Daly de la Fed dice que la estabilidad de precios no debe "dañar la economía"
Mary Daly dice que la Reserva Federal no puede restaurar la estabilidad de precios “dañando la economía”, subrayando una postura cautelosa sobre las tasas mientras la inflación se mantiene por encima del objetivo.
Mary Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, dijo que restaurar la estabilidad de precios sigue siendo “crucial” para el banco central de Estados Unidos, pero advirtió que la Reserva Federal no puede perseguir ese objetivo de una manera que “dañe la economía”, según un resumen de sus últimos comentarios.
Los comentarios, informados a través de Chaincatcher, indican que Daly continúa enmarcando la política monetaria como un acto de equilibrio entre llevar la inflación nuevamente al objetivo del 2% de la Reserva Federal y preservar la fortaleza del mercado laboral.
El énfasis de Daly en el equilibrio se basa en declaraciones anteriores en las que describió la política como “en un buen lugar” y argumentó que la Reserva Federal puede “permitirse paciencia” mientras evalúa los datos entrantes. En un discurso anterior, dijo que la política monetaria debe calibrarse cuidadosamente porque “el progreso no es la victoria” en materia de inflación, y que la incertidumbre sobre las presiones de precios y el empleo requiere un enfoque basado en escenarios en lugar de una única trayectoria de pronóstico.
El acto de equilibrio de Daly sobre la inflación
En apariciones públicas anteriores, Daly ha subrayado que el doble mandato de la Reserva Federal requiere que ésta "mantenga nuestro curso de política si queremos hacer nuestra parte para restaurar la estabilidad de precios", aun cuando reconoció que la inflación había estado "llegando demasiado alta". Al mismo tiempo, ha advertido en repetidas ocasiones que mantener las tasas “demasiado altas durante demasiado tiempo” corre el riesgo de socavar el empleo, argumentando que si una política restrictiva causa despidos masivos, “le habrás dado a la gente una inflación baja, pero les habrás quitado sus empleos”, lo cual, según ella, “no es el mandato dual”.
Esa tensión es visible en comentarios más recientes, donde Daly ha instado a un "enfoque mesurado y dependiente de los datos" e insistió en que la Reserva Federal debe "trabajar en la estabilidad de precios sin reaccionar exageradamente". Los participantes del mercado han interpretado esos comentarios como una señal de que es probable que el Comité Federal de Mercado Abierto mantenga su tasa de política en el rango actual de 5,25 a 5,50% por más tiempo, retrasando los recortes de tasas hasta que haya evidencia más clara de que la inflación está firmemente encaminada al 2%.
Implicaciones para los mercados y la trayectoria política
El último mensaje de Daly de que la estabilidad de precios no se puede lograr “dañando la economía” subraya por qué muchos funcionarios siguen siendo cautelosos ante medidas agresivas en cualquier dirección. Su postura se alinea con las proyecciones de bancos como Goldman Sachs, que recientemente retrasaron las expectativas sobre el primer recorte de tasas de la Fed hasta septiembre de 2026 y ahora prevén una inflación cercana al 2,9%, lo que implica una política restrictiva por más tiempo y un contexto más duro para los activos de riesgo.
Si bien Daly no proporcionó pronósticos específicos de crecimiento, desempleo o el momento exacto de cualquier ajuste de tasas en el resumen de Jin10, sus comentarios sugieren que la Fed continuará apoyándose en decisiones incrementales basadas en datos en lugar de comprometerse previamente con un rápido ciclo de flexibilización. Para los inversores de bonos, acciones y criptomonedas, su insistencia en que el banco central debe "restaurar la estabilidad de precios" y evitar "dañar la economía" refuerza la idea de que la Reserva Federal está siguiendo un camino estrecho entre una inflación renovada y una desaceleración inducida por políticas.