La dumping de deuda estadounidense en el primer trimestre por parte de inversores japoneses genera una nueva discusión sobre el estatus de refugio seguro de las criptomonedas y los metales preciosos
El panorama actual del mercado parece oscilar entre activos percibidos como refugio seguro, como los metales, y aquellos considerados más riesgosos. Está surgiendo una tendencia notable en la relación $BTC/XAU, que ha aumentado un 19% en el segundo trimestre, marcando su desempeño trimestral más impresionante desde el mismo período en 2025. Este aumento significativo en la relación sugiere que Bitcoin está atrayendo entradas de capital más sustanciales en comparación con el oro, a pesar del resurgimiento de la incertidumbre macroeconómica.
Sin embargo, no todos los expertos comparten el mismo sentimiento: Peter Schiff ve la reciente caída del oro y la plata como una oportunidad para comprar, impulsado por su expectativa de un aumento de la inflación y mayores rendimientos. Esta perspectiva se basa en el papel clásico del oro como cobertura contra la inflación.
Desde un punto de vista técnico, la relación $BTC/XAU se está acercando a su nivel de resistencia de mediados de enero, que anteriormente provocó una fuerte caída en el valor de Bitcoin. En enero, Bitcoin se desplomó más del 30% desde su máximo local de 93.000 dólares a alrededor de 62.000 dólares a mediados de febrero. La pregunta ahora es si este escenario se repetirá, socavando potencialmente la reputación de Bitcoin como cobertura.
El panorama macroeconómico proporciona una idea: la inflación aumentó al 3,8% en abril y los rendimientos de los bonos del Tesoro alcanzaron máximos de varios meses por encima del 4,5%. Este entorno se alinea con la perspectiva bajista de Peter Schiff para el mercado estadounidense. Como resultado, los inversores se preguntan qué activo, Bitcoin u oro, está mejor posicionado para resistir la incertidumbre reinante.
También vale la pena señalar la situación en Japón, ya que la liquidación del Tesoro del país podría tener implicaciones significativas para la liquidez de Bitcoin. El yen está bajo presión, con el tipo de cambio USD/JPY aumentando más de un 1,3% esta semana, marcando su mayor ganancia semanal desde mediados de febrero. Este hecho, combinado con las ventas masivas de bonos del Tesoro por valor de 33 millones de dólares por parte del Banco de Japón en el primer trimestre, sugiere un endurecimiento más amplio de la política monetaria en Japón.
El impacto de estos factores en la relación $BTC/XAU es claro, ya que se corrigió un 28% en el primer trimestre. A medida que los rendimientos aumentaron y el dólar estadounidense se fortaleció, el Banco de Japón se vio obligado a ajustar sus tenencias del Tesoro para respaldar el yen, lo que llevó a una rotación de capital hacia oro en lugar de Bitcoin.
Si avanzamos hasta el presente, la configuración del mercado es inquietantemente similar a la del primer trimestre. Con el fortalecimiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar estadounidense acercándose al nivel 100, la relación $BTC/XAU se enfrenta a una resistencia significativa. Si la historia se repite, no se puede descartar otra corrección en el valor de Bitcoin, lo que da crédito a la tesis de Peter Schiff.
En conclusión, la relación $BTC/XAU se está acercando a un nivel de resistencia crítico, y la creciente presión macroeconómica está aumentando la probabilidad de un retroceso de Bitcoin. Con el fortalecimiento del dólar estadounidense, el aumento de los rendimientos y los flujos impulsados por Japón que podrían restringir la liquidez, una corrección similar a la observada en el primer trimestre es una clara posibilidad. Como resultado, los inversores deberían estar preparados para una posible caída del valor de Bitcoin.