El ascenso más fenomenal de la criptomoneda a la fama pertenece a Hyperliquid, dice Grayscale en una impresionante evaluación del mercado.

Grayscale Research ha identificado a Hyperliquid como la historia de éxito más destacada en activos digitales modernos. El intercambio descentralizado generó aproximadamente $800 millones en ingresos durante 2025. Alcanzó el octavo criptoactivo más grande por capitalización de mercado. Todo esto se logró sin un solo dólar de financiación de capital de riesgo. En particular, la plataforma sigue bloqueada geográficamente en Estados Unidos, pero su trayectoria de crecimiento ha atraído una gran atención institucional. El informe de Grayscale enmarca el ascenso de Hyperliquid como algo que la industria de activos digitales rara vez produce. La plataforma se lanzó públicamente en agosto de 2023, antes de que los ETP de Bitcoin llegaran a los mercados estadounidenses. Construyó sus bases durante un período relativamente tranquilo para las finanzas descentralizadas. Ese momento resultó más deliberado que casual. En lugar de recaudar capital de riesgo, Hyperliquid distribuyó aproximadamente el 30% de su suministro de tokens HYPE directamente a los primeros usuarios. Esa decisión determinó quién era el propietario y quién se preocupaba por la plataforma desde el primer día. La base inicial de propietarios estaba formada por comerciantes, constructores y participantes de la comunidad. Ya habían usado el producto antes de tener la ficha. Este modelo de financiación creó un tipo de alineación diferente al que conllevan la mayoría de los proyectos criptográficos. No había calendarios de bloqueo de capital de riesgo ni asignaciones de información privilegiada esperando para presionar al mercado. La confianza, que según Grayscale es escasa en esta categoría, se convirtió en una auténtica ventaja competitiva. Los usuarios percibieron a Hyperliquid como una plataforma que les construía en lugar de extraerles valor. El informe de Grayscale también señala que el enfoque en el producto es fundamental para la historia de los ingresos. Hyperliquid fue diseñado específicamente para el comercio de futuros perpetuos. No era una cadena de propósito general que respaldara una aplicación comercial. 🆕 Investigación en escala de grises: Hyperliquid es la gran historia de éxito de los activos digitales modernos. ↳ ~ 800 millones de dólares en ingresos en 2025 ↳ Octavo activo criptográfico más grande por capitalización de mercado ↳ Sin respaldo de capital de riesgo ↳ Todavía geobloqueado en los EE. UU. Nuestro último informe explica cómo sucedió y qué sigue.… — Grayscale (@Grayscale) 27 de mayo de 2026 Ese enfoque limitado permitió al equipo priorizar exactamente lo que exigen los operadores activos: entrada rápida de órdenes, gran liquidez y ejecución confiable. Quizás el detalle más sorprendente del informe de Grayscale es lo que Hyperliquid logró mientras estaba excluido de los Estados Unidos. Los usuarios estadounidenses siguen sin poder acceder a la plataforma debido a la ambigüedad regulatoria en torno a los futuros perpetuos y los intercambios descentralizados. A pesar de ello, HYPE tiene una capitalización de mercado circulante de aproximadamente 13.000 millones de dólares. Eso lo coloca entre los ocho mayores criptoactivos a nivel mundial por valor de mercado. Grayscale procesó 2,9 billones de dólares en volumen de futuros perpetuos en toda la plataforma durante 2025. El interés abierto actualmente ronda los 7 mil millones de dólares. Eso posiciona a Hyperliquid como el tercer o cuarto mayor intercambio de futuros cripto perpetuos por interés abierto. Toda esta actividad provino exclusivamente de participantes no estadounidenses. El informe señala además que Hyperliquid ha ido mucho más allá de los mercados cripto-nativos. A través de su marco HIP-3, los desarrolladores externos pueden implementar contratos perpetuos en activos tradicionales. El volumen del delincuente petrolero en la plataforma superó los $4 mil millones en una sola sesión de 24 horas el 9 de abril de 2026. Durante esa ventana, superó brevemente los volúmenes perpetuos de Bitcoin en la misma plataforma. Bloomberg describió a Hyperliquid como un lugar las 24 horas para apuestas sobre materias primas apalancadas. Un contrato perpetuo del S&P 500 con licencia oficial ahora se negocia en la plataforma todos los días de la semana. El volumen de delincuentes de la plata alcanzó más de 4 mil millones de dólares diarios durante el aumento de precios de febrero de 2026. Grayscale enmarca estos puntos de datos como evidencia de que Hyperliquid está evolucionando hacia una capa de estructura de mercado 24 horas al día, 7 días a la semana para activos del mundo real. El informe de Grayscale identifica la claridad regulatoria estadounidense como el catalizador a corto plazo más importante para Hyperliquid. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas ha señalado recientemente un movimiento hacia marcos que podrían acomodar productos similares a los perpetuos. Coinbase, Kraken, Robinhood y Kalshi ya se están posicionando para ofertas de delincuentes que cumplan con las normas. Ese impulso apunta hacia un cambio en la estructura del mercado que podría beneficiar directamente a Hyperliquid. El token HYPE actualmente cotiza a aproximadamente 14 veces las ganancias durante los cuatro trimestres que finalizaron en el primer trimestre de 2026. Grayscale compara esto con empresas de intercambio público de alto crecimiento como Robinhood e Interactive Brokers. Esas empresas cotizan a múltiplos de entre 35 y 50 veces las ganancias. Esa brecha forma la base de la opinión de Grayscale de que HYPE ofrece ventajas significativas con el tiempo. La mecánica de tarifas refuerza el valor del token. Alrededor del 99% de las tarifas comerciales de la plataforma van a un fondo de asistencia que convierte las tarifas en HYPE y las quema. Debido a que las quemas exceden constantemente la nueva emisión de tokens, la oferta circulante ha tendido a la baja. Grayscale establece un paralelo directo con los programas de recompra de acciones en los mercados de valores tradicionales. Los riesgos siguen siendo parte del panorama que presenta la escala de grises. HYPE lleva precio anualizado