La filosofía establecida de "Vender en mayo" parece rota, y eso podría ser una buena noticia para Bitcoin
“Vender en mayo y marcharse” es la idea de que las acciones tienen un rendimiento inferior entre mayo y octubre, y describe un mercado que tal vez ya no exista.
Los datos de Bloomberg Intelligence muestran que el ETF del S&P 500 ha cerrado el período mayo-octubre en territorio positivo en 25 de los últimos 33 años, con sólo un tramo de verano negativo en la última década.
Los datos personalizados citados por Bloomberg muestran que el rendimiento acumulado de tener SPY es sólo de mayo a octubre desde el debut del ETF en 1993, aproximadamente del 171%. Eso es dinero real, apenas considerablemente menos que el 731% que se gana al permanecer mucho tiempo sólo en noviembre-abril.
A pesar de la diferencia de rendimiento estacional, el cliché de que mayo significa automáticamente vender no se mantiene.
Un gráfico de Bloomberg Intelligence muestra que SPY cerró el período mayo-octubre en positivo en 25 de los últimos 33 años, con un rendimiento del 171% frente al 731% en noviembre-abril.
La regla que podría haber dejado de funcionar
La lógica detrás del viejo dicho es que las ganancias corporativas se desaceleran, las mesas de negociación se reducen y los inversores recurren al efectivo o a los bonos hasta el otoño.
Ese manual funcionó bastante bien durante décadas, diseñado para un mercado donde el dinero institucional se movía lentamente y el apetito por el riesgo seguía un ritmo predecible.
Bitcoin ha pasado dos años construyendo una conexión directa con los flujos de cartera tradicionales. Los datos de Farside Investors muestran que los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. recaudaron aproximadamente 1.500 millones de dólares entre el 17 y el 24 de abril, y las entradas netas acumuladas alcanzaron aproximadamente 58.300 millones de dólares.
Esa estructura de mercado ha incorporado a Bitcoin en la misma maquinaria de apetito por el riesgo que impulsa las acciones, dando a $BTC exposición directa a cualquier cosa que mantenga a los inversores institucionales dispuestos a mantener.
Cuando el dinero institucional no reduce reflexivamente el riesgo en el verano, $BTC evita uno de los vientos psicológicos en contra que históricamente han afectado a los activos especulativos en mayo.
La propia investigación de la Reserva Federal ha señalado que los diferenciales de oferta y demanda de los ETP criptográficos son ampliamente comparables a los de los ETF y ETP de acciones de tamaño similar, y ha argumentado que las primas NAV en los fondos criptográficos justifican un seguimiento como una medida de cuán interconectados se han vuelto los mercados criptográficos y bursátiles.
Configuración de mayo de Bitcoin
El argumento para que Bitcoin entre al verano con menos vientos en contra depende casi por completo de lo que proporcionen las próximas seis semanas de datos.
La reunión de la Reserva Federal del 28 y 29 de abril produjo una decisión política y una conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el 29 de abril. La Oficina de Análisis Económico publica el PIB del primer trimestre y el PCE de marzo el 30 de abril.
Las nóminas de abril llegan el 8 de mayo, el IPC de abril llega el 12 de mayo, las actas del FOMC de la reunión de abril llegan el 20 de mayo y la próxima reunión completa de la Reserva Federal se realizará el 16 y 17 de junio.
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Por qué les importa a los mercados
Lectura de $BTC
28 y 29 de abril
Reunión de la Fed + conferencia de prensa de Powell
La Fed permanece en pausa a menos que los datos obliguen a un cambio
Marca el tono de las tasas, la liquidez y la fuerza con la que la Fed rechaza las expectativas de recortes
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30 de abril
PIB del primer trimestre + PCE de marzo
GDPNow estimó el crecimiento del primer trimestre en 1,2% al 21 de abril; El PCE de febrero fue del 2,8%, el PCE subyacente del 3,0%
Muestra si el crecimiento se está desacelerando claramente o se está deslizando hacia la estanflación, y si la inflación se está enfriando lo suficiente como para mantener vivas las esperanzas.
Un crecimiento suave pero estable con inflación contenida es constructivo para $BTC; Un crecimiento débil y una inflación persistente son un problema
8 de mayo
nóminas de abril
El mercado laboral de marzo todavía estaba lo suficientemente firme como para mantener cautelosa a la Fed
Una situación de empleo más fría puede mantener vivas las esperanzas de recortes de tipos; una impresión en caliente puede impulsar los rendimientos al alza
Enfriar los datos laborales sin temor a una recesión es alcista para el $BTC; La reaceleración del empleo puede pesar sobre el $BTC a través de mayores rendimientos
12 de mayo
IPC de abril
El IPC de marzo fue del 3,3% interanual, el IPC subyacente del 2,6%; La previsión inmediata de la Reserva Federal de Cleveland para el IPC de abril fue del 3,56% interanual
El IPC es la prueba más clara a corto plazo para saber si la inflación se está volviendo a acelerar
Una impresión más suave ayuda al caso de riesgo para $BTC; una cifra más positiva puede reactivar la “venta en mayo” a través de condiciones financieras más estrictas
20 de mayo
Actas del FOMC
Los mercados buscan detalles sobre cuán preocupados estaban los funcionarios por la inflación y los recortes
Las actas pueden reforzar o suavizar el mensaje de la conferencia de prensa de Powell
Si las actas muestran un listón alto para los recortes, $BTC puede cotizar más como un activo macro de beta alta
16 y 17 de junio
Próxima reunión plenaria de la Fed
Para entonces, los mercados tendrán el PIB, el PCE, las nóminas, el IPC y las actas de abril.
Este es el punto en el que los datos de mayo confirman o rompen la tesis del riesgo veraniego
Si la macro se mantiene benigna, $BTC puede mantener el rango de $72 000 a $85 000 en esta ventana; si la inflación y los rendimientos aumentan, la caída hacia $65 000-$72 000 se vuelve más plausible
Esa secuencia confirma que “Vender en mayo” ha perdido su fundamento macroeconómico o lo reconstruye esta vez.
El GDPNow de la Fed de Atlanta estimó el crecimiento del primer trimestre en 1,2% al 21 de abril, en comparación con el PIB oficial del 0,7% para el cuarto trimestre de 2025.
El IPC de marzo fue del 3,3% interanual, el IPC subyacente del 2,6% y el índice energético saltó un 10,9% mes tras mes. El PCE de febrero fue del 2,8% y el PCE subyacente fue del 3,0%.
Los pronósticos inmediatos de la Reserva Federal de Cleveland al 28 de abril sitúan el IPC de abril en 3,56%