El rendimiento superior de Ethereum se situó en 0,040 ETH-BTC mientras el volumen hiperlíquido rivaliza con ETH
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Ethereum puede estar entrando en una fase de rendimiento superior sostenido frente a Bitcoin, según Geoffrey Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered. Después de que Strategy revelara que vendió 32 bitcoins durante la última semana de mayo (una cantidad simbólica en relación con su pila de 843,706 $BTC), Kendrick enmarcó la reacción del mercado como un posible punto de inflexión, describiendo el movimiento como el comienzo del rendimiento superior de $ETH frente a $BTC. Señaló que las sesiones bajistas de bitcoin históricamente producen pocos movimientos alcistas comparables de $ETH-$BTC: desde principios de 2024, solo 23 sesiones generaron movimientos alcistas más grandes de $ETH-$BTC en un día a la baja de bitcoin, lo que subraya la importancia de la rotación.
El pronóstico lleva anclajes numéricos específicos. Kendrick espera que la relación $ETH-$BTC aumente a 0,040 para fin de año desde aproximadamente 0,028 actualmente, mientras que los objetivos de ether a más largo plazo se mantienen en $4,000 para el cierre de 2026 y $40,000 para fines de 2030. Su tesis se basa en mejorar las métricas internas de la red, incluido su papel de anclaje en monedas estables, activos tokenizados del mundo real y actividad DeFi, incluso ya que el precio spot del éter se ha retrasado. Esa opinión persistiría incluso si Strategy recompra agresivamente múltiplos de $BTC que descargó la semana pasada, lo que indica convicción en la configuración del valor relativo sobre el ruido del flujo a corto plazo.
Una distinción estructural entre los vehículos de tesorería de bitcoin y ether respalda aún más el caso alcista del ether. Debido a que se puede apostar en ether para obtener un rendimiento cercano al 3%, las tesorerías de activos digitales centradas en Ethereum no tienen, en el marco de Kendrick, necesidad de liquidar tenencias para financiar operaciones. Los bonos del tesoro de Bitcoin carecen de esa palanca de flujo de efectivo, lo que, según él, debería permitir que los DAT centrados en ether mantengan múltiplos de valor de activo neto más altos que la estrategia. Las primas mNAV duraderas abaratan los aumentos de capital y hacen que el modelo operativo sea más resistente: un circuito de retroalimentación que podría acelerar la migración de capital institucional desde vehículos de tesorería de $BTC hacia estructuras de ether habilitadas para apuestas en los próximos trimestres.
Sin embargo, no todo el flujo institucional gravita hacia el éter. Hyperliquid, el lugar de derivados descentralizados detrás del token $HYPE, está atrayendo la actividad de los fondos de cobertura y de la mesa de apoyo a un ritmo que ocasionalmente eclipsa las operaciones relacionadas con Ethereum en los principales corredores principales. El jefe global de mercados de FalconX, Joshua Lim, dijo que $HYPE se ha vuelto en algunos días más activo que Ethereum en las tuberías de la empresa, citando una profunda liquidez y un amplio consenso de que el activo es asignable institucionalmente. Según se informa, la plataforma generó alrededor de $800 millones en ingresos en 2025, un indicador de la rapidez con la que la infraestructura cripto-nativa está capturando participación de los lugares tradicionales, incluidos los carriles de intercambio al contado y de derivados que prestan servicios a las principales empresas.
La rotación refleja una recalibración más amplia. Con bitcoin y ether atrapados en rangos estrechos en medio de la incertidumbre macroeconómica, las salidas de ETF y la competencia de otros activos especulativos, la volatilidad implícita en las opciones en ambas principales se ha comprimido cerca de mínimos de varios años, lo que indica una convicción direccional moderada. Lim espera que el patrón persista durante varios meses, con flujos migrando a un grupo más reducido de exposiciones a altcoins, incluidos Zcash, Venice y un grupo de tokens con temas de inteligencia artificial. Los contratos perpetuos previos a la IPO de Hyperliquid que hacen referencia a empresas privadas como SpaceX han añadido un atractivo adicional, ofreciendo una exposición líquida a la que los fondos de cobertura anteriormente no podían acceder en otros lugares.
El aumento del hiperlíquido también ilustra la tesis de que la infraestructura comercial criptonativa puede extenderse más allá de los propios activos digitales. Las cotizaciones tempranas, los contratos perpetuos sobre exposiciones de capital privado y la rápida iteración de productos han ayudado al lugar a convertir el interés especulativo en un uso institucional recurrente. Para Ethereum, esa presión competitiva complica el panorama del flujo a corto plazo, incluso cuando los fundamentos a más largo plazo (restauración, rendimiento de la capa 2 y la capa de liquidación de la moneda estable) continúan profundizándose. El mensaje dividido para los poseedores de ether es inequívoco: los impulsores de la demanda estructural fortalecen la tesis macro, pero los lugares rivales están desviando el mismo capital de rotación que normalmente perseguiría a las principales empresas con beta más alta durante una operación de valor relativo.
El éter cotiza cerca de 1.934,85 dólares, una caída de aproximadamente un 1,8% en el día y se encuentra dentro de una tendencia bajista claramente definida. El soporte inmediato se sitúa en 1.927 dólares, con cojines secundarios en 1.875 dólares y 1.825 dólares; una ruptura por debajo del primer nivel expondría la banda inferior rápidamente. La resistencia se alinea en $1,942, $2,022 y $2,065. El RSI de 26,2 está profundamente sobrevendido, lo que aumenta la probabilidad de un rebote reflexivo, pero una postura bajista del MACD mantiene el sesgo de tendencia negativo. Los alcistas necesitan recuperar los USD 1,942 y continuar por encima de los USD 2,022; La pérdida de $1,875 invalidaría la configuración de recuperación a corto plazo y confirmaría la continuación a la baja.