Las criptomonedas ingresarán al sistema bancario de EE. UU. a través de una puerta trasera, no a través de regulación
Durante la mayor parte de su vida, las criptomonedas vivieron fuera del sistema financiero. Si querías mover dólares dentro o fuera de una casa de cambio, ese dinero todavía tenía que pasar por un banco normal en algún punto del camino. La mayoría de la gente supuso que seguiría así hasta que Washington finalmente decidiera cómo regularlo.
Pero esa suposición ahora se está desmoronando. En marzo de 2026, un banco regional de la Reserva Federal aprobó una cuenta limitada para Kraken, la primera vez que se permite que un intercambio de cifrado se conecte directamente al sistema de pagos del banco central de EE. UU. Podrían seguir más aprobaciones, y la Ley $GENIUS, aprobada el año pasado, ha despejado el camino para que los bancos comunes comiencen a emitir sus propios dólares digitales.
Nada de esto necesitaba una “ley criptográfica” radical: fue una serie de decisiones técnicas más pequeñas que se sumaron y cambiaron el panorama por completo.
Es posible que las criptomonedas ya no estén esperando permiso. Puede que ya esté encontrando una manera de entrar.
Qué significa realmente una “puerta trasera al sistema”
El sistema financiero estadounidense funciona con un conjunto de redes de pagos operadas por la Reserva Federal. Los bancos los utilizan para mover dinero entre sí, liquidar transacciones al final del día y aprovechar la liquidez en dólares cuando la necesitan. El más importante, llamado Fedwire, mueve billones de dólares entre bancos cada día.
Para utilizar esas redes, una institución necesita una cuenta en la Reserva Federal, que históricamente estaba reservada para bancos autorizados. Todos los demás tuvieron que alquilar el acceso a través de un banco asociado que ya tenía uno.
Eso es lo que acaba de cambiar. La unidad bancaria de Kraken ahora tiene su propia línea directa con el sistema de pagos de la Reserva Federal, sin necesidad de enviar dólares primero a través de otro banco. La cuenta es limitada, lo que significa que no tendrá intereses sobre las reservas ni acceso a los préstamos de emergencia de la Reserva Federal, pero permite a Kraken liquidar sus propias transacciones en dólares en la misma infraestructura que utilizan los bancos.
Piense en la diferencia de esta manera: en lugar de utilizar una aplicación de terceros para hablar con su banco, tiene su propia conexión con el backend del banco. Más rápido, más barato y ya no depende de un intermediario que pueda decir que no.
Durante años, la política criptográfica de EE. UU. se ha movido lentamente, tirada por agencias que no estaban de acuerdo en los aspectos básicos. Al mismo tiempo, la demanda de servicios criptográficos por parte de los grandes inversores institucionales no ha desaparecido. Quieren formas más limpias y reguladas de tocar esta clase de activos.
De modo que el sistema se está adaptando prácticamente, no políticamente.
La Ley $GENIUS dio a los dólares digitales su primer reglamento federal real e invitó efectivamente a los bancos regulados a ingresar al mercado. Los reguladores comenzaron a otorgar estatutos especiales que permitían a empresas no bancarias como Circle operar con privilegios similares a los de los bancos.
La Reserva Federal abrió un período de comentarios públicos sobre una cuenta más ligera diseñada para empresas centradas en pagos. Los estatutos bancarios amigables con las criptomonedas de Wyoming, alguna vez tratados como una rareza experimental, se convirtieron en el vehículo legal que llevó a Kraken a través de la puerta.
Todo esto significa que la exposición de su banco a los activos digitales está aumentando, ya sea a través de socios, productos o sus propios tokens. Citi ha dicho que tiene como objetivo el lanzamiento de la custodia de criptomonedas en 2026. Un grupo de importantes bancos mundiales, incluidos JPMorgan, Bank of America y Goldman Sachs, han explorado un dólar digital respaldado conjuntamente. Incluso si nunca compras criptomonedas, ahora quedarán en los bordes de la cuenta que ya tienes.
Sin embargo, esto conlleva bastantes riesgos para los mercados. Cuando los conductos entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales se ensanchan y acortan, el dinero se mueve más rápido en ambas direcciones, al igual que las perturbaciones.
Para las criptomonedas, el acceso directo a los sistemas de pago es un sello de legitimidad que habría sido impensable hace unos años. Pero también significa que pierde la identidad “fuera del sistema” que lo definía y asume algunas de las mismas responsabilidades.
Cuanto más conectadas están las criptomonedas, menos aislados están sus riesgos.
La verdadera tensión: ¿estabilidad o contagio de las criptomonedas?
Una opinión (llámela el caso de la normalización) es que llevar las criptomonedas dentro del perímetro regulado hace que todos estén más seguros. Las empresas con acceso directo a la Reserva Federal tienen que cumplir estándares más estrictos y las reservas se vuelven más fáciles de monitorear. Esto es un beneficio neto para los usuarios, ya que terminan con menos intermediarios opacos entre sus dólares y el intercambio. Vista desde esta perspectiva, la integración reduce el riesgo en lugar de crearlo.
La otra opinión es difícil de ignorar, ya que los temores de la crisis financiera de 2008 aún están frescos para muchos.
El lobby bancario estadounidense reaccionó a la decisión de Kraken advirtiendo que empresas ligeramente reguladas como ésta con acceso directo al sistema de pagos introducen todo tipo de riesgos operativos y de blanqueo de dinero. Sin embargo, también abrirían una caja de Pandora de nuevos riesgos: en caso de pánico, el dinero podría inundar estas nuevas cuentas, drenando los depósitos de los bancos comunitarios y las cooperativas de crédito que financian la economía real.
El Instituto de Política Bancaria, que representa a los bancos más grandes del país, dijo que la aprobación se produjo antes de que la Junta de la Reserva Federal hubiera terminado de escribir su propio libro de reglas para estas cuentas.
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