasa de ejecución anualizada de $7 mil millones, un aumento del 50% trimestre tras trimestre, en nueve cadenas de bloques. El mecanismo de liquidación procesa flujos comerciales reales a través de vías de pago reales, lo que significa que el crecimiento de la moneda estable sigue el volumen de pagos y la demanda de dólares.
Las empresas de pago, los bancos, los exportadores y las mesas de liquidación utilizan monedas estables para la liquidación en dólares y los flujos transfronterizos, lo que brinda a la clase de activos una base de usuarios sin exposición a los ciclos del mercado criptográfico.
Bitcoin se comercializa como un activo macro
El ciclo de flujo de Bitcoin se ha separado del resto del mercado criptográfico.
CoinShares informó casi 858 millones de dólares de entradas en productos de inversión en activos digitales durante la semana que finalizó el 8 de mayo, con Bitcoin a la cabeza con 706,1 millones de dólares y los AUM totales de productos de activos digitales alcanzando los 160 mil millones de dólares.
Esos flujos provienen de fondos y asignadores que fijan el precio de Bitcoin en función de las tasas, la fortaleza del dólar y las condiciones de liquidez, los mismos insumos que impulsan la asignación de bonos institucionales y acciones.
Los datos de Farside Investors mostraron que los ETF de Bitcoin al contado negociados en EE. UU. registraron una salida neta de 630,4 millones de dólares el 13 de mayo, con oscilaciones diarias impulsadas por el posicionamiento de los fondos institucionales.
Bitcoin ahora se comporta como un activo global de gran capitalización con sensibilidad al flujo para los asignadores institucionales, uno que puede superar a la mayoría de las criptomonedas mientras DeFi permanece tranquilo y los tokens de infraestructura se mantienen firmes.
La tokenización y DeFi son desiguales
RWA.xyz registró más de 26.700 millones de dólares en valor de activos distribuidos y 345.000 millones de dólares en valor de activos representados, con un total de 698.200 titulares de activos.
Moody's enmarcó el camino como un crecimiento constante a través de acuerdos institucionales y productos del Tesoro tokenizados, con los titulares manteniendo roles centrales a medida que la tokenización se expande a su alrededor.
Binance Research informó que el valor total bloqueado (TVL) de DeFi cayó un 10,7% mes tras mes a $82,7 mil millones de dólares en abril, mientras que el sector absorbió $635,24 millones de dólares en exploits.
La tokenización puede atraer capital institucional a estructuras reguladas, mientras que los protocolos abiertos de DeFi conllevan riesgos de seguridad continuos y ambigüedad regulatoria, y sus perfiles de riesgo, bases de clientes y curvas de adopción divergen en casi todos los niveles.
Segmento
Señal de adopción en el borrador.
Implicación del mercado
Monedas estables
Capitalización de mercado total de alrededor de 321,6 mil millones de dólares
Las monedas estables se están convirtiendo en una infraestructura de pago y liquidación
$ USDT
Alrededor de 189.800 millones de dólares
La liquidez en dólares sigue concentrada en el mayor emisor
$USDC
Alrededor de 76.900 millones de dólares
El suministro regulado de monedas estables sigue siendo una importante vía de crecimiento
circulo
Los ingresos y los ingresos de reservas del primer trimestre aumentaron un 20 % hasta los 694 millones de dólares
Las monedas estables tienen fundamentos comerciales a nivel de emisor
Piloto de moneda estable de Visa
Tasa de ejecución anualizada de $7 mil millones, un aumento intertrimestral del 50%, en nueve cadenas de bloques
Las monedas estables están entrando en vías de pago reales
Productos de activos digitales
Casi 858 millones de dólares de entradas semanales
La asignación institucional sigue activa
Productos Bitcoin
706,1 millones de dólares de esas entradas
$BTC es el comercio criptográfico institucional más limpio
Activos tokenizados
26.700 millones de dólares distribuidos