A pesar de haberse disparado un 125% en seis meses, los expertos de Wall Street insisten en que las acciones de este gigante de los chips siguen siendo una ganga.

Micron se encuentra atravesando lo que podría ser el período más rentable de su historia, impulsado por un apetito insaciable por los componentes de memoria de gran ancho de banda (HBM) que impulsan la infraestructura informática de inteligencia artificial. El desempeño financiero cuenta una historia convincente. Micron Technology, Inc., MU El segundo trimestre fiscal de la compañía generó $23.9 mil millones en ventas, un aumento interanual del 196% que representa la mayor ganancia secuencial en dólares en el cronograma corporativo de Micron. Para poner esto en perspectiva, ese único período de tres meses superó los ingresos anuales completos de la compañía en el año fiscal 2022 de 15.500 millones de dólares. Las ventas de DRAM aumentaron a 18.800 millones de dólares, lo que supone una expansión anual del 207%. La memoria flash NAND contribuyó con 5.000 millones de dólares, un aumento del 169 %. El margen de beneficio bruto alcanzó el 75%, mientras que las ganancias ajustadas por acción alcanzaron los 12,20 dólares. La generación de efectivo libre estableció un récord para la empresa de 6.900 millones de dólares. Micron pagó simultáneamente sus obligaciones durante la primera mitad del año fiscal 2026, elevando su saldo de efectivo neto a $6.5 mil millones de dólares, un máximo histórico para la organización. El pronóstico del tercer trimestre revela dónde la trayectoria se vuelve particularmente convincente. Los equipos de liderazgo proyectan 33.500 millones de dólares en ventas trimestrales, márgenes brutos cercanos al 81% y ganancias ajustadas por acción de 19,15 dólares. Esa expansión de la rentabilidad (que pasó de márgenes del 75% en el segundo trimestre a un 81% previsto en el tercer trimestre) indica que la fortaleza de los precios continúa intensificándose en lugar de estabilizarse. La memoria de gran ancho de banda es el núcleo de esta transformación. Estos chips exigen aproximadamente el triple de capacidad de fabricación en comparación con los productos DRAM convencionales, lo que crea una restricción de la oferta en todo el mercado de la memoria. Los datos de la industria sugieren que los precios de las DRAM aumentaron entre un 90% y un 95% durante el primer trimestre calendario de 2026 a medida que se desarrollaba esta dinámica. Toda la capacidad de producción de HBM de Micron está comprometida hasta el año 2026. Las asignaciones de clientes para 2027 han finalizado y las discusiones sobre planificación ahora se extienden hasta 2028. La organización anunció recientemente su acuerdo inaugural de suministro estratégico de cinco años con un cliente importante, una desviación de los contratos tradicionales de un año que han caracterizado a la industria de la memoria durante décadas. Este cronograma de compromiso ampliado representa un cambio significativo en la previsibilidad empresarial. Nvidia, que representa la principal cuenta de clientes de Micron, ha desempeñado un papel decisivo a la hora de impulsar los requisitos de HBM. La tecnología HBM4 de cuarta generación de la compañía entró en producción en masa antes del cronograma original y se envió un trimestre antes de lo programado. A pesar de estos resultados excepcionales, las acciones de MU cotizan a aproximadamente entre 7 y 8 veces las ganancias futuras. En comparación, Nvidia genera aproximadamente 24 veces más ganancias futuras. Los materiales aplicados cotizan cerca de 33x. La industria de los semiconductores en general promedia alrededor de 27,5 veces los múltiplos de ganancias finales. Para una empresa que proyecta una rentabilidad récord y una generación de efectivo trimestral multimillonaria, este descuento de valoración parece difícil de justificar basándose únicamente en métricas operativas. Los observadores del mercado sugieren que los inversores sigan tratando a Micron como un negocio de productos básicos cíclico en lugar de reconocer su posición como proveedor crítico de infraestructura de inteligencia artificial. Los escépticos destacan la ola de inversión de capital: Micron ha destinado 25 mil millones de dólares para la expansión de su capacidad, mientras que Samsung ha anunciado compromisos por 73 mil millones de dólares. Esta escala de gasto industrial sincronizado históricamente ha desencadenado condiciones de exceso de oferta, y algunos pronosticadores anticipan que surgirá una presión potencial en 2027 o 2028. Las consideraciones geopolíticas también influyen en la ecuación del riesgo. Aproximadamente el 10% de los ingresos provienen de China, donde las restricciones a las exportaciones de Estados Unidos ya han limitado los envíos de ciertos productos. Mientras tanto, los fabricantes de memorias nacionales chinos continúan mejorando sus capacidades DRAM y NAND. Actualmente, la comunidad de analistas asigna a MU una calificación de consenso de Compra Fuerte, que comprende 25 recomendaciones de Compra, 3 posiciones de Mantener y cero calificaciones de Venta entre 28 analistas que cubren. El precio objetivo de consenso a 12 meses se sitúa en 543,20 dólares, lo que sugiere un potencial de apreciación de aproximadamente el 19% desde el precio actual de 457,27 dólares. El próximo catalizador: el anuncio de ganancias del tercer trimestre del año fiscal 26 de Micron, donde los participantes del mercado monitorearán de cerca si las proyecciones de margen bruto mantienen niveles por encima del umbral del 81%.