La dinámica del mercado de criptomonedas ha cambiado: Bitcoin ahora marca el ritmo para el banco central de EE. UU., un cambio atribuido a la influencia de los fondos cotizados en bolsa.
Es posible que Bitcoin ya no se mueva en sintonía con la política de la Reserva Federal, según un nuevo informe de Binance Research, que apunta a un cambio estructural impulsado por los fondos negociados en bolsa al contado.
Durante años, los criptomercados reaccionaron bruscamente a las señales de las tasas de interés, y el bitcoin cayó cuando los bancos centrales endurecieron la política monetaria.
Ese patrón ahora parece estar rompiéndose, ya que los datos de Binance muestran que la correlación de bitcoin con su índice Global Easing Breadth, que rastrea a 41 bancos centrales, se ha vuelto fuertemente negativa desde 2024. Los ETF de bitcoin al contado fueron aprobados por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en enero de 2024.
Antes de los ETF, la relación era levemente positiva, y el dólar BTC tendía a seguir los ciclos de flexibilización global durante varios meses. Ahora, el informe encuentra que el efecto opuesto es casi tres veces más fuerte, lo que sugiere que el antiguo vínculo se ha revertido.
El cambio refleja un cambio en quién controla los precios. Los inversores minoristas alguna vez dominaron el comercio de criptomonedas y reaccionaron a las noticias macro. Los ETF permitieron a las instituciones desempeñar un papel más importante, y estas empresas a menudo se posicionaron meses antes de los cambios de política, tratando al dólar BTC como un activo con visión de futuro.
"Como resultado, $BTC puede haber evolucionado de un 'receptor rezagado' macro a un 'fijador de precios líder", escribió Binance Research. "Un pico en la flexibilización puede que ya sea una vieja noticia para $BTC, y los impulsores cripto-nativos, como el progreso de las políticas y los flujos institucionales, podrían importar más que la dirección de la flexibilización monetaria en sí".
Los hallazgos se producen mientras los mercados lidian con renovados temores de estanflación vinculados al aumento de los precios del petróleo y las crecientes tensiones geopolíticas por la guerra en el Medio Oriente.
Las expectativas sobre las tasas han oscilado desde recortes proyectados hasta posibles aumentos, un contexto que históricamente presionó a los activos de riesgo.
Binance sostiene que la reacción puede ser exagerada. En ciclos anteriores, los bancos centrales a menudo giraron para apoyar el crecimiento a pesar de los picos de inflación. Si la historia se repite, los bancos centrales eventualmente darán prioridad al crecimiento sobre la inflación, y es probable que Bitcoin ponga precio a ese giro antes de lo esperado.