Cripto largo y corto: en los mercados criptográficos tranquilos, el rendimiento es el negocio

Bienvenido a nuestro boletín institucional, Crypto Long & Short. Esta semana:

Maxime Seiler señala que los débiles precios de las criptomonedas enmascaran la adopción, lo que convierte a las estrategias de rendimiento en el principal negocio.

Kavita Maharaj‑Alexander escribe sobre la siguiente fase de las criptomonedas impulsada por demostrar el cumplimiento en la práctica, elevando a los proveedores de infraestructura que lo habilitan.

Los principales titulares a los que las instituciones deben prestar atención por Francisco Rodrigues.

$PENDLE se recupera ante la demanda de exposición al rendimiento de STRC en cadena en el gráfico de la semana.

-Alexandra Levis

Perspectivas de expertos

En los criptomercados tranquilos, el rendimiento es el negocio

Por Maxime Seiler, cofundador y director ejecutivo de STS Digital, Ltd.

Durante gran parte de los últimos seis meses, los mercados de criptomonedas se han sentido inusualmente tranquilos. No muerto, sino cansado. Si bien bitcoin se ha mantenido mejor que la mayoría, gran parte del mercado de altcoins se ha mantenido en lo que sólo puede describirse como un mercado bajista. La liquidez ha sido más escasa, el seguimiento ha sido más débil y ha faltado el apetito por el riesgo que normalmente impulsa los repuntes criptográficos de base amplia.

Ésa es la historia superficial. Debajo, sin embargo, el panorama parece muy diferente.

La adopción institucional de activos digitales continúa avanzando a un ritmo récord. En todos los servicios financieros convencionales, el desarrollo ya no es teórico. Los bancos, los administradores de activos, las empresas de pagos, los custodios y los proveedores de infraestructura están desarrollando productos y capacidades para respaldar la tokenización, las monedas estables, la custodia de activos digitales, el comercio, la liquidación y el acceso a carteras. En ciclos anteriores, la participación institucional a menudo se discutía como algo que podría suceder algún día. Hoy en día esto está sucediendo, pero gran parte de ello aún no se refleja en los precios de los tokens.

Esa desconexión es importante. El mercado ha estado valorando la decepción a corto plazo, mientras se construye infraestructura para una adopción a largo plazo.

Parte de la reciente debilidad es comprensible. El gobierno de Estados Unidos creó expectativas significativas en torno a los activos digitales, pero el ritmo de su seguimiento se ha desacelerado. A los mercados no les gusta la incertidumbre, y los criptomercados en particular se apresuran a descontar el impulso cuando la claridad de las políticas no llega tan rápido como se esperaba. Al mismo tiempo, una cantidad significativa de talento técnico y de inversión global se ha desplazado hacia la inteligencia artificial. La IA se ha convertido en la narrativa dominante en la tecnología, desviando la atención, el capital y la capacidad intelectual de las criptomonedas en el corto plazo.

Pero es poco probable que estos dos mundos permanezcan separados para siempre.

Una de las preguntas abiertas más interesantes es cómo realizarán eventualmente las transacciones los agentes de IA. Si los agentes de software autónomos van a pagarse entre sí, pagar a comerciantes, acceder a servicios, liquidar facturas, mover valor a través de fronteras o interactuar con aplicaciones financieras, necesitarán vías de pago que sean programables, globales y disponibles las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Las monedas estables y la infraestructura financiera sin permiso a menudo se consideran candidatos potenciales. DeFi puede terminar desempeñando un papel no porque sea ideológico, sino porque es práctico. Las máquinas no necesitan sucursales bancarias. Necesitan API, liquidación instantánea y liquidez confiable.

Ese futuro puede estar todavía a un año o más de alcanzar una escala significativa. Para los poseedores de criptoactivos, la pregunta más inmediata es más simple: ¿qué hacen mientras esperan?

Aquí es donde los mercados tranquilos pueden resultar útiles. Los mercados bajistas son incómodos, pero a menudo crean algunas de las mejores condiciones para una generación disciplinada de rendimiento. Cuando los precios spot se mueven lateralmente y el impulso especulativo se desvanece, los inversores se ven obligados a centrarse menos en la dirección y más en los ingresos, el carry y la gestión de riesgos. En ese entorno, las opciones se convierten en uno de los instrumentos más útiles disponibles.

Las opciones permiten a los inversores monetizar la volatilidad, expresar opiniones con parámetros definidos y generar rendimiento sobre las tenencias existentes de dólares o criptomonedas. Para los tenedores que no buscan vender posiciones a largo plazo, se pueden utilizar estrategias de opciones estructuradas para generar ingresos mientras los mercados se consolidan. Para los tenedores de dólares, pueden ofrecer un enfoque más sistemático para obtener un mayor rendimiento mientras esperan mejores puntos de entrada. Para los poseedores de criptomonedas, pueden convertir activos que de otro modo estarían inactivos en garantía productiva.

Éste es exactamente el tipo de entorno en el que las estrategias estructuradas de mejora del rendimiento y las ventas de volatilidad pueden funcionar bien en determinadas condiciones, siempre que se implementen con controles de riesgo adecuados. El objetivo no es perseguir ciegamente el rendimiento. El objetivo es cosechar mercados tranquilos de forma disciplinada.

En STS Digital, hemos visto una creciente demanda de los clientes por este tipo de estrategias. Los inversores no necesariamente están tratando de determinar el fondo exacto del mercado de altcoins. Están buscando formas de mantenerse comprometidos, obtener ingresos y posicionarse para la siguiente fase de adopción sin depender únicamente de la apreciación del precio al contado.

Las criptomonedas siempre han recompensado la paciencia, pero la paciencia no tiene por qué significar inactividad. Es posible que la próxima ola de adopción ya se esté formando bajo la superficie. Por ahora, hasta que se refleje en el precio, el rendimiento es el negocio.

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