El jefe del Banco Central Europeo advierte contra el uso de criptomonedas vinculadas al euro como contrapeso a la influencia de la moneda estadounidense
En un discurso de apertura en el Foro Económico Latinoamericano del Banco de España el viernes, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirtió contra la emulación del modelo estadounidense de promover monedas estables vinculadas al euro, y en lugar de ello abogó por centrarse en el desarrollo de una infraestructura financiera robusta y tokenizada respaldada por dinero emitido por el banco central. El rápido crecimiento de las monedas estables, de apenas 10 mil millones de dólares hace seis años a más de 300 mil millones de dólares en la actualidad, ha estado dominado en gran medida por tokens respaldados por dólares estadounidenses, con Tether y Circle controlando casi el 90% del mercado.
Lagarde enfatizó que la discusión en torno a las monedas estables ha pasado de su legitimidad al imperativo de su presencia, y las jurisdicciones ahora se ven obligadas a considerar las consecuencias de no tenerlas. Sin embargo, tras un examen más detenido, los argumentos a favor de promover las monedas estables denominadas en euros parecen menos convincentes, ya que sus funciones monetarias y tecnológicas son distintas. Si bien las monedas estables pueden facilitar la extensión de las monedas de reserva y respaldar los acuerdos tokenizados, también plantean riesgos para la estabilidad financiera, lo que podría socavar la transmisión de la política monetaria y aumentar la presión sobre los bancos si los depósitos se desvían hacia instrumentos no tradicionales.
El presidente del BCE señaló que las monedas estables se han convertido en el estándar de facto para las finanzas tokenizadas debido a su capacidad para liquidar transacciones de forma nativa en redes blockchain. Sin embargo, advirtió que las monedas estables privadas son intrínsecamente frágiles, ya que pueden perder su vinculación durante períodos de tensión, lo que lleva a la fragmentación del mercado entre instrumentos competidores. En lugar de replicar el modelo de moneda estable estadounidense, Lagarde argumentó que Europa debería priorizar el desarrollo de infraestructura pública, y el Eurosistema está programado para lanzar un sistema de liquidación mayorista, Pontes, en septiembre, que permitirá que las transacciones tokenizadas se liquiden en dinero del banco central a través de la plataforma TARGET.
Además, la hoja de ruta de Appia del BCE tiene como objetivo establecer un sistema financiero tokenizado europeo totalmente interoperable para 2028. Alvin Kan, director de operaciones de Bitget Wallet, sugirió que las monedas estables en euros reguladas podrían abordar las preocupaciones en torno a la transparencia y las reservas bajo las estrictas reglas MiCA de Europa, pero destacó que la adopción sigue siendo un desafío importante. Si Europa no apoya el desarrollo de monedas estables escalables en euros, es probable que los usuarios y desarrolladores sigan dependiendo del USDC y el USDT, dada la liquidez existente y los efectos de red concentrados en torno a los tokens basados en dólares.
Kan advirtió que, en última instancia, Europa podría quedarse con un mercado bifurcado, donde las finanzas tokenizadas se desarrollan dentro de marcos institucionales regulados, mientras que los pagos criptográficos cotidianos y las finanzas descentralizadas (DeFi) continúan dependiendo de las monedas estables en dólares. Los arraigados efectos de red de las monedas estables en dólares, ya profundamente arraigados en los pagos globales, las remesas y DeFi, solo serán más difíciles de desalojar las demoras más prolongadas de Europa en el apoyo a las monedas estables en euros escalables.